Nvidiaが中国から撤退する可能性は低い。

米国政府によるAIチップ輸出の制限にもかかわらず、収益と人材の潜在力を考えると、NVIDIAが中国市場を放棄することは困難だ。

エヌビディアCEOジェンスン・フアン氏。写真：ブルームバーグ

Nvidiaは2025年第1四半期の財務報告の中で、中国へのAIチップの輸出を制限する規制に関してドナルド・トランプ米大統領政権に強いメッセージを送った。

エヌビディアのジェンスン・フアンCEOは「中国のAI産業は米国製のチップを使用するかどうかに関わらず成長を続けるだろう」と述べた。

黄氏は、 世界のAIプログラマーの半数以上が中国出身であることを指摘し、人口10億人を超える中国で米国企業の競争を阻止すれば、米国はAI競争における主導的地位を失う可能性があると主張した。NVIDIA自身も中国市場を放棄することはできない。

収益に大きな影響を及ぼします。

「最終的には、AIプログラマーが信頼し、利用するプラットフォームがAI競争に勝利するでしょう。輸出規制は米国のプラットフォームを強化するために活用されるべきであり、世界のAI人材の半分を競合他社に『引き渡す』ために活用されるべきではありません」と黄氏は強調した。

WSJによると、NVIDIAの強硬姿勢の重要な要因には、財務上の理由もあるという。米国政府が4月にH20チップの中国への販売を禁止したことにより、NVIDIAの売上高は直近の会計四半期（4月締め）で約25億ドル減少し、次の会計四半期（7月締め）でもさらに80億ドルの損失が見込まれている。

H20チップは、以前の規制を遵守するために中国市場向けに特別に設計されました。中国で販売できなければ、NVIDIAは他の市場でもこのチップを販売できなくなります。

中国へのH20チップの販売制限によるNVIDIAの総収益と損失。写真： WSJ

NVIDIAのAIチップの需要は多くの国で引き続き急増しており、売上減少の一部を補うのに役立っています。NVIDIAの時価総額は現在約3.3兆ドルで、第2位の半導体企業（ブロードコム）の3倍です。これは、投資家が依然としてNVIDIAの成長ポテンシャルに信頼を置いていることを示しています。

ウォール街のアナリストは、NVIDIAの年間収益が今年2000億ドルを超え、2028年までに3000億ドルに達すると予測している。しかし、AI分野で大きな野心を抱いている世界第2位の経済大国である中国を考慮に入れなければ、これは実現しそうにない。

モルガン・スタンレーの統計によると、中国政府が支援するベンチャーキャピタルファンドは2000年から2023年の間にAIスタートアップに1,840億ドルを投資した。Nvidiaは中国のAIアクセラレータ市場は約500億ドルの価値があると見積もっている。

「中国は市場の4分の1を占めている。これは非常に大きな数字だ」とUBSのアナリスト、ティム・アーキュリ氏は述べた。アーキュリ氏は、世界最大の人口を抱える中国でエヌビディアが効果的に競争できれば、「優位性」を獲得できるだろうと付け加えた。

中国における競争力

ウォール街のアナリストは依然として、NVIDIAが近いうちに中国市場に復帰すると予想している。「中国におけるビジネスチャンスの一部は回復するだろう」と、モルガン・スタンレーのアナリスト、ジョー・ムーア氏は述べた。

しかし、現段階で何らかの変更を行うには、トランプ政権による既存の規制の撤廃または修正が必要となる。最近の動向を踏まえると、ウォール・ストリート・ジャーナルは、これが実現する可能性は低いと見ている。

半導体業界の競合他社と比較したNVIDIAの時価総額。写真： WSJ

アナリストのティム・アルキュリ氏は、米国が中国への先進的チップ製造装置の輸出を制限していることを踏まえると、Nvidia がより強力なチップを中国で販売できるようにするための変更はまだ可能だと示唆している。

「装備の制限が変更されなければ、中国が行えることは依然として一定の制限を受けることになる」とアルキュリ氏は強調した。

NVIDIAの不在は、Huaweiのような国内の競合他社にチャンスをもたらします。モルガン・スタンレーの推計によると、現在、国内企業はAIチップ需要の約34%を満たしていますが、この数字は2027年までに82%に達する可能性があります。

Nvidia が中国に戻ってきた場合、特に中国政府が主要産業における国産技術の利用を推進しているため、依然として国内のライバル企業との競争が必要になるだろう。

Nvidiaは、チップ、ハードウェア、ソフトウェアからなる高い評価を得ているエコシステムを持つ、世界的なAI大手企業です。同社は中国でも依然として競争力を維持していますが、それはホワイトハウスの動向次第です。

出典: https://znews.vn/ly-do-nvidia-khong-the-tu-bo-trung-quoc-post1557960.html