Les défis rencontrés par de nombreuses grandes entreprises lors de leur « internationalisation »

La stratégie de « mondialisation » vise à accroître les opportunités de croissance, mais de nombreuses grandes entreprises vietnamiennes sont confrontées à de nombreux défis.

À l'ère de l'IA, la compétitivité des coûts de main-d'œuvre n'est plus l'atout majeur de nombreuses entreprises vietnamiennes. Sur la photo : lors d'un événementFPT - Photo : DN

FPT est sous pression car ses concurrents misent sur les applications d'IA pour faire baisser les prix des enchères. VNG , malgré sa position dominante dans le secteur du jeu, peine à réaliser des percées significatives dans d'autres domaines et a enregistré de nombreux investissements infructueux.

Une série de défis

Selon le rapport financier de VNG Corporation (VNZ), le chiffre d'affaires net du troisième trimestre 2025 a atteint 2 894 milliards de VND, soit une augmentation de 12 % par rapport à la même période en 2024. Les revenus provenant des marchés étrangers ont représenté 19 %.

Une analyse plus approfondie révèle que, dans la stratégie d'internationalisation, le secteur du jeu vidéo continue de jouer un rôle prépondérant. Le total des réservations de jeux (un indicateur reflétant le montant total dépensé par les utilisateurs) a atteint 2 328 milliards de VND durant la période, dont 17 % proviennent du marché international. Auparavant, en 2023 et 2024, les réservations de jeux en provenance des marchés étrangers s'élevaient respectivement à 1 891 milliards et 1 639 milliards de VND.

Actuellement, VNG détient 30 % du capital de NCV Games Pte. Ltd, une société basée à Singapour et spécialisée dans la distribution de licences de jeux vidéo. Le reste du capital provient de NCSoft, un important groupe sud-coréen de jeux vidéo comptant des centaines de millions d'utilisateurs dans plus de 60 pays. La valeur de l'investissement de VNG dans NCV Games est passée de 15,8 milliards de VND en début d'année à 82,6 milliards de VND.

Par ailleurs, VNG a également investi dans de nombreuses sociétés étrangères spécialisées dans la finance numérique et le commerce électronique. Cependant, la plupart de ces investissements n'ont pas permis d'obtenir des résultats exceptionnels.

Fin septembre 2025, la valeur restante de l'investissement dans Funding Asia (qui exploite une plateforme financière numérique à Singapour) n'était plus que de près de 350 milliards de VND, en baisse de 8 % par rapport à fin 2024.

En particulier, l'investissement dans Telio a été « perdu » suite à la dissolution de la start-up basée à Singapour. De plus, de nombreux autres investissements ne figurent plus dans les états financiers.

Au total, après déduction de toutes les charges et taxes, VNG a enregistré une perte nette de plus de 7 milliards de VND au cours des neuf premiers mois de cette année, un résultat positif par rapport à la perte de près de 600 milliards de VND enregistrée au cours de la même période l'année dernière.

Selon les dirigeants de VNG, les pertes cumulées de l'année dernière à cette année sont principalement dues aux activités publicitaires du groupe pour ses nouveaux produits et ses produits stratégiques.

Une entreprise de logiciels accélère l'application de l'IA

FPT a enregistré une croissance au cours des dernières années, principalement grâce aux exportations de logiciels et à son expansion sur les marchés internationaux.

D'après le rapport, au cours des neuf premiers mois de 2025, FPT a enregistré un chiffre d'affaires de 49 887 milliards de VND et un bénéfice avant impôt de 9 540 milliards de VND, soit des hausses respectives de 10,3 % et 17,6 % par rapport à la même période de l'année précédente. Le chiffre d'affaires des services informatiques à l'étranger a atteint à lui seul 25 574 milliards de VND, représentant près de 52 % du chiffre d'affaires total de FPT et enregistrant une croissance de 12,8 %. Le bénéfice avant impôt de ce segment s'est élevé à 4 073 milliards de VND, soit une augmentation de 12,7 %.

M. Nguyen Ba Long, analyste financier chez Vietcombank, a indiqué que la croissance du chiffre d'affaires international de FPT a ralenti, passant de 20 % à un peu plus de 10 %. Cette baisse s'explique par le fait que l'externalisation de logiciels sur les principaux marchés d'exportation, tels que l'Asie- Pacifique (hors Japon) et les États-Unis, a enregistré respectivement une croissance négative et une légère croissance inférieure à 10 %, par rapport à la même période de l'année précédente.

« Les sociétés d'externalisation de logiciels sur les marchés étrangers encouragent l'application de l'intelligence artificielle dans leurs processus afin de réduire les coûts et d'être plus compétitives lors des appels d'offres », a déclaré M. Long.

Bureau d'une entreprise technologique vietnamienne à Bangkok, Thaïlande - Photo : PHUONG ANH

Trouver de nouveaux moteurs de croissance

Les données relatives aux performances de VNG ces dernières années montrent que, de 2022 à aujourd'hui, le groupe technologique a subi plusieurs années de pertes importantes. Dans son rapport annuel aux actionnaires, le président de VNG, Le Hong Minh, a admis : « Ces trois dernières années ont été particulièrement difficiles… Les nouvelles orientations prometteuses telles que la fintech, le cloud et l'IA doivent encore démontrer leur rentabilité. »

Selon M. Minh, les efforts déployés pour élargir leurs ambitions – qu’il s’agisse de proposer des jeux vidéo au monde entier, de développer la finance numérique ou de créer des produits d’IA – sont autant de parcours semés d’essais et d’erreurs…

Pour VNG, outre les jeux vidéo, le segment numérique devrait rester le prochain moteur de croissance, articulé autour de trois axes principaux : le cloud computing, l’intelligence artificielle et la cybersécurité. VNG a indiqué que le chiffre d’affaires de ce segment a progressé de 57 % au cours des neuf premiers mois de 2025, dont 55 % provenant des marchés étrangers et 51 % du segment de l’IA.

« Au cours du dernier trimestre de l'année et tout au long de 2026, nous continuerons d'investir massivement dans l'IA et d'accroître la part de nos revenus provenant des marchés internationaux », a souligné M. Minh.

M. Minh a également affirmé que VNG est l'une des rares entreprises d'Asie du Sud-Est à s'investir fortement dans le cloud IA, à servir des clients internationaux et à coopérer avec des partenaires de premier plan tels que NVIDIA et VAST Data.

« Combiné aux services de cloud computing existants, AI Cloud sera le principal moteur de croissance des activités numériques de VNG dans les années à venir », a-t-il déclaré.

Parallèlement, chez FPT, malgré un ralentissement du chiffre d'affaires, le carnet de commandes (valeur des contrats signés mais non exécutés) montre des signes de reprise, avec quatre mois consécutifs de croissance positive. Le chiffre d'affaires des nouveaux contrats sur les neuf premiers mois a atteint 29 363 milliards de VND, soit une hausse de 14,4 % par rapport à la même période l'an dernier ; le nombre de projets d'une valeur supérieure à 10 millions de dollars a quasiment doublé.

D'après M. Tran Nguyen Tuong Huy, analyste chez BIDV Securities (BSC), les nouveaux contrats sont généralement plus sélectifs et se concentrent sur des projets de grande envergure d'une durée de 3 à 5 ans. Par ailleurs, selon un expert de Vietcap, les revenus de FPT issus de nouveaux contrats dans le secteur informatique à l'étranger ont de nouveau progressé depuis juillet 2025, suite à l'atténuation des incertitudes liées aux droits de douane réciproques américains.

D'un autre point de vue, un analyste économique estime que l'IA crée à la fois une forte pression concurrentielle et d'importantes opportunités de croissance pour les entreprises technologiques vietnamiennes. Les concurrents internationaux tirent parti de l'IA pour réduire leurs effectifs et baisser leurs prix.

La pression sur les prix provient également des centres de données d'IA en Asie du Sud-Est et en Asie du Sud, notamment en Inde, qui ambitionne de devenir le fournisseur de services de calcul d'IA le plus compétitif au monde. Sans un repositionnement vers les services à forte valeur ajoutée, FPT aura du mal à maintenir son taux de croissance à deux chiffres antérieur.

Les bénéfices sont affectés par les taux de change.

De nombreuses entreprises affirment que leurs résultats sont fortement impactés par les fortes fluctuations des taux de change. Une société d'exportation a révélé qu'au lieu d'un million de dollars de recettes en devises étrangères converties en 23 milliards il y a quelques années, elle en perçoit désormais plus de 26 milliards.

Pour FPT, le taux de change JPY/VND (le Japon étant son principal marché étranger) a progressé depuis début 2025, tandis que le dong vietnamien s'est déprécié, permettant à FPT d'enregistrer un bénéfice de change pouvant atteindre 882 milliards de VND. Cependant, le taux JPY/VND a eu tendance à baisser à partir du deuxième trimestre, entraînant une diminution d'environ 6 % du chiffre d'affaires converti en dong vietnamien par rapport à son niveau maximal.

Thien Long est-elle rachetée, ou s'agit-il d'une nouvelle orientation dans sa stratégie de mondialisation ?

Le groupe Kokuyo (Japon) dépensera 27,6 milliards de yens (près de 4 700 milliards de VND) pour racheter plus de 65 % des actions du groupe Thien Long (TLG) afin de transformer cette entreprise en filiale.

De son côté, le groupe Thien Long a révélé qu'il vendait des actions à une société étrangère, convaincu que la participation d'un partenaire international réputé du Japon, le groupe Kokuyo, aiderait TLG à développer sa coopération en matière de recherche et de conception, à rehausser le niveau de ses produits sur les marchés national et international, conformément à sa stratégie mondiale de « glocalisation ».

D'après une étude, TLG exporte à l'international depuis 2008 et est désormais présente sur 74 marchés à travers le monde. Au cours des huit premiers mois de 2025, les recettes d'exportation représentaient environ 28 % du chiffre d'affaires total, soit une augmentation significative par rapport aux 18 % enregistrés en 2020.

Cependant, les analystes de PHS Securities ont indiqué que sur le marché de la papeterie, les marques chinoises dominent en termes de taille et de prix, tandis que les entreprises vietnamiennes comme TLG se concentrent sur la capacité de recherche et développement, les produits de haute qualité et le respect de l'environnement.

La pression concurrentielle sur les prix exercée par l'afflux de produits bon marché en provenance de Chine constituera un défi pour la rentabilité des entreprises.

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BINH KHANH

Source : https://tuoitre.vn/thach-thuc-cua-nhieu-doanh-nghiep-lon-khi-go-global-20251207233534966.htm