中国で普及している仮想通貨と規制の図解 - 写真：ロイター
中国のハイテク大手アントグループとJD.comは10月19日、中国本土が民間管理通貨の台頭に懸念を表明したことを受け、香港でステーブルコインを発行する計画を中止した。
では、中国は暗号通貨で何をしているのだろうか。そしてベトナムはその巨大な隣国から何を学べるのだろうか。
「コインマイニング天国」から禁断の地へ
ほんの数年前まで、中国は世界のビットコインマイニング活動の70%以上を占めていました。四川省や新疆ウイグル自治区といった省は、かつてマイニングファームの「聖地」でした。
しかし2021年、北京は突如方針を転換し、包括的な禁止措置を発令した。その理由は、金融リスクへの懸念だけでなく、サイバーセキュリティ、環境汚染、そして資本フロー規制への懸念も高まったためである。
2025年5月までに、この命令はさらに厳格化されます。暗号資産の取引、保有、採掘が禁止されるだけでなく、テクノロジープラットフォームによる暗号資産の価格提供や、あらゆる形態での暗号資産の宣伝も禁止されます。
言い換えれば、北京はビットコインからイーサリアム、ドージコインに至るまで、分散型暗号通貨に関連するすべての活動を遮断したのだ。
現在の中国政府の目には、暗号通貨は民主的な金融革命ではなく、「国家の通貨制度の基盤を揺るがしかねない脅威」と映っている。
しかし中国本土とは対照的に、香港は北京から新しい形態のデジタル通貨の実験を許可されているが、非常に厳しい「規制」の下で行われている。
2025年5月、香港立法会はステーブルコイン条例を可決し、企業がステーブルコインを発行するためのライセンスを申請できるようになりました。しかし、この法的枠組みは非常に厳格であるため、多くの企業は「非常に困難」に感じています。
中国は、ブロックチェーン技術をイノベーションの原動力として推進したいと考えています。一方で、国家の管理を逃れる可能性のあるいかなる形態の暗号通貨も認めていません。
こうして香港は、北京が観察し、評価し、必要に応じて介入する「管理された実験室」となる。
アリババ（アントグループ経由）と香港のJD.comによるステーブルコイン発行計画の最近の停止は、中国が暗号通貨に対する統制をさらに強化しようとしていることを改めて示している。
理由は単純だ。北京は自国通貨が「私的な遊び場」になることを望んでいない。中国人民銀行（PBoC）は、ステーブルコインが資本規制の抜け穴となり、国家通貨システムにリスクをもたらすことを懸念している。
上記のテクノロジー大手の撤退は市場全体に対するシグナルである。中国は、国内企業を含め、誰も国家の指示なしに通貨に触れることを望んでいないのだ。
ベトナムへの提案
ベトナムでは、仮想通貨は「爆発的な成長の可能性」を秘めています。ベトナムの仮想通貨利用者率は地域で最も高く、そのほとんどが投資活動や「プレイ・トゥ・アーン」モデルによるものです。しかし、今のところ管理方針は依然として慎重であり、完全な法的枠組みが整備されていません。
2025年9月、 政府はデジタル技術法の枠組み内で仮想通貨取引所の試験的なライセンス発行を認める決議05/2025を発布しました。しかし、最低資本要件（約3億7,900万米ドル）の高さとステーブルコインの禁止により、事業者の登録は依然として困難です。
しかし、ベトナムは中国の教訓から、自らにいくつかの原則を導き出すことができる。
まず保護し、次に革新を。暗号通貨は魅力的かもしれませんが、マネーロンダリング、詐欺、価格操作といったリスクも伴い、金融の安全性を脅かします。ベトナムは全面的な開放に先立ち、強固な「法的障壁」を構築する必要があります。
第二に、ブロックチェーンを奨励しつつも「抑制」が必要です。暗号通貨やプラットフォーム技術を「一掃」してはいけません。ベトナムは、コインマイニングだけでなく、 農業、医療、金融といった分野においてもブロックチェーンの活用を推進すべきです。
第三に、 e-CNY（デジタル人民元）から学ぶべきです。ベトナムは、決済システムの近代化、デジタル変革の推進、そして金融主権の強化のために、デジタルベトナムドン（VND）の発行を積極的に研究することができます。
最後に、ホーチミン市またはハノイにサンドボックス（管理されたテストメカニズム）を設置する。全面禁止ではなく、ベトナムは企業が管理された環境でステーブルコインやブロックチェーン製品をテストするための厳格な規制を備えたパイロットエリアを設置することができる。
暗号通貨はトレンドですが、誰もがその目的地に到達できるわけではありません。中国は独自の道を選びました。それは、規制を強化し、管理し、独自のデジタル版を構築することです。ベトナムがそれに追随しなければならないわけではありませんが、無視することもできません。
ベトナムは、流行を追ったり無条件に禁止したりするのではなく、国を世界的なギャンブルゲームに突入させるのではなく、技術が国の利益に役立つ「革新と安全性のバランス」の道を選ぶべきだ。
デジタル時代において、暗号通貨政策は単なる技術的な問題ではなく、各国の戦略を試す試金石となる。ベトナムは、もし適切な対応を取れば、この課題をデジタル経済の台頭に向けた飛躍の足掛かりへと完全に変えることができるだろう。
中国がe-CNYをテスト
中国は、これらの禁止措置に加え、国家発行デジタル通貨（CBDC）のリーダーとなるという野心を隠そうともしていない。e-CNY（デジタル人民元）は20以上の都市で試験運用されており、総取引額は1,000億人民元を超えている。
これは従来の意味での「暗号通貨」ではありません。e-CNY は分散化されておらず、匿名性も備えておらず、完全に中国人民銀行によって運営されています。
しかし、これにより北京は重要な戦略目標を達成できる。それは資本移動のより厳格な管理、米国主導の国際決済システムへの依存度の低減、そして国境を越えた貿易の「脱ドル化」への前進である。
無料の暗号通貨は「リスクが高い」とレッテルを貼られる一方で、e-CNYは「指向性のある」代替手段として構築されています。これは、分散化を必要とせず、国際的な野心を保ちながら、「純粋に中国版」の暗号通貨を作り出すという中国のやり方です。
出典: https://tuoitre.vn/quan-ly-crypto-bai-hoc-tu-trung-quoc-20251021093120728.htm
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