Les obligations à échéance pèsent lourdement sur les épaules des entreprises immobilières.

Des difficultés persistent, le marché immobilier constatant que de nombreuses entreprises n'ont pas été en mesure de restructurer leurs finances pour rembourser le principal et les intérêts de leurs emprunts arrivant à échéance.

Hung Thinh Land rencontre des difficultés avec la maturation des liens.

De nombreuses entreprises doivent prolonger leurs échéances de remboursement d'emprunts obligataires.

Récemment, la société par actions Thu Do Securities a émis un avis de violation de paiement d'un lot d'obligations d'une valeur de 1 600 milliards de VND à la société par actions Hung Thinh Quy Nhon Entertainment Services, en raison du non-paiement de 70 % des intérêts obligataires restants au cours de la 9e période d'intérêt et de 10 % du total des intérêts obligataires au cours de la 10e période d'intérêt.

En conséquence, ce lot d'obligations a été émis le 26 mai 2021, avec une durée de 48 mois, c'est-à-dire que la date d'échéance est le 26 mai 2025. Cependant, ce lot d'obligations doit arriver à échéance le 11 juin 2024 car l'obligation a connu un défaut de paiement.

Mais à cette échéance, l'émetteur n'a toujours pas pu payer, la raison invoquée étant que les marchés financiers et immobiliers n'évoluaient pas favorablement, ce qui l'a empêché de réunir les fonds à temps pour payer les intérêts de l'obligation dans les délais prévus.

Une autre société, Hung Thinh Land, rencontre également des difficultés à rembourser ses obligations arrivant à échéance. Elle a récemment annoncé un retard dans le paiement du principal et des intérêts d'obligations d'une valeur de 600 milliards de dongs, émises le 11 juin 2021 et arrivant à échéance le 11 juin 2024.

Face à une conjoncture de marché difficile, de nombreuses entreprises ont géré leur dette obligataire en négociant avec les investisseurs et les obligataires pour prolonger la durée des obligations.

Hung Thinh Land a déclaré qu'en raison de la conjoncture défavorable des marchés financiers et immobiliers, la société n'était pas en mesure de réunir les fonds nécessaires pour rembourser le principal et les intérêts des obligations dans les délais prévus. Auparavant, l'entreprise avait procédé à trois rachats anticipés d'une partie de ses obligations en mai 2024, pour un montant total de 72,4 milliards de VND, et disposait encore de 527,6 milliards de VND qui n'avaient pu être rachetés à temps.

En novembre et décembre de cette année, Hung Thinh Land devait encore émettre huit obligations arrivant à échéance, pour un encours total d'environ 2 250 milliards de VND. La plupart de ces obligations ont fait l'objet d'un rachat partiel avant leur échéance.

Outre Hung Thinh Land, d'autres entreprises telles que DCT Partners Vietnam, Ngoc Minh Investment and Real Estate Company Limited et Novaland figurent sur la liste des sociétés détenant des obligations à haut risque établie par Vietnam Investment Credit Rating Joint Stock Company (VIS Rating), avec un montant de 5 800 milliards de VND qui ne pourra pas rembourser le principal et les intérêts en juin 2024, en raison d'une faible trésorerie et de ressources financières épuisées.

Le taux d'obligations d'entreprises bénéficiant d'une notation de crédit reste faible.

L'agence de notation VIS Rating a indiqué que 41 obligations émises par 34 émetteurs, d'une valeur de 23 000 milliards de VND, arrivent à échéance ce mois-ci. On estime qu'environ 6 900 milliards de VND, soit 30 %, présentent un risque de retard de paiement du principal et des intérêts. Parmi ces obligations, 1 100 milliards de VND, à haut risque et en retard de paiement pour la première fois, appartiennent à des émetteurs du secteur de l'immobilier résidentiel. VIS Rating a noté que ces émetteurs affichent une marge bénéficiaire moyenne inférieure à 10 % sur les trois dernières années, voire négative, et que leurs liquidités pour rembourser leurs dettes arrivant à échéance sont épuisées.

Selon VIS Rating, environ 19 % des obligations en circulation, d'une valeur de 216 000 milliards de VND, arriveront à échéance au cours des 12 prochains mois. Parmi celles-ci, environ 9 % présentent un risque élevé de retard de paiement, principalement dans les secteurs de l'immobilier résidentiel et de la construction.

« Des signes positifs sont apparus sur le marché obligataire, les émissions ayant repris. Toutefois, la confiance ne s'est pas encore améliorée, le nombre d'obligations d'entreprises notées demeurant faible », a commenté VIS Rating.

Selon les journalistes du Dau Tu Newspaper, face à l'évolution difficile des marchés, de nombreuses entreprises ont géré leur dette obligataire en négociant avec les investisseurs et les obligataires pour prolonger les échéances des obligations, en fournissant des garanties en contrepartie du paiement et en échangeant des obligations contre d'autres actifs...

Par exemple, Khai Hoan Land a récemment prolongé la durée de son obligation d'un an, après une première prolongation d'un an en 2023. Plus précisément, Khai Hoan Land vient d'approuver la prolongation de la durée de l'obligation KHGH2123001 jusqu'au 5 avril 2025, avec un taux d'intérêt ajusté à 12 % par an. Fin 2023, Khai Hoan Land avait trois obligations en circulation pour un montant total de 840 milliards de VND.

L'allongement de la durée d'échéance est considéré comme une solution temporaire, car négocier un report ne fait que retarder le paiement et, dans de nombreux cas, entraîne une hausse des taux d'intérêt pour les entreprises. De plus, les capitaux mobilisés grâce aux obligations d'entreprises resteront limités et concerneront principalement les grandes entreprises jouissant d'une bonne réputation et présentant des garanties juridiques solides.

Source : https://baodautu.vn/trai-phieu-den-han-trieu-nang-doi-vai-doanh-nghiep-dia-oc-d218269.html