2025年のベトナム株式市場：外国資本誘致の焦点。

VN指数は38％上昇し、ベトナム株は地位を取り戻す。

ベトナム株式市場は2022年の景気後退を乗り越え、回復を見せ、現在は新型コロナウイルス感染症以前の水準を大幅に上回る好調な取引を続けています。ベトナムの代表的な株価指数の投資パフォーマンスは、現在、同地域の類似市場をはるかに上回っています。

ヴァンエック・ベトナムETF（VNM）は年初来62%という驚異的な成長を記録しました。このファンドは、中国のiShares MSCI China ETF（MCHI）の31%の上昇も上回りました。

さらに、ベトナム株は、平均成長率30％を誇る新興市場向けiShares MSCI Emerging Markets ETF（EEM）の2倍のパフォーマンスを記録した。

*VN指数は年初来累計38%増加し、力強い成長の勢いを確立しました。（イメージ）*

しかし、この勢いは外国ETFだけによるものではありません。VN指数も力強い成長を見せており、年初来累計で38%上昇しています。これは、投資家のマクロ経済見通しに対する確固たる信頼を反映しています。

チェンジ・グローバルのCEO、テア・ジェイミソン氏は、市場の状況についてコメントし、ベトナムは地域の一般的な傾向から離れ、独立した立場を確立しつつあると断言した。

主に国内の個人投資家の牽引により、株式市場の流動性は高まり、1日平均取引額は2025年には20億ドルに達する見込みです。「この市場は外国資本の流入や変動への依存度が低下しています。市場は、自らの力と投資家基盤に基づいて真に成長しているのです」とジェイミソン氏は強調しました。

FTSEラッセルが10月に発表した戦略発表を受け、投資家心理はさらに強まりました。具体的には、ベトナムは2026年9月21日付けでフロンティア市場から第二新興市場へと正式に昇格します。これは、外国人投資家の取引前証拠金要件という「ボトルネック」を解消するための取り組みの直接的な成果です。

ビナキャピタルの証券投資部門マネージングディレクターのグエン・ホアイ・トゥー氏は、今回のアップグレードにより国内市場に約50～60億ドルの資金流入が引き起こされる可能性があると予測している。

「ベトナムが技術的な問題を効果的に解決し、アップグレードが計画通りに進むと確信しています。しかし、タイトルを獲得することは一つの目標です。真の課題は、この地位を長期的に強化し維持することです」とトゥー氏は述べた。

この目標を実現するために、VinaCapitalの代表者は、資本市場の近代化に向けた抜本的な改革が緊急に必要であると強調しました。そのため、主要な柱として、外国資本へのアクセス改善、産業構造の多様化、そして質の高い新規株式公開（IPO）の促進が挙げられます。

イノベーション政策は強固な経済基盤を築きます。

政府は金融市場の発展と並行して、主要な改革を通じて好ましいビジネス環境を断固として作り出している。

したがって、行政上の障壁を減らし、資本資源を解放することで民間経済を発展させることに関する2025年5月4日付決議第68-NQ/TW号に焦点が当てられています。

アジア・グループのパートナーで元米国ベトナム大使のダン・クリテンブリンク氏は、これは1986年の「ドイモイ」（刷新）政策、1995年の米国との貿易関係の正常化、そして2007年のベトナムのWTO加盟に始まる長期的プロセスの継続であると見ている。

これらの政策の有効性は、外国直接投資（FDI）の流れに明確に反映されています。2025年の最初の10ヶ月間で、FDIの支出額は過去最高の213億米ドルに達し、過去5年間で最高水準となりました。

ドラゴンキャピタルのオペレーションディレクターであるダン・タン・トゥン氏は、ベトナムの投資の魅力を説明し、人的要素が特に強力な競争上の優位性であると断言した。

ベトナムの労働力は、若い人口、高い労働参加率、そしてテクノロジーへの急速な適応力により、特に電子機器や繊維部門において、世界のサプライチェーンの重要なリンクになりつつあります。

「各機関は、デジタルスキルや専門スキルの研修を通じて、職員の質の向上に注力しています。この状況が適切に維持されれば、人口動態と勤勉な文化の組み合わせが、この地域と比べて大きな違いを生み出し続けるでしょう」と、トゥン氏は強調しました。

さらに、欧州、中東、アジアとの自由貿易協定（FTA）を通じた貿易多様化戦略は、ベトナムが依存リスクを最小限に抑えるのに役立っています。国際投資家の視点から見ると、ベトナムの優位性は関税だけでなく、競争力のある最低賃金、適正な土地価格、安定したエネルギー価格など、全体的な運営コストの最適化にも表れています。