„Otwarte” dla notowanych na giełdzie przedsiębiorstw z bezpośrednimi inwestycjami zagranicznymi, oczekujących towarów o wyższej jakości

(Chinhphu.vn) – Rynek akcji wszedł w nową fazę, oferując coraz bardziej zróżnicowane, transparentne i wysokiej jakości towary. Zachęcanie przedsiębiorstw z bezpośrednimi inwestycjami zagranicznymi do notowań giełdowych ma otworzyć dobre źródło akcji, przyciągnąć międzynarodowy kapitał i zwiększyć konkurencyjność rynku.

Konferencja upowszechniająca treści dotyczące ewidencjonowania i rejestracji transakcji organizacji gospodarczych z udziałem kapitału zagranicznego - Fot. VGP/HT

Popyt na różnorodność produktów

9 grudnia Państwowa Komisja Papierów Wartościowych (SSC) zorganizowała konferencję mającą na celu upowszechnienie przepisów dotyczących notowania i rejestracji obrotu organizacjami gospodarczymi z udziałem kapitału zagranicznego.

Przemawiając na konferencji, przewodnicząca Państwowej Komisji Papierów Wartościowych Vu Thi Chan Phuong powiedziała, że ​​w 2025 r. mija 25 lat od powstania i rozwoju wietnamskiego rynku akcji. Dwa ważne wydarzenia to: uruchomienie systemu transakcyjnego KRX oraz przekształcenie Wietnamu w rozwijający się rynek wtórny przez FTSE od 8 października.

Zdaniem pani Phuong, wyniki te świadczą o wysiłkach rządu i agencji zarządzających w doskonaleniu instytucji, modernizacji infrastruktury i standaryzacji operacji rynkowych. Jakość usług firm papierów wartościowych, mechanizm rozliczeń i rozrachunków oraz przejrzystość notowanych spółek uległy znacznej poprawie.

Podkreśliła jednak, że awans to dopiero początek. Większym wyzwaniem jest utrzymanie pozycji w rankingu i dogłębny rozwój rynku, w którym dywersyfikacja notowanych towarów jest kluczowym wymogiem. Jakość akcji będzie decydować o atrakcyjności przepływów kapitałowych, zwłaszcza dla inwestorów zagranicznych.

Obecnie struktura towarowa nadal koncentruje się na bankowości, finansach i nieruchomościach. Oczekuje się, że udział dużych przedsiębiorstw BIZ z globalnymi łańcuchami produkcyjnymi stworzy „nową bryzę” dla rynku. Chociaż tylko 10 przedsiębiorstw BIZ jest notowanych na giełdzie lub zarejestrowanych do obrotu, w Wietnamie istnieje wiele przedsiębiorstw BIZ o długiej historii, które spełniają wymagania i chcą wejść na giełdę.

Pani Phuong uważa, że ​​nie ma powodu, aby wietnamskie przedsiębiorstwa były notowane na giełdzie, a przedsiębiorstwa z bezpośrednimi inwestycjami zagranicznymi (BIZ) były pomijane, o ile spełniają one wymogi prawne i nadzoru. Większy udział sektora BIZ pomoże rynkowi stać się bardziej zróżnicowanym pod względem branż i bardziej zrównoważonym pod względem struktury notowanych przedsiębiorstw.

Pani Vu Thi Chan Phuong – przewodnicząca Państwowej Komisji Papierów Wartościowych przemawiała na konferencji – zdjęcie: VGP/HT

Usuwanie przeszkód prawnych uniemożliwiających przedsiębiorstwom z bezpośrednimi inwestycjami zagranicznymi pewne notowanie na giełdzie

Odnosząc się do perspektywy prawnej, pan Tran Tien Dung, przewodniczący Rady Nadzoru Spółek Publicznych (SSC), stwierdził, że liczba przedsiębiorstw BIZ uczestniczących w wietnamskim rynku akcji jest nadal bardzo ograniczona, a łączna liczba akcji wynosi zaledwie około 1,2 miliarda jednostek, co stanowi 0,17% całego rynku. W okresie, gdy rynek wkracza w nowy cykl rozwoju, promowanie notowań przedsiębiorstw BIZ jest uważane za istotny czynnik przyczyniający się do udoskonalenia struktury rynku i zwiększenia atrakcyjności międzynarodowych przepływów kapitałowych.

W zakresie polityki Wietnam utrzymuje niedyskryminacyjne stanowisko wobec przedsiębiorstw krajowych i przedsiębiorstw z bezpośrednimi inwestycjami zagranicznymi (BIZ). Duch ten został wyraźnie wyrażony w Rezolucji 50-NQ/TW w sprawie doskonalenia instytucji w celu przyciągania inwestycji zagranicznych oraz Rezolucji 68-NQ/TW w sprawie rozwoju gospodarki prywatnej. Z prawnego punktu widzenia, Ustawa o papierach wartościowych z 2019 r. oraz Ustawa zmieniająca z 2024 r. stosują jednolite regulacje dotyczące spółek publicznych, bez rozróżnienia ze względu na źródła kapitału lub przynależność państwową przedsiębiorstwa.

Jednak, zdaniem pana Dunga, przygotowując się do notowania, przedsiębiorstwa FDI muszą zwrócić uwagę na wymogi techniczne, takie jak konwersja modelu operacyjnego, obsługa udziałów inwestorów zagranicznych, warunki przeniesienia oraz obowiązki informacyjne. Przedsiębiorstwa przeprowadzające IPO muszą przestrzegać przepisów dotyczących sprawozdań z audytu kapitału zakładowego, zgodnie z Okólnikiem 19/2025/TT-BTC. Rejestrując się jako spółka publiczna lub rejestrując się do obrotu, przedsiębiorstwa stosują się do artykułów 32, 33 i 34 Prawa o Papierach Wartościowych.

Podczas konferencji przedstawiciele agencji zarządzającej odpowiedzieli na wiele praktycznych pytań przedsiębiorców. Wiceprzewodniczący Państwowej Komisji Papierów Wartościowych, Hoang Van Thu, powiedział, że prawo papierów wartościowych stanowi ogólne ramy, ale przedsiębiorstwa z kapitałem zagranicznym (FDI), które chcą wejść na rynek, muszą rozważyć dodatkowe regulacje zawarte w ustawach specjalistycznych, zwłaszcza w Dekrecie 31 o branżach objętych ograniczeniami dla inwestorów zagranicznych. Szczególnie w sektorze nieruchomości, wskaźnik udziału kapitału zagranicznego musi być ustalany indywidualnie dla każdego rodzaju działalności, a nie na podstawie jednego kodeksu branżowego.

„Jeśli prawo tego nie ogranicza, zagraniczni inwestorzy mogą posiadać do 100% udziałów” – podkreślił pan Thu i ​​zalecił przedsiębiorstwom, aby w przypadku skomplikowanych przypadków konsultowały się z Ministerstwem Budownictwa .

Z perspektywy inwestycyjnej, pani Bui Thu Thuy, zastępca dyrektora Departamentu Inwestycji Zagranicznych, stwierdziła, że ​​obecna ustawa o inwestycjach jasno definiuje przedsiębiorstwa z udziałem kapitału zagranicznego: dopóki inwestorzy zagraniczni wnoszą kapitał, są one uznawane za organizacje gospodarcze z udziałem kapitału zagranicznego. W przypadkach, gdy inwestorzy zagraniczni posiadają ponad 50% kapitału lub kontrolują działalność gospodarczą, będzie to okresowo ustalane ze względu na ciągłe wahania kapitału. Podkreśliła zasadę równości między przedsiębiorstwami z udziałem kapitału zagranicznego a przedsiębiorstwami krajowymi, z wyjątkiem sektora bezpieczeństwa, obronności lub przemysłu znajdującego się na liście sektorów objętych ograniczeniami zgodnie z zobowiązaniami międzynarodowymi.

Niektóre projekty FDI z lat 90. XX wieku wymagają szczegółowej analizy warunków transferu lub rekompensaty w momencie notowania, aby zapewnić prawa inwestorów i uniknąć ryzyka prawnego. Są to szczególne przypadki, wymagające podejścia odpowiedniego do charakteru każdego projektu.

Przedstawiciele Giełdy Papierów Wartościowych w Ho Chi Minh City (HOSE) również przedstawili wiele wytycznych dla przedsiębiorstw. Według HOSE, dokumenty notowań muszą zawierać zbadane sprawozdania finansowe za ostatnie dwa lata i nie wymagają, aby rok obrotowy pokrywał się z rokiem kalendarzowym. W przypadku fuzji, konsolidacji lub restrukturyzacji, przedsiębiorstwa muszą porównać przepisy Dekretu 155 i 245, zwłaszcza kryteria dotyczące wartości transakcji i daty jej zgłoszenia.

Odnosząc się do wyjątku w raporcie z audytu, Państwowa Komisja Papierów Wartościowych stwierdziła, że ​​ogólną zasadą jest, że raport musi zostać zaakceptowany w całości, ale jeśli wyjątek nie wpływa na warunki oferty, przedsiębiorstwo może nadal przeprowadzić IPO po uzyskaniu potwierdzenia od niezależnego audytora. Przekształcenie przedsiębiorstw zagranicznych w spółkę akcyjną odbywa się zgodnie z Ustawą o przedsiębiorstwach i Dekretem 125, podobnie jak w przypadku przedsiębiorstw krajowych.

Pan Minh

‎

Source: https://baochinhphu.vn/mo-cho-doanh-nghiep-fdi-niem-yet-ky-vong-them-hang-hoa-chat-luong-102251209180424059.htm