新しい仕組みの導入後最初の1か月間で、信用取引（NPF）に登録する外国人投資家は非常に活発で、これらの証券会社における証券購入総額の11％を占めました。
事前積立不要プログラムを実施してから最初の 1 か月で、300 を超える海外機関口座が登録されました。
新しい仕組みの導入後最初の1か月間で、信用取引（NPF）に登録する外国人投資家は非常に活発で、これらの証券会社における証券購入総額の11％を占めました。
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| ベトナム証券保管・決済機構総裁 タ・タン・ビン氏 |
最初の 1 か月で、約 330 の外国組織が NPF 取引に登録しました。
12月6日午前、ベトナム金融コンサルティング協会がVietnamFinance Investment Magazineと共同で開催した「ベトナム資本市場の持続的発展 - 現状と解決策」をテーマとしたセミナー「2024年の資本市場の概要と2025年の展望」で講演したベトナム証券保管決済機構（VSDC）のタ・タン・ビン総裁は、通達68号の施行から約1か月が経過した現在、これらのユニット（もしあれば）における非事前拠出（NPF）取引の取引および決済状況について最新情報を述べた。最も重要な内容の1つは、外国機関投資家に対する強制証拠金要件（非事前拠出）の撤廃であった。
具体的には、VSDCが4つの証券会社と5つのカストディ銀行から受け取った情報によると、2024年11月29日の時点で、合計300を超える外国機関投資家の口座がNPFを取引するために登録されており、これらの証券会社の証券購入総額（株式、ファンド証明書、ワラント）の平均11％を占めています。ビン氏によると、VSDCと関係者は非常にうまく機能し、外国機関の資金不足が支払義務の移転につながったり、市場決済業務に影響を与えたりするケースを防止しています。証券会社とカストディ銀行によるNPF取引のサービス提供、リスク管理、および外国機関によるNPF取引メカニズムの使用は、基本的に慎重かつ安全に実行されています。「投資家も非常に慎重で、取引日の午後であっても、T + 1日に資金移動を完了しています」とVSDCの担当者も述べています。
FTSEラッセルは2025年9月に大きな動きをする可能性があります。
ビン氏によると、FTSEラッセルの代表者との最近の会合で、市場格付け機関FTSEラッセルはベトナムが9つの格上げ基準のうち7つを満たしていることを確認したという。残りの2つの基準は、外国人投資家に対する強制的な事前資金拠出義務の撤廃と、取引不履行への対応である。
FTSEの代表者たちは、事前積立方式以外の解決策に関して、ベトナムが制度的政策と実施において実践的な措置を講じていると見ている。彼らは、3月の見直しで評価する前に、市場の運営がもう少し整うのを待ち、2025年9月に具体的な措置を講じる可能性がある。「これは規制当局と市場参加者の大きな願いであり、目標でもある」とビン氏は強調した。
タ・タン・ビン氏によると、アップグレードの最終基準は取引管理の失敗であり、解決策は中央清算・決済（CPP）メカニズムの導入である。この問題に関しては、証券法の新たな規制、および財政・予算分野の7つの法律の改正により、CCP導入のための重要な基盤が整えられ、VSDCはリスクを分離するための子会社を設立することが可能になった。
FTSEに加え、ベトナムも市場ステータスをMSCI基準に引き上げる目標を追求しています。MSCIグローバルの基準に関しては、2024年6月時点でベトナム株式市場は18の基準のうち10を満たしていますが、外国人保有比率の上限、残存外国人保有比率の上限、外国為替市場の自由化度など、依然として改善が必要な基準がいくつかあります。
VSDCのゼネラル・ディレクターによると、同機関は2024年の第3四半期と第4四半期に、証券法と政令155の改正案へのフィードバックの提供と提案に積極的に参加し、原証券市場の中央清算機関（CCP）の機能を果たす子会社の設立を準備した。これは、市場決済リスク全体を管理し、将来的にベトナム証券市場のアップグレード基準に向けて継続するために必要なステップです。さらに、英語での情報開示に関する規制とロードマップに従ったその同期適用により、透明性基準が徐々に向上します。VSDCと証券取引所も2025年からこの規制を適用します。基準を満たすために来年初めから実施される作業量は容易ではありません。
「多くの組織がベトナム株式市場への外国資本流入の見通しを示す数値を発表しています。今回の格上げはプラスの効果をもたらすと確信しています。制度改革や行政手続きの変更と相まって、プラスの勢いを生み出すでしょう」とビン氏は述べ、外国資本は通常、格上げ決定が発表される前に流入することを強調した。
しかし、こうした利点の一方で、取引量・金額の多さと取引頻度の高速化によるシステムへの負荷が懸念されています。ベトナム証券取引所が新興市場へ昇格した場合、新興市場への投資資金の流入が急増すると予想されます。この資金流入は、取引量の増加と高頻度化をもたらし、取引システムや清算・決済システムに深刻な負荷をかける可能性があります。さらに、外貨両替システムがこのような大量の取引を適切に処理できるかどうかという問題もあります。
新たなランキング基準を満たした後も、その向上したランキングを維持しなければならないというプレッシャーは、関係者にとって課題となるだろう。「FTSEラッセルとの協議によると、ランキング基準は主要顧客の要望に応じて必要に応じて変更される可能性があります。したがって、ランキングの達成、ランク付け、そして維持は、国際機関による年次評価に大きく依存することになります。状況が急速かつ頻繁に変化する場合、法的規制をより適切なものにするための変更を提案し、必要に応じて速やかに制度を改訂・補完する準備を整えておく必要があります」とVSDC総裁は断言した。
「これらは私たちが真に向き合い、解決策を見出さなければならない課題です。規制当局の観点から、証券市場の高度化という目標達成を促進するための強固な基盤を構築します。高度化は時間の問題であり、必ず達成されるでしょう」とタ・ティ・タン・ビン氏は強調した。
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出典: https://baodautu.vn/thang-dau-ap-dung-non-prefunding-hon-300-tai-khoan-to-chuc-nuoc-ngoai-dang-ky-d231826.html
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