Les produits Thien Long ont accompagné plusieurs générations d'étudiants - Photo : TLG
Le groupe Kokuyo (Japon) a récemment révélé qu'il allait dépenser 27,6 milliards de yens (équivalant à près de 4 700 milliards de VND) pour racheter plus de 65 % des actions du groupe Thien Long (TLG).
Thien Long, ne laisse pas ça «disparaître» comme le dentifrice Da Lan.
Dans un entretien accordé à Tuoi Tre Online , l'expert en communication Nguyen Dinh Thanh, cofondateur de l'école de relations publiques Elite, a déclaré que les « marques nationales » ne sont pas seulement des organisations qui créent des emplois, mais font également partie de la mémoire et de la fierté nationale.
Il a cité l'exemple de la Chine fière de Huawei, Alibaba, Douyin (TikTok) ou des Coréens fiers de KakaoTalk, Naver...
Avant Thien Long, des dizaines de marques vietnamiennes célèbres étaient vendues. Cependant, certaines marques ont « disparu » après avoir été rachetées, comme le dentifrice Da Lan.
D'un autre côté, de nombreuses entreprises tentent encore de gagner des parts de marché, comme Khoa Huy Hoang, Tan Hiep Phat, Vinamilk , les chaînes de café vietnamiennes ou de nombreuses marques traditionnelles de sauce de poisson... sous la pression de la concurrence étrangère.
« Thien Long est une marque solide et établie de longue date. Si cette opération de fusion-acquisition contribue à son développement sur les marchés vietnamien et international, c'est un signe positif », a déclaré M. Thanh.
Il a toutefois souligné que si les entreprises perdent leur position dominante, elles ne seront plus en mesure de prendre l'initiative en matière d'orientation des stratégies de développement, de contrôle des taux de croissance et de distribution des bénéfices commerciaux.
Thien Long est actuellement cotée à la Bourse d'Honolulu (HoSE) sous le code TLG, avec un cours de 67 400 VND par action. M. Huynh Anh Huy, analyste financier agréé (CFA) et directeur de l'analyse sectorielle chez Kafi Securities, a déclaré que la situation commerciale et la santé financière de TLG affichent une reprise positive après le déclin causé par la COVID-19.
Le chiffre d'affaires des dix premiers mois a progressé de 8,6 % par rapport à la même période de l'année précédente. La part des exportations a augmenté de 9,1 %, un taux supérieur à celui du marché intérieur (8,5 %). M. Huy estime que cela démontre que les exportations deviennent progressivement un nouveau moteur de croissance pour TLG.
En termes de performance commerciale, TLG a maintenu une marge brute impressionnante de 45 % grâce à l'optimisation des coûts de production. Le rendement des capitaux propres (ROE) s'est également nettement amélioré, passant de 18 % en 2023 à près de 21 % aujourd'hui.
Quelle pression subit Thien Long ?
De manière générale, les experts de Kafi estiment que le marché coréen de la papeterie entre dans une phase de faible croissance. TLG, leader du marché, dispose de peu de marge de progression sur le marché intérieur. Par conséquent, l'expansion à l'international est devenue une démarche stratégique pour assurer une croissance durable.
« Cet accord est crucial pour Kokuyo dans sa stratégie visant à devenir la marque leader de papeterie en Asie d'ici 2030 », a déclaré M. Huy. Quant à TLG, les fusions-acquisitions sont considérées comme le moyen le plus rapide de se développer à l'international, plutôt que de mettre en place son propre réseau de distribution, une opération beaucoup plus longue.
Dans une annonce récente, le représentant de Thien Long a également admis avoir vendu des actions à une entreprise étrangère avec « la confiance et l'espoir que la participation d'un partenaire réputé du Japon aidera TLG à développer la coopération en matière de recherche, de conception et d'amélioration des produits nationaux et étrangers, conformément à l'orientation stratégique mondiale de la "glocalisation" ».
Bien que TLG ait affirmé que le transfert d'actions n'avait pas affecté immédiatement ses activités, la réalité montre qu'en devenant une filiale, elle devra se conformer à la stratégie de la société mère.
Selon M. Huy, cela pourrait réduire la flexibilité des décisions commerciales et du développement de produits pour s'adapter à l'évolution rapide des goûts au Vietnam et dans l'ASEAN.
En outre, le défi que représente l'intégration culturelle et la fidélisation des équipes de direction clés est également un facteur notable lors de la transformation d'un modèle d'entreprise familiale en une société multinationale.
Mme Ha Vo Bich Van, conseillère financière chez Hub Dong Hanh, membre de FIDT Investment Consulting and Asset Management JSC, a commenté que l'histoire de Thien Long n'est pas une simple opération de « rachat ».
Pour de nombreuses entreprises vietnamiennes, malgré la notoriété de leurs marques sur le marché national, l'expansion régionale et internationale représente un véritable défi. Elles doivent notamment se doter d'une chaîne d'approvisionnement aux normes internationales, d'une expérience en gestion multinationale, d'un réseau de distribution mondial et d'une capacité d'innovation à grande échelle. Ces atouts ne sont souvent réunis que lorsque les entreprises collaborent avec des multinationales ayant déjà intégré des technologies, une gestion et des ressources à l'échelle mondiale.
« Les marques vietnamiennes ne sont pas faibles. Mais pour accéder au marché international, de nombreuses entreprises n'ont pas les "échelles" que seules les multinationales peuvent leur fournir », a souligné Mme Van.
Sans oublier que, récemment, les produits TLG ont également dû faire face à une forte concurrence de la part des produits chinois bon marché.
Note sur l'action TLG
Selon les estimations, au prix proposé par Kokuyo dans cette transaction, le prix moyen de chaque action TLG transférée est d'environ 82 000 VND, soit 21 % de plus que le prix du marché le 5 décembre.
Toutefois, l'expert Kafi a souligné qu'à long terme, les investisseurs doivent surveiller de près la stabilité des opérations et la capacité d'intégrer les entreprises après les fusions-acquisitions.
L'expérience d'opérations majeures comme celles de SAB ou BMP montre que les entreprises traversent souvent une période de restructuration tumultueuse. Toutefois, si leurs fondements sont solides, leurs activités et la valeur de leurs actions peuvent continuer à croître fortement lors des cycles suivants.
Source : https://tuoitre.vn/thien-long-ban-minh-noi-tiec-nuoi-thuong-hieu-viet-hay-co-hoi-vuon-ra-the-gioi-20251207161151624.htm
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