Harapan untuk mempercepat saluran obligasi hijau

Obligasi hijau diharapkan menjadi saluran mobilisasi modal yang efektif untuk proyek infrastruktur hijau bagi lingkungan di Vietnam.

Langkah-langkah perintis

Pada awal Juni 2025, menurut pengumuman Komisi Sekuritas Negara, Bank Umum Saham Gabungan Pembangunan Kota Ho Chi Minh ( HDBank ) telah menyelesaikan dokumen, siap untuk menawarkan obligasi hingga 100 juta dolar AS ke pasar internasional pada tahun 2025. Penawaran ini akan dibagi menjadi dua tahap, masing-masing tahap diharapkan dapat memobilisasi dana maksimal 50 juta dolar AS.

Menurut rencana yang diusulkan oleh bank ini, modal yang diperoleh dari penawaran obligasi internasional akan digunakan untuk pinjaman hijau, khususnya untuk menambah modal kredit guna membiayai/membiayai kembali proyek-proyek yang memenuhi standar yang ditentukan dalam kerangka keuangan berkelanjutan dan dokumen relevan lainnya dari HDBank.

Faktanya, sejumlah penerbitan obligasi hijau lainnya telah diselesaikan belakangan ini, meskipun jumlahnya tidak banyak. Khususnya, pada April 2025, Xuan Mai - Hanoi Clean Water Transmission Company Limited (anak perusahaan AquaOne Water Joint Stock Company) berhasil menerbitkan obligasi hijau senilai VND317,2 miliar, dengan jangka waktu 20 tahun. Menurut Bapak Nguyen Tung Anh, Direktur Layanan Keuangan Berkelanjutan di FiinRatings, perusahaan ini merupakan salah satu dari sedikit organisasi non-keuangan yang menerbitkan obligasi dengan jangka waktu terpanjang dalam 10 tahun terakhir di pasar modal Vietnam.

Sebelumnya, anak perusahaan AquaOne lainnya juga berhasil menerbitkan obligasi hijau senilai VND875 miliar dengan jangka waktu 20 tahun. Tahun 2024 juga menjadi saksi keberhasilan penerbitan Gia Lai Electricity Joint Stock Company (GEC) - perusahaan tercatat pertama di Vietnam dengan kerangka obligasi hijau yang tersertifikasi sesuai standar obligasi iklim, atau IDI Multinational Investment and Development Joint Stock Company (IDI).

Penawaran obligasi internasional HDBank yang akan datang akan dilakukan melalui penempatan privat, dengan target investor institusional yang diperkirakan berada di AS dan Belanda. Belum ada informasi mengenai volume pesanan atau tingkat suku bunga investor. Namun, terdapat sinyal-sinyal penting yang mencerminkan tingkat minat investor dan penerbit di sektor keuangan berkelanjutan.

Dalam laporan terbaru, para ahli dari FiinRatings menunjukkan bahwa tingkat greenium—selisih imbal hasil antara obligasi hijau dan obligasi biasa—mencerminkan tingkat minat investor dan penerbit di sektor keuangan berkelanjutan, yang cukup positif. Bahkan, pengamatan dan estimasi lembaga pemeringkat kredit ini menunjukkan bahwa di Vietnam, total biaya yang harus dibayarkan perusahaan saat menerbitkan obligasi hijau (termasuk kupon dan biaya lainnya) masih 1-2% lebih rendah daripada rata-rata suku bunga obligasi biasa yang diterbitkan oleh perusahaan di industri yang sama.

Di pasar-pasar Eropa maju seperti Jerman, greenium telah stabil di angka 2-3 poin persentase sejak akhir tahun 2022, menunjukkan bahwa investor bersedia menerima imbal hasil yang lebih rendah untuk berinvestasi dalam proyek-proyek dengan dampak lingkungan yang positif. Di Asia dan ASEAN+3, angka ini dapat mencapai 15 poin persentase, menurut Kantor Riset Makroekonomi ASEAN+3 (AMRO).

Menghapus hambatan dari kriteria klasifikasi hijau

Berbagi pada Konferensi Keuangan Berkelanjutan Vietnam 2025, Bapak Bertrand Jabouley, Direktur Asia-Pasifik di S&P Global Ratings, mengatakan bahwa tahun 2024 menyaksikan pertumbuhan yang luar biasa, ketika penerbitan obligasi berkelanjutan di Vietnam meningkat tiga kali lipat dibandingkan tahun sebelumnya, membuka prospek perkembangan positif dalam waktu dekat.

Ketika daftar klasifikasi hijau dikeluarkan, pasar obligasi hijau Vietnam akan berkembang lebih sistematis, transparan, dan efektif.

"Namun, proporsi obligasi berkelanjutan di Vietnam masih jauh lebih rendah dibandingkan negara-negara di kawasan seperti Korea, Jepang, atau negara-negara Barat, yang rasionya seringkali melebihi 100%," ujar pakar ini mengapresiasi perkembangan di pasar primer baru-baru ini.

Mengenai prospek jangka panjang, Bapak Tung Anh memperkirakan bahwa ketika daftar klasifikasi hijau diterbitkan, pasar obligasi hijau Vietnam akan berkembang lebih sistematis, transparan, dan efektif. Bank-bank domestik dianggap sebagai kekuatan pelopor, dengan pengalaman yang terakumulasi melalui proyek-proyek pembiayaan hijau sebelumnya, yang memiliki motivasi dan kapasitas untuk menerbitkan obligasi hijau dalam waktu dekat.

Bahkan, dalam persiapan penerbitan obligasi hijau, HDBank telah menerbitkan kerangka kerja keuangan berkelanjutan pada akhir November 2024. Dalam kerangka kerja ini, Bank secara sukarela mematuhi standar internasional terkini tentang penerbitan obligasi hijau dan kredit hijau berdasarkan prinsip dan pedoman internasional dari Asosiasi Pasar Modal Internasional dan Asosiasi Pasar Pinjaman. Untuk bisnis lain, beberapa perusahaan juga memerlukan pihak independen untuk memastikan bahwa kerangka kerja keuangan hijau perusahaan telah sesuai dengan standar.

Berdasarkan pengalaman banyak negara, poin terpenting saat ini adalah menghilangkan hambatan hukum dengan regulasi khusus terkait klasifikasi hijau. Menurut informasi terbaru dari Associate Professor, Dr. Nguyen Dinh Tho, Wakil Direktur Institut Strategi dan Kebijakan Pertanian dan Lingkungan (di bawah Kementerian Pertanian dan Lingkungan), rancangan daftar klasifikasi hijau telah selesai, diajukan kepada Perdana Menteri untuk dipertimbangkan, dan diperkirakan akan diterbitkan pada tahun 2025.

Di masa mendatang, dengan manfaat yang lebih jelas dan koridor hukum yang lengkap, para ahli dari FiinRatings berharap bahwa pasar instrumen utang berkelanjutan ini akan berkembang dengan kuat dan bergairah, menjadi saluran mobilisasi modal yang efektif untuk proyek infrastruktur hijau bagi lingkungan di Vietnam.

Sumber: https://baodautu.vn/ky-vong-tang-toc-kenh-trai-phieu-xanh-d303059.html