Lebih banyak kebijakan membantu saham Vietnam mendekati target peningkatan

[iklan_1]

Kementerian Keuangan baru saja menerbitkan Surat Edaran Nomor 68/2024/TT-BTC yang mengubah dan melengkapi sejumlah pasal dalam Surat Edaran tersebut yang mengatur tentang transaksi efek pada sistem perdagangan efek; kliring dan penyelesaian transaksi efek; kegiatan perusahaan efek; dan keterbukaan informasi di pasar modal.

Hal ini dianggap sebagai tindakan drastis oleh badan pengelola dalam menghilangkan hambatan secara bertahap terkait dengan tujuan peningkatan sekuritas Vietnam ke pasar negara berkembang.

Oleh karena itu, mulai 2 November 2024, investor institusi asing diperbolehkan membeli saham tanpa memerlukan dana yang cukup saat melakukan pemesanan (Non-Pre-funding). Investor dapat membeli saham pada hari yang sama (T+0) dan membayar pada hari-hari berikutnya (T+1/T+2). Selain itu, Surat Edaran 68/2024/TT-BTC juga menetapkan peta jalan untuk pengungkapan informasi berkala dan tidak berkala dalam Bahasa Inggris berdasarkan skala perusahaan tercatat dan perusahaan publik mulai 1 Januari 2025 hingga 1 Januari 2028.

Para ahli dari Mirae Asset Securities Vietnam Joint Stock Company menyatakan bahwa kebijakan Non-Pra-pendanaan tidak hanya membantu mengurangi biaya keuangan dan meningkatkan fleksibilitas bagi investor, tetapi juga merupakan kriteria penting untuk meningkatkan pasar Vietnam ke status pasar berkembang menurut standar FTSE Russell.

Menurut penilaian FTSE per Maret 2024, Vietnam saat ini masuk dalam daftar pantauan untuk peningkatan ke Secondary Emerging sejak September 2018. Namun, karena dampak pandemi COVID-19, serta beberapa kriteria yang tidak memadai, target tersebut belum tercapai.

Saat ini, Vietnam masih berada dalam daftar pantauan sebagai pasar perbatasan dan diperkirakan akan direklasifikasi ke Pasar Berkembang Sekunder. Penilaian ulang akan dilakukan oleh FTSE pada awal Oktober 2024 dan dalam dua periode pada tahun 2025, yaitu pada bulan Maret dan September.

Dalam tinjauan FTSE pada Maret 2024, Vietnam masih memiliki kriteria terbatas untuk meningkatkan pasar, menghilangkan hambatan dari persyaratan margin pra-transaksi, serta meningkatkan proses pembukaan akun baru akan mengharapkan banyak perubahan positif, yang merupakan faktor pendukung untuk mewujudkan status pasar berkembang.

Per 17 September 2024, kapitalisasi pasar VN-Index mencapai lebih dari 213 miliar dolar AS, cukup setara dengan beberapa negara dengan bobot rendah dalam Indeks Pasar Berkembang FTSE. Sebagai contoh, kapitalisasi pasar Chili mencapai 170 miliar dolar AS (Juni 2024). Mirae Asset Vietnam memperkirakan bobot Vietnam dalam keranjang tersebut akan sekitar 0,6% setelah resmi ditambahkan.

Contoh tipikal adalah ETF Vanguard FTSE Emerging Markets dengan skala hampir 79 miliar dolar AS. Dengan rasio alokasi 0,6%, Vietnam dapat mencairkan sekitar 474 juta dolar AS. Selain itu, aliran dana asing ke Vietnam tidak hanya berasal dari dana yang menggunakan Indeks FTSE Emerging Markets sebagai acuan, tetapi juga dana lain ketika pasar mengalami peningkatan.

Menurut tim analisis Mirae Asset, sebagian besar pasar menunjukkan tanda-tanda pemulihan 1-2 tahun sebelum peningkatan resmi. Khususnya, Qatar meningkat lebih dari 45% (September 2013-September 2014), Arab Saudi meningkat lebih dari 23% (Maret 2017-Maret 2018), dan Rumania meningkat lebih dari 18% (September 2018-September 2019).

Bapak Tran Duc Anh, Direktur Strategi Makro dan Investasi di KB Securities Vietnam Joint Stock Company (KBSV), mengatakan bahwa kebijakan Non-Pra-pendanaan akan membantu pasar saham Vietnam semakin dekat dengan tujuannya untuk ditingkatkan menjadi pasar sekunder negara berkembang sesuai standar FTSE Russell. Peningkatan status Vietnam diperkirakan akan resmi terjadi pada periode peninjauan Maret 2025 atau September 2025.

Jika disetujui oleh FTSE Russell untuk bergabung dengan grup Pasar Berkembang Sekunder, KBSV memperkirakan pangsa pasar Vietnam akan mencapai sekitar 0,7-1% dalam keranjang Indeks FTSE Berkembang. Hal ini dapat menarik modal investasi baru sebesar 800 juta-1 miliar dolar AS dari dana ETF.

Yang lebih penting, peningkatan pasar saham sering kali disertai dengan peningkatan transparansi dan proses regulasi, sehingga menciptakan lingkungan investasi yang lebih aman dan dapat dipercaya.

Menurut Bapak Ketut Ariadi Kusuma, spesialis sektor keuangan senior Bank Dunia (WB), banyak investor asing yang tertarik dan berharap untuk berinvestasi di pasar saham Vietnam, karena pertumbuhan ekonominya yang tinggi. Namun, karena Vietnam masih merupakan pasar yang belum berkembang, investor institusional internasional biasanya hanya berinvestasi di pasar negara berkembang atau pasar negara maju.

Oleh karena itu, reformasi terkini Vietnam dalam menghapus persyaratan margin pra-perdagangan, meningkatkan pasokan ekuitas di bawah batasan kepemilikan asing, dan meningkatkan akses ke informasi penting untuk bergerak menuju status pasar berkembang.

Bank Dunia memperkirakan bahwa jika pasar saham Vietnam ditingkatkan statusnya menjadi pasar berkembang oleh MSCI dan FTSE Russell, hal itu akan menghasilkan arus masuk bersih sebesar $5 miliar ke pasar saham Vietnam, karena portofolio pasar berkembang global akan dialokasikan kembali ke Vietnam setelah peningkatan status tersebut. Arus masuk tersebut bahkan dapat mencapai $25 miliar pada tahun 2030, jika reformasi yang kuat terus berlanjut dan lingkungan investasi global tetap sehat.

Namun, menurut Bapak Tran Duc Anh, Direktur Strategi Makro dan Investasi di KBSV, saat ini, kebijakan tersebut tidak akan terlalu berdampak pada pembalikan arus modal asing, karena faktor utama yang menarik bagi investor asing adalah Vietnam yang ditingkatkan statusnya menjadi pasar berkembang oleh MSCI, jika dipertimbangkan berdasarkan skala dana yang memantau kedua indeks tersebut.

"Namun, dikombinasikan dengan faktor-faktor lain seperti pemangkasan suku bunga The Fed (yang mendorong arus kas positif ke pasar negara berkembang termasuk Vietnam), valuasi pasar saham Vietnam masih relatif menarik. Oleh karena itu, arus modal asing diperkirakan akan diperdagangkan lebih seimbang di bulan-bulan terakhir tahun ini dan dapat kembali ke pembelian bersih dalam skenario positif," ujar Bapak Tran Duc Anh.

Menurut KBSV, industri sekuritas akan menjadi kelompok pertama yang diuntungkan dari Non-Pendanaan Awal. Namun, informasi ini telah tercermin dalam harga hingga saat ini. Selain itu, tingkat refleksi terhadap hasil bisnis tidak akan terlalu besar pada awalnya karena biaya transaksi dari investor asing hanya menyumbang proporsi yang sangat kecil di sebagian besar perusahaan sekuritas. Namun, dalam jangka panjang, penerapan pra-pendanaan dan kisah peningkatannya tentu akan membawa dampak positif bagi bisnis di industri ini.

Selain itu, beberapa perusahaan sekuritas juga memperkirakan saham-saham dalam portofolio FTSE saat ini akan diuntungkan jika peningkatan peringkat berhasil. Misalnya, HPG, VIC, VNM, VCB, SSI...

Komentar (0)