TLGは日本の手に落ちようとしている

ティエンロングループ株式会社（TLG）は、TLG資本の46.82%を保有する最大株主のティエンロンアンティン投資株式会社（TLAT）が、コクヨグループと全株式の譲渡について交渉中であると発表した。

さらに、日本のコクヨグループは、ティエンロングループの株式の65%以上を保有し、TLGの株式の18.19%に相当する約1,600万株を追加取得する公募を行う予定です。コクヨは、これらの株式の取得に約4兆7,000億ドン（評価額7兆2,000億ドン以上、1株あたり8万2,000ドン以上）を費やすと予想されています。

12月9日の取引終了時点で、TLG株は1株あたり64,800ドンで、グループの資本金5,690億ドンに相当した。

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Thien Longブランドはベトナムのユーザーには馴染み深い。写真：TLG

コクヨは、TLATが保有するTLG株の買収を2026年8月に完了する予定だ。その後、この日本の大手企業は、2026年10月から11月にかけてTLG株の追加買収を公募する予定だ。

コクヨは文房具とビジネスソリューションの分野で100年以上の事業実績を持つ「巨人」であり、ベトナムではキャンパスブランドの製品を所有し、ティエンロンと多くの協力関係を築いています。

コクヨはティエンロン社買収後、TLG社のASEANにおける販売プラットフォームを活用して事業を拡大し、日本、中国、インドの3本柱市場に加え、ASEANを日本大手企業にとって4番目に大きな市場にする計画だ。

過去10年間、ティエンロンの成長は目覚ましいものでした。

コクヨがTLGの経営権を取得したいという願望は、ティエンロンが過去10年間築いてきた強固な開発基盤にも起因しています。

Thien Long Group Corporation（旧称 Thien Long Ballpoint Pen Factory）は、1981 年に Co Gia Tho 氏によって設立され、小さな工場からペンおよび文房具業界の大手企業へと成長しました。

1996年、ティエンロン・ボールペン工場はティエンロン・プロダクション・トレーディング・カンパニー・リミテッドに改組され、2005年3月には資本金1,000億ベトナムドンのティエンロン・プロダクション・トレーディング株式会社に改組されました。2008年には社名をティエンロン・グループ株式会社に変更しました。2010年には、HSXにTLGコードで正式に上場しました。

Thien Long 社は、同名のボールペン製品のほか、Flexoffice 文房具、Bizner 高級ペン、Colokit アート ツールなどのブランドでも有名です。

ティエンロン社は、生産から流通、消費に至るまで、包括的なサプライチェーンを保有しています。ホーチミン市とドンナイ省に2つの工場を構え、高度な自動化技術により、年間約8億点の文房具・筆記具を生産しています。現在、ベトナムにおける筆記具市場の約60%のシェアを占めています。TLG社の流通網は、全国のスーパーマーケットチェーン、書店、コンビニエンスストアなど、約3,800か所の販売拠点を網羅しています。

ティエンロンの優れた点は、全国の企業、銀行、工場、病院などのシステムと緊密に連携していることです。さらに、同社は自社ウェブサイトや大手プラットフォームを含むeコマースチャネルでの販売促進も行っています。

ティエンロングループコーポレーションは、2011年以降、収益が1兆VNDを超えるなど、非常に急速な成長を続けています。

TLGは2022年から2024年にかけて、年間3兆5,000億～3兆7,700億ドンの収益を記録する見込みです。2025年の最初の9ヶ月間では、TLGの収益は約3兆2,400億ドンに達し、同時期の2兆9,210億ドンから大幅に増加する見込みです。

利益も急速に増加し、2012年以降は年間1,000億VNDを超え、2022年には年間4,000億VNDを超え、2024年には4,600億VNDに達する見込みです。しかし、2025年以降、利益率は圧迫され始めました。2025年の最初の9ヶ月間で、TLGの税引後利益は約3,760億VNDとなり、前年同期の4,210億VNDを下回りました。

2025年5月、ティエンロンはベトナムで2番目に大きな書店であるフォンナム書店（PNC）を買収しました。PNCの販売拠点を通じて、ティエンロンは文房具販売部門を強化しました。

ベトナム市場を独占し、 世界数十カ国に大量に輸出しているにもかかわらず、ティエンロン社は国内の競合他社や中国からの安価な製品との競争激化に直面しています。今年第1四半期から第3四半期にかけてのTLG社の利益減少は、このプレッシャーを如実に表しています。

日本のコクヨグループとの協力に関する情報は、ベトナムの文房具大手が世界規模で発展するための研究・デザイン活動を促進する上で役立つ方向性を示すものとなる可能性がある。

自動車大手は利益の増加を報告しましたが、トラン・バ・ドゥオン氏は米ドル建て億万長者リストに復帰していません。チュオンハイ・グループ・コーポレーション（Thaco）は2024年度の財務報告を発表し、利益は前年比で増加したものの、その規模に比べると依然としてかなり控えめな水準にとどまっています。トラン・バ・ドゥオン会長はフォーブスのリストに復帰していません。

出典: https://vietnamnet.vn/tu-but-bi-thien-long-den-thuong-vu-nghin-ty-voi-dai-gia-nhat-2470871.html