Les investisseurs chinois sont prêts à racheter des entreprises vietnamiennes qui ont des commandes aux États-Unis et dans l'UE.

Le yen se déprécie, les entreprises japonaises augmentent leurs investissements à l'étranger

D'après les données du cabinet d'audit KPMG, il y a trois ans, les investisseurs nationaux dominaient le marché des fusions-acquisitions (F&A). En 2023, les cinq premières entreprises réalisant des F&A étaient toutes étrangères. La valeur totale des transactions de F&A au cours des dix premiers mois de 2023 s'élevait à 4,4 milliards de dollars américains, avec plus de 260 opérations. 80 % de cette valeur provenait des secteurs de la santé , de la finance et de l'immobilier. La valeur moyenne des transactions était de 54,5 millions de dollars américains.

Le Dr Nguyen Anh Tuan, de l'Université RMIT, a indiqué que la tendance actuelle est à la prédominance du secteur technologique, suivi par celui de la santé. Le commerce de détail et les biens de consommation ne représentent que 8 à 9 %, mais constituent des secteurs importants qui influencent l' économie nationale. Ces dernières années, les entreprises japonaises ont notamment été très actives dans les opérations de fusions-acquisitions. À titre d'exemple, le groupe japonais Sojitz, via Sojitz Asia Pte. Ltd. et Sojitz Vietnam Co., Ltd., a acquis l'intégralité du groupe Dai Tan Viet Joint Stock Company (New Viet Dairy), la plus grande entreprise de distribution alimentaire du Vietnam.

Selon le Dr Nguyen Anh Tuan, cette tendance s'explique par la dépréciation du yen japonais, qui pousse les entreprises japonaises à chercher des moyens d'« investir à l'étranger », et cette tendance devrait se poursuivre dans un avenir proche.

Nhà đầu tư Trung Quốc sẵn sàng mua đứt doanh nghiệp Việt có đơn hàng đi Mỹ, EU- Ảnh 1. — Les experts prévoient qu'en 2024, les fusions-acquisitions resteront dynamiques (l'experte économique Pham Chi Lan a participé en ligne).

Outre le Japon, Maître Dao Tien Phong, PDG du cabinet Investpush, a indiqué que de nombreux investisseurs de pays comme Singapour, les États-Unis et la Chine manifestent un vif intérêt pour le marché des fusions-acquisitions au Vietnam. Les investisseurs chinois, en particulier, souhaitent acquérir tout ou partie d'entreprises possédant des chaînes de restaurants ou des usines dont les commandes sont destinées aux États-Unis et à l'Europe. Maître Dao Tien Phong a précisé que, lors de la planification d'une fusion-acquisition, une structure de pré-intégration au capital est indispensable pour des raisons juridiques et afin d'éviter les risques fiscaux. Par ailleurs, les entreprises doivent accorder une attention particulière à la stratégie de « non-dilution » pour éviter d'être rachetées dans leur intégralité si elles envisagent de ne céder qu'une partie de leur capital.

« Se vendre est trop facile, mais cela affaiblit les forces internes. »

En 2024, le Dr Nguyen Anh Tuan a indiqué que le marché des fusions-acquisitions resterait dynamique. Les investisseurs cibleraient les entreprises des secteurs agroalimentaires et agricoles dotées de stratégies d'investissement stables et à long terme. Ils souhaiteraient également conclure des transactions dans des domaines offrant des valorisations attractives, tels que l'immobilier et la construction. « Par ailleurs, le dynamisme du marché s'explique aussi par des facteurs internes aux entreprises nationales. Face au resserrement des sources de financement, nombre d'entre elles sont contraintes de se restructurer, de céder des actifs et de solliciter des investissements pour surmonter leurs difficultés financières », a-t-il souligné.

L'économiste Pham Chi Lan a déclaré que la recherche de capitaux étrangers est une tendance majeure pour les entreprises vietnamiennes, car les capitaux nationaux sont onéreux. Même lorsque les capitaux sont disponibles, leur allocation et leur accès restent très complexes. Outre la recherche de capitaux, les entreprises vietnamiennes invitent les investisseurs étrangers à s'approvisionner en technologies, compétences, savoir-faire managérial et marchés, et à tirer parti des accords de libre-échange signés par le Vietnam.

Mme Pham Chi Lan a exprimé son opinion : « Trouver de nouveaux investisseurs, notamment étrangers, est essentiel pour les entreprises vietnamiennes. Mais il leur faut encore plus de politiques macroéconomiques efficaces qui leur permettent d’accéder facilement à des capitaux externes et d’améliorer leur position dans le cadre des fusions-acquisitions. C’est ce qui me préoccupe le plus. Le nombre d’entreprises ayant cessé leurs activités entre la fin de l’année dernière et le début de cette année ne cesse d’augmenter. Si elles recevaient des capitaux à temps, la situation ne serait pas la même. »

Par ailleurs, Mme Pham Chi Lan a également souligné que, lorsqu'on aborde la question des fusions-acquisitions, il convient de l'envisager de deux manières. D'une part, les entreprises recherchent des investisseurs pour unir leurs forces et se développer ensemble de façon durable et à long terme. D'autre part, il s'agit d'entreprises qui souhaitent se retirer du marché.

« Si la vente de notre patrimoine devient trop facile, le Vietnam s'en trouvera affaibli. Certains secteurs industriels vietnamiens, pourtant bien positionnés sur le marché intérieur et à l'exportation, risquent de tomber entre les mains d'investisseurs étrangers. On ne peut prétendre à une économie à revenu intermédiaire ou élevé sans autonomie, mais uniquement grâce aux investissements étrangers. Je suis favorable aux fusions-acquisitions pour renforcer les capacités des entreprises nationales, mais si elles se font dans le but de nous vendre à des investisseurs étrangers, c'est très inquiétant », a averti Mme Pham Chi Lan.

Mme Minh Huynh - Directrice du fonds Tael Partners :

Lorsqu'on envisage une levée de fonds, il est essentiel de se poser les questions suivantes : pourquoi avons-nous besoin de lever des fonds ? De quoi avons-nous besoin de la part des investisseurs ? De capitaux, de technologies ou de compétences en gestion ? Ensuite, il convient d'examiner comment les choses évolueront avec l'arrivée des investisseurs, comment la gestion évoluera et quelles seront les attentes. Les entreprises doivent répondre à toutes ces questions avant d'envisager de solliciter des investisseurs.

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