VNM חוזרת לעשירייה הראשונה עם שווי שוק של 6.4 מיליארד דולר; למה כדאי למשקיעים לשים לב?

מניית VNM זינקה לאחר תקופה ארוכה של קיפאון, מה שסייע לחברת החלב המובילה בווייטנאם ( Vinamilk ) לחזור לרשימת 10 החברות המובילות לפי שווי שוק בבורסה. בעוד שהתחזית למניות VNM נותרה חיובית, מומחים פרסמו גם אזהרות לגבי סיכונים פוטנציאליים למשקיעים.

שווי השוק של וינאמילק עולה על זה של "הענקית" וינגרופ.

מאז מושב ה"פריחה" בסוף השבוע האחרון, מדד VN עלה בחדות בשלושת המושבים הרצופים האחרונים, וזכה בסך הכל ב-49 נקודות, מה שעזר למדד לעבור את רף 1,270 הנקודות לאחר כמעט חודשיים של תנודות רצופות ונזילות איטית.

כתוצאה מכך, הביצועים הכוללים של המניות ברוב המגזרים נטו להיות חיוביים.

דוגמה בולטת לכך היא מניית חברת מוצרי החלב הוייטנאמיים - Vinamilk (VNM, HOSE), אשר זינקה בחדות במחיר המניה, ועברה את רף 76,000 דונג וייטנאמי למניה. לפיכך, לאחר כמעט חודש, מניית VNM עלתה ביותר מ-16%, ונסחרת ברמה הגבוהה ביותר שלה מזה כמעט שנה, מאז ספטמבר 2023.

כתוצאה מכך, שווי השוק של Vinamilk גדל לכ-160,000 מיליארד דונג וייטנאמי (שווה ערך ל-6.4 מיליארד דולר). שווי זה עלה על זה של Vingroup (קוד מניה VIC), והחזיר אותה לרשימת 10 החברות בעלות השווי הגבוה ביותר בבורסה הווייטנאמית. עם זאת, שווי השוק הנוכחי עדיין מוגבל בהשוואה לשיא שלה בסוף 2017, כאשר Vinamilk הייתה החברה בעלת השווי הגבוה ביותר בשוק.

מניית VNM המשיכה את התאוששותה, ונסחרה ברמה הגבוהה ביותר מזה כמעט שנה (צילום: SSI iBoard)

גורמים התורמים לעלייה המתמשכת של מניית VNM

הזינוק במניות VNM נובע מתמיכה חזקה מצד משקיעים זרים. מתחילת יולי, משקיעים זרים רכשו נטו כ-33 מיליון מניות VNM, בשווי של כמעט 2,400 מיליארד דונג וייטנאמי.

מבחינת ביצועי העסקים, הרבעון השני של 2024 היה רבעון ההכנסות הגבוה ביותר של Vinamilk עם 16,655 מיליארד דונג וייטנאמילק, ועבר את השיא של 16,194 מיליארד דונג וייטנאמילק (רבעון שלישי של 2021), וגם השיג את קצב צמיחת ההכנסות הגבוה ביותר מתחילת 2022 עם 9.5% בהשוואה לאותה תקופה. כתוצאה מכך, הרווח לאחר מס עמד על 2,696 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 21% בהשוואה לאותה תקופה.

תוצאה זו נתמכה על ידי פעילות עסקית מקומית ובינלאומית, שצמחה ב-5.8% ו-29.9% בהתאמה משנה לשנה. מתוכם, השוק בחו"ל תרם 18.5% מההכנסות המאוחדות ברבעון השני של 2024; הכנסות הייצוא נטו הגיעו ל-1,740 מיליארד דונג וייט, עלייה של 37% משנה לשנה.

בששת החודשים הראשונים של השנה, Vinamilk השיגה הכנסות נטו של 30,768 מיליארד דונג ורווח לאחר מס של 4,903 מיליארד דונג, המייצגים עלייה של 5.7% ו-18.6% בהתאמה בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. לפיכך, לאחר המחצית הראשונה של 2024, Vinamilk השלימה 51% מיעד ההכנסות שלה ו-47% מיעד הרווח לאחר מס לשנה.

מגמות ברווח לאחר מס בווינאמילק בשנים האחרונות.

מקור: דוחות כספיים מורכבים

גם היקף הנכסים לאחר ששת החודשים הראשונים של השנה הראה שיפור חיובי. בששת החודשים האחרונים, וינאמילק פרשת התחייבויות בשווי של כמעט 2,000 מיליארד וונד, והפחיתה את רמת החוב ל-15,856 מיליארד וונד, תוך הגדלת ההון העצמי ב-9.5% בהשוואה לתחילת השנה, והגיעה ל-38,337 מיליארד וונד.

סך הנכסים של Vinamilk נכון לסוף יוני הגיעו ל-54,194 מיליארד דונג וייטנאמילק, מתוכם התחייבויות היוו 29.3% והון עצמי היווה 70.7%.

אילו גורמי סיכון צריכים משקיעים להיות מודעים אליהם?

וינאמילק נהנית מצמיחה חזקה ביצוא ברבעון השני של 2024 (תמונה: אינטרנט)

הצמיחה החיובית של Vinamilk מונעת על ידי הקשר שבו מגזר הצריכה המקומית מקבל תמיכה משמעותית: מכירות קמעונאיות המשיכו במגמת עלייה חזקה ביולי, עם עלייה של כמעט 10% בהשוואה לחודש הקודם; הכלכלה מתאוששת; ושיעור מס הערך המוסף נותר על 8%, והוארך עד סוף 2024.

גם היצוא המשיך את תנופת הצמיחה שלו בשבעת החודשים הראשונים של השנה, עם עלייה של 15.7% משנה לשנה, ו-VNM נהנתה מכך רבות, עם נתוני יצוא יוצאי דופן ברבעון השני.

על פי Mirae Asset Securities, Vinamilk השיגה תוצאות עסקיות חיוביות ברבעון השני של השנה הודות לירידת מחירי חומרי הגלם ולהגברת שיווק המוצרים. עובדה זו מדגישה גם את הפוטנציאל והסיכויים של החברה לצמיחה עתידית. באופן ספציפי, הירידה המתמשכת הצפויה במחירי אבקת החלב תתרום להרחבת שולי הרווח לטווח ארוך של החברה; וגם הפוטנציאל ממגזר הבקר של Vinamilk ראוי לציון.

עם זאת, על המשקיעים לשים לב כי הדבר מהווה גם סיכון למניות VNM, שכן מחירי אבקת החלב בעולם עדיין עלולים לעלות עקב גורמים גיאופוליטיים או סיכוני מזג אוויר; ומתחרים חדשים עלולים לצוץ בשוק המקומי.

מקור: https://phunuvietnam.vn/vnm-tro-lai-top-10-voi-von-hoa-64-ty-usd-nha-dau-can-luu-y-gi-20240820184931513.htm