中国で人気の仮想通貨とその規制に関するイラスト - 写真：ロイター
中国のテクノロジー大手であるアント・グループとJD.comは10月19日、中国本土が民間管理通貨の台頭に懸念を表明したことを受け、香港でのステーブルコイン発行計画を一時的に中止した。
では、中国は仮想通貨に関してどのような取り組みをしているのか、そしてベトナムは巨大な隣国から何を学ぶことができるのか？
「仮想通貨マイニングの楽園」から禁断の地へ
ほんの数年前まで、世界のビットコインマイニング活動の70%以上を中国が占めていた。四川省や新疆ウイグル自治区などは、かつて仮想通貨マイニングファームの「聖地」だった。
しかし2021年、北京は予想外の方針転換を行い、包括的な禁止措置を発令した。その理由は、中国が金融リスクを懸念していただけでなく、サイバーセキュリティ、環境汚染、資本の流れの規制にも及んでいた。
2025年5月までに、規制はさらに厳しくなる。仮想通貨の取引、保有、マイニングが禁止されるだけでなく、中国はテクノロジー・プラットフォームが仮想通貨の価格を提供したり、いかなる形であれ仮想通貨を宣伝したりすることを禁止する規制も発令する予定だ。
言い換えれば、北京はビットコインやイーサリアムからドージコインに至るまで、分散型暗号通貨に関連するあらゆる活動に門戸を閉ざしたということだ。
現在の中国政府の目には、仮想通貨は民主的な金融革命ではなく、「国家の通貨制度の基盤を揺るがしかねない脅威」と映っている。
しかし、中国本土とは対照的に、香港は北京から新たな形態のデジタル通貨を実験的に導入する「許可」を得ているものの、非常に厳格な管理下にある。
2025年5月、香港立法会はステーブルコイン条例を可決し、企業がステーブルコイン発行のライセンスを申請できるようになった。しかし、この法的枠組みは非常に厳格であるため、多くの企業は「息苦しい」と感じている。
一方、中国はブロックチェーン技術をイノベーションの原動力として奨励したいと考えている。他方、いかなる形態の仮想通貨も国家の管理下から逃れることは許さない。
こうして香港は「管理された実験室」となり、北京はそこで香港を観察、評価し、必要に応じて介入するようになった。
アリババ（アント・グループを通じて）とJD.comが香港でのステーブルコイン発行計画を一時停止したことは、中国が仮想通貨に対する統制をさらに強化したいという意向を改めて示すものだ。
理由は単純だ。北京は通貨が「私的な遊び場」になることを望んでいない。中国人民銀行（PBoC）は、ステーブルコインが資本規制の抜け穴を作り出し、国家の通貨システムにリスクをもたらすことを懸念している。
これらの巨大IT企業の撤退は、市場全体にメッセージを送るものだ。中国は、国内企業を含め、いかなる者も国家の指示なしに自国の通貨に手を加えることを望んでいない。
ベトナムへの提案
ベトナムでは、暗号資産は「爆発的な成長の可能性」を秘めている。ベトナムの暗号資産利用者の割合は地域内でも最も高く、その主な要因は投資活動と「プレイ・トゥ・アーン」モデルにある。しかしながら、現状では規制政策は依然として慎重であり、包括的な法的枠組みが欠如している。
2025年9月、 政府はデジタル技術法の枠組みの中で暗号資産取引所のライセンス付与に関するパイロットプログラムを認める決議05/2025を発布した。しかし、高額な最低資本要件（約3億7900万ドル）とステーブルコインの禁止により、登録に至った企業は皆無となっている。
しかし、ベトナムは中国の経験から、依然としていくつかの原則を学ぶことができる。
まず、保護が最優先であり、イノベーションは二の次です。仮想通貨は魅力的かもしれませんが、マネーロンダリング、詐欺、価格操作、金融セキュリティへの影響など、重大なリスクも伴います。ベトナムは全面的な開放に先立ち、強固な「法的枠組み」を確立する必要があります。
第二に、ブロックチェーンを推進する一方で、節度を保つべきです。暗号通貨とプラットフォーム技術をひとまとめにして考えるべきではありません。ベトナムは、暗号通貨マイニングだけでなく、 農業、医療、金融といった分野でもブロックチェーンの応用を推進していくべきです。
第三に、 e-CNY（デジタル人民元）から学ぶべきである。ベトナムは、デジタルVNDの発行を研究することで、決済システムの近代化、デジタル変革の支援、そして金融主権の強化を図ることができるはずだ。
最後に、ホーチミン市またはハノイにサンドボックス（管理されたテスト環境）を設置する。全面禁止ではなく、ベトナムは厳格な規制を設けたパイロットエリアを設置し、企業が管理された環境でステーブルコインやブロックチェーン製品をテストできるようにする。
仮想通貨はトレンドではあるが、誰もが成功できるわけではない。中国は独自の道を歩み、統制を強化し、独自のデジタル版を構築してきた。これはベトナムが必ずしも中国に倣う必要はないが、無視することもできない。
ベトナムは、流行に盲目的に従ったり、無条件の禁止措置を課したりするのではなく、「イノベーションと安全性のバランス」を取る道を選ぶべきであり、技術が国益に資する方向へ進むべきであって、国を世界的なギャンブルゲームに巻き込むべきではない。
デジタル時代において、仮想通貨政策は単なる技術的な問題ではなく、各国にとって戦略的な試練となる。そしてベトナムは、もし正しく政策を実行すれば、この課題をデジタル経済の発展のための飛躍台へと確実に転換できるだろう。
中国が電子人民元（eCNY）の試験運用を実施。
禁止措置にもかかわらず、中国は国家発行デジタル通貨（CBDC）の分野でリーダーとなるという野心を隠そうとはしていない。e-CNY（デジタル人民元）は20以上の都市で試験運用されており、取引総額は1000億元を超えている。
これは従来の意味での「暗号通貨」ではありません。e-CNYは分散型ではなく、匿名性もなく、中国人民銀行によって完全に管理されています。
しかし、これは北京にとって重要な戦略目標の達成を可能にする。すなわち、資金の流れに対するより厳格な管理、米国が支配する国際決済システムへの依存度の低減、そして国境を越えた貿易の「脱ドル化」に向けた進展である。
自由市場型の仮想通貨はしばしば「リスクが高い」と評されるが、e-CNYは「ターゲットを絞った」代替手段として開発されている。これは、中国が独自の「純粋な中国製仮想通貨」を創り出そうとしている試みであり、分散化を必要とせずとも、野心的な国際展開を目指している。
出典：https://tuoitre.vn/quan-ly-crypto-bai-hoc-tu-trung-quoc-20251021093120728.htm
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