Ekspektasi percepatan pasar obligasi hijau.

Dengan manfaat yang lebih jelas dan kerangka hukum yang lebih lengkap, pasar obligasi hijau diperkirakan akan berkembang dengan kuat dan dinamis.

Obligasi hijau diharapkan menjadi saluran penggalangan dana yang efektif untuk proyek infrastruktur hijau di Vietnam, mengingat nilai lingkungan yang dimilikinya.

Langkah-langkah perintis

Pada awal Juni 2025, menurut pengumuman dari Komisi Sekuritas Negara, Ho Chi Minh City Development Commercial Bank ( HDBank ) telah menyelesaikan dokumen yang diperlukan dan siap untuk penawaran obligasi internasional hingga US$100 juta pada tahun 2025. Penawaran tersebut akan dibagi menjadi dua bagian, masing-masing diharapkan dapat mengumpulkan dana maksimal US$50 juta.

Sesuai dengan rencana yang diajukan oleh bank ini, modal yang diperoleh dari penawaran obligasi internasional akan digunakan untuk pinjaman hijau, khususnya untuk menambah modal kredit guna membiayai/membiayai kembali proyek-proyek yang memenuhi standar yang ditetapkan dalam kerangka keuangan berkelanjutan dan dokumen-dokumen terkait lainnya dari HDBank.

Faktanya, beberapa penerbitan obligasi hijau lainnya telah diselesaikan baru-baru ini, meskipun tidak banyak. Secara khusus, pada April 2025, Xuan Mai - Hanoi Clean Water Transmission Company Limited (anak perusahaan AquaOne Water Joint Stock Company) berhasil menerbitkan obligasi hijau senilai VND 317,2 miliar dengan jangka waktu 20 tahun. Menurut Bapak Nguyen Tung Anh, Direktur Layanan Keuangan Berkelanjutan di FiinRatings, ini adalah salah satu dari sedikit lembaga non-keuangan yang menerbitkan obligasi dengan jangka waktu terpanjang di pasar modal Vietnam dalam 10 tahun terakhir.

Sebelumnya, anak perusahaan AquaOne lainnya juga berhasil menerbitkan obligasi hijau senilai 875 miliar VND dengan jangka waktu 20 tahun. Tahun 2024 juga menyaksikan penerbitan yang sukses oleh Gia Lai Electricity Joint Stock Company (GEC) – perusahaan publik pertama di Vietnam dengan kerangka obligasi hijau yang disertifikasi sesuai dengan standar obligasi iklim, dan IDI Multinational Investment and Development Joint Stock Company (IDI).

Penawaran obligasi internasional HDBank yang akan datang akan dilakukan melalui penempatan pribadi, yang menargetkan investor institusional di AS dan Belanda. Informasi mengenai volume langganan atau tingkat minat investor belum tersedia. Namun, ada sinyal penting yang mencerminkan tingkat minat dari investor dan penerbit di sektor keuangan berkelanjutan.

Dalam laporan terbaru, para ahli dari FiinRatings menunjukkan bahwa greenium – selisih imbal hasil antara obligasi hijau dan obligasi biasa – mencerminkan minat yang relatif positif dari investor dan penerbit di sektor keuangan berkelanjutan. Pengamatan dan perkiraan dari lembaga pemeringkat kredit ini menunjukkan bahwa, di Vietnam, total biaya yang dikeluarkan oleh bisnis saat menerbitkan obligasi hijau (termasuk kupon dan biaya lainnya) masih 1-2% lebih rendah daripada suku bunga rata-rata obligasi biasa untuk bisnis di industri yang sama.

Di pasar Eropa yang maju seperti Jerman, greenium telah stabil di angka 2-3 poin persentase sejak akhir tahun 2022, menunjukkan kesediaan investor untuk menerima imbal hasil yang lebih rendah untuk berinvestasi dalam proyek-proyek dengan dampak lingkungan yang positif. Di Asia dan ASEAN+3, angka ini bisa mencapai 15 poin persentase, menurut Kantor Penelitian Makroekonomi ASEAN+3 (AMRO).

Menghilangkan hambatan dari kriteria klasifikasi hijau

Berbicara di konferensi Vietnam Sustainable Finance 2025, Bertrand Jabouley, Direktur kawasan Asia-Pasifik di S&P Global Ratings, menyatakan bahwa tahun 2024 menyaksikan pertumbuhan yang signifikan, dengan penerbitan obligasi berkelanjutan di Vietnam meningkat tiga kali lipat dibandingkan tahun sebelumnya, membuka prospek perkembangan positif dalam waktu dekat.

Setelah sistem klasifikasi hijau diterapkan, pasar obligasi hijau Vietnam akan berkembang secara lebih sistematis, transparan, dan efisien.

"Namun, proporsi obligasi berkelanjutan di Vietnam masih jauh lebih rendah daripada di negara-negara regional seperti Korea Selatan, Jepang, atau negara-negara Barat, di mana rasio ini seringkali melebihi 100%," pakar tersebut sangat mengapresiasi perkembangan di pasar primer baru-baru ini.

Ke depan, Bapak Tung Anh memperkirakan bahwa setelah daftar klasifikasi hijau diterbitkan, pasar obligasi hijau Vietnam akan berkembang secara lebih sistematis, transparan, dan efisien. Bank-bank domestik dipandang sebagai pelopor, dengan pengalaman yang terakumulasi melalui proyek-proyek pembiayaan hijau sebelumnya, serta memiliki motivasi dan kapasitas untuk menerbitkan obligasi hijau dalam waktu dekat.

Faktanya, untuk mempersiapkan penerbitan obligasi hijau, HDBank menerbitkan kerangka kerja keuangan berkelanjutan pada akhir November 2024. Di bawah kerangka kerja ini, Bank secara sukarela mematuhi standar internasional terkini tentang penerbitan obligasi hijau dan kredit hijau berdasarkan prinsip dan pedoman internasional dari International Capital Markets Association dan Lending Markets Association. Untuk bisnis lain, beberapa perusahaan juga memerlukan pihak independen untuk mensertifikasi bahwa kerangka kerja keuangan hijau mereka sesuai dengan standar ini.

Berdasarkan pengalaman banyak negara, poin terpenting saat ini tetaplah menyelesaikan hambatan hukum dengan peraturan khusus tentang klasifikasi hijau. Menurut pembaruan dari Profesor Madya Dr. Nguyen Dinh Tho, Wakil Direktur Institut Strategi dan Kebijakan Pertanian dan Lingkungan (di bawah Kementerian Pertanian dan Lingkungan Hidup), draf daftar klasifikasi hijau telah diselesaikan, diserahkan kepada Perdana Menteri untuk dipertimbangkan, dan diharapkan akan diumumkan pada tahun 2025.

Dalam periode mendatang, dengan manfaat yang lebih jelas dan kerangka hukum yang lebih lengkap, para ahli dari FiinRatings memperkirakan bahwa pasar instrumen utang berkelanjutan ini akan berkembang dengan kuat dan dinamis, menjadi saluran mobilisasi modal yang efektif untuk proyek infrastruktur hijau di Vietnam.

Sumber: https://baodautu.vn/ky-vong-tang-toc-kenh-trai-phieu-xanh-d303059.html