VNDirectの専門家がトランプ大統領の新任期における米国のインフレリスクについて語る

VNDirectの専門家は、来年のトランプ大統領の貿易政策の変動により為替レートの圧力が制御不能になった場合、ベトナム国家銀行が金利を引き上げざるを得なくなるリスクを指摘した。

VNDirectの専門家は、来年のトランプ大統領の貿易政策の変動により為替レートの圧力が制御不能になった場合、ベトナム国家銀行が金利を引き上げざるを得なくなるリスクを指摘した。

米国の変数：機会にはリスクが伴う

12月12日、ダウ・トゥ新聞は「投資2025：変数の解読と機会の特定」をテーマにしたワークショップを開催しました。このワークショップでは、第一線の経済専門家が既存および潜在的な投資チャネルを評価し、ビジネス界と投資家に対し、機会とリスクに関する提言を行いました。ワークショップでは、 VNダイレクト証券株式会社の分析ディレクター、バリー・ワイスブラット・デイビッド氏が、ドナルド・トランプ氏の米国大統領就任後の影響について講演を行いました。

「米国がベトナムに追加関税を課すかどうかについては、おそらくそうではないと思います。トランプ大統領の関税賦課の理由は、対米貿易黒字だけでなく、米中競争やメキシコとの移民問題といった他の問題も影響しています」とバリー・ワイスブラット・デイビッド氏は述べ、トランプ大統領とベトナムの関係は良好だと指摘した。特に、ベトナムのト・ラム事務総長とトランプ大統領の最近の電話会談は、前向きな兆候だと述べた。

VNDirectの代表は、トランプ氏は最初の任期中、米国大統領の地位に就いたことをまだ確信していないと述べた。しかし、復帰まで4年の準備期間があり、 VNDirectの分析ディレクターは、トランプ氏の今後の政策は中国、メキシコ、カナダからの製品に対する関税を引き上げ、ベトナムにチャンスをもたらすと見ている。トランプ政権の最初の任期中、ベトナムから米国への輸出は、米中貿易戦争勃発後、特にFPTなどのB2B企業の輸出活動のおかげで、年間25%増加した。

VNダイレクト証券株式会社分析担当ディレクターバリー・ワイスブラット・デイビッド氏

バリー・ワイスブラット・デイビッド氏は、米国は関税ではなく、貿易防衛措置、特に米国向け輸出品の原産地に重点を置くだろうと述べた。したがって、ベトナムを利用して米国の租税回避を図る国々の問題には、特に注意を払う必要がある。

同時に、この専門家は、最大のリスクは貿易ではなくインフレだと考えている。民主党が敗北した最大の理由は、アメリカ国民が米国のインフレ状況に失望していることにある。FRBにとって、パウエル議長は金融政策に関して比較的独立した立場を取ることになる。「FRBが来年3回の利下げを行うというこれまでのシナリオは、トランプ大統領の政策に伴うインフレリスクによって揺らいでいる。DXY指数が高値で推移する中で、USD/VND為替レートは大きな圧力にさらされ、国内株式市場の動向に影響を与えるだろう」と、バリー・ワイスブラット・デイビッド氏は述べた。同時に、この専門家は、来年トランプ大統領の貿易政策の変動によって為替レートへの圧力が制御不能になった場合、中央銀行が利上げに踏み切らざるを得なくなるリスクも指摘した。

公的投資銘柄の好機：ACV、HHVの明るい兆し

バリー・ワイスブラット・デイビッド氏は、新たな状況における投資機会に関する見解を共有し、国会が2024年に7.5%という高い成長目標を設定したと述べた。一方、消費部門はGDPの60%を占めているが、回復しつつあるものの期待には達していない。VNDirectは、GDP成長率は6.9%に達する可能性があると評価しているが、公共投資活動が計画の100%を支出すれば、GDPは8～9%の成長率に達する可能性があるとしている。HHVやACVといった公共投資関連企業は公共投資の恩恵を受けるだろうと、VNDirectの専門家は来年の投資機会を示唆した。

さらに、株式市場の格上げ期待に加え、ベトナムの国家信用格付けも非常に重要な要素となっている。フィッチとS&Pによると、ベトナムの信用格付けが投資適格に引き上げられれば、借入コストは2%低下する可能性がある。バリー・ワイスブラット・デイビッド氏は、フィッチやS&Pといった格付け機関に直接質問し、これらの機関はベトナムの財政基盤を非常に強固と評価していると述べた。しかし、銀行部門の最低自己資本比率（CAR）はバーゼルIIIに準拠しておらず、SCB（ベトナム中央銀行）の事件も発生している。そのため、VNDirectの分析ディレクターによると、CAR比率の改善は、特に国有銀行グループにとって非常に重要であるという。

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出典: https://baodautu.vn/chuyen-gia-vndirect-noi-ve-rui-ro-lam-phat-my-o-nhiem-ky-moi-cua-trump-d232309.html