Crédito no segundo semestre: Baseado principalmente em investimento imobiliário e público

Analistas acreditam que a força motriz do crescimento do crédito no segundo semestre depende de projetos imobiliários e de infraestrutura. Essas também são duas áreas que estão recebendo grande atenção em termos de políticas.

Desembolso de investimento imobiliário e público cresce bem

Em um relatório recente, analistas da SSI Research disseram que, no contexto do atual mercado global incerto relacionado às políticas fiscais, a força motriz para o crescimento do crédito no segundo semestre do ano pode vir de projetos imobiliários e de infraestrutura no segundo semestre de 2025 e 2026.

Essas também são duas áreas que recebem atenção política crescente, em linha com os esforços do Governo para estimular a demanda interna e manter o ritmo de crescimento econômico no atual contexto de volatilidade global.

O mercado imobiliário vietnamita apresentou os primeiros sinais de recuperação a partir de 2024, impulsionado por desenvolvimentos jurídicos e um forte aumento na oferta de novos apartamentos (alta de 91% em relação ao ano anterior). Os preços dos imóveis nos principais centros urbanos – especialmente em Hanói e na Cidade de Ho Chi Minh – se recuperaram. Os mercados locais também estão atraindo atenção, graças a fusões provinciais e projetos de desenvolvimento de infraestrutura. As baixas taxas de juros também continuarão a impulsionar o sentimento do comprador e a sustentar a liquidez do mercado no curto prazo.

Espera-se que uma série de projetos de investimento público de grande porte impulsionem o crescimento do crédito não apenas no segundo semestre de 2025, mas também no médio prazo. O Governo reafirmou seu forte compromisso de desembolsar 100% do plano de investimento público de 2025, com o progresso da implementação acelerando significativamente – demonstrando um esforço político sustentado para promover o desenvolvimento da infraestrutura e a atividade econômica.

A remoção do espaço de crédito — se acontecer — mudará a participação de mercado de crédito dos bancos em favor dos bancos com fortes reservas de capital, pois esses bancos terão maior capacidade de expandir os empréstimos.

Taxas de juros sob pressão, mas permanecerão estáveis

Analistas da SSI Research disseram que, quando o crescimento do crédito for mais forte, as taxas de juros provavelmente flutuarão no segundo semestre de 2025.

Em primeiro lugar, fatores sazonais frequentemente levam ao aumento da demanda por crédito no final do ano, pressionando o índice LDR e forçando os bancos comerciais a aumentar a mobilização de capital. No final de maio de 2025, o índice LDR puro de todo o sistema permaneceu alto, atingindo cerca de 107%.

Em segundo lugar, um desembolso mais rápido do investimento público poderia levar a uma redução nos depósitos do Tesouro em bancos comerciais — especialmente em bancos comerciais estatais — o que poderia colocar alguma pressão sobre a liquidez do sistema no curto prazo.

Terceiro, as taxas de câmbio geralmente ficam sob pressão ascendente no terceiro e no início do quarto trimestres, antes de esfriarem no final do ano.

“No entanto, acreditamos que o ambiente de taxas de juros permanecerá estável, promovendo a recuperação econômica. Flutuações de curto prazo podem ocorrer, mas serão locais e específicas de cada banco, e não sistêmicas ou generalizadas”, disseram analistas.

Bancos buscam diversificar fontes de receita

No contexto de forte concorrência nas taxas de juros de depósitos, que causam a redução do NIM e a pressão sobre a receita líquida de juros, muitos bancos estão expandindo ativamente a gestão de ativos para diversificar fontes de receita fora das atividades de crédito tradicionais.

Analistas dizem que a diversificação da receita será uma tendência comum no médio prazo.

O estabelecimento de bolsas de ouro e criptomoedas no Vietnã — se testado no âmbito do Centro Financeiro Internacional (IFC) na Cidade de Ho Chi Minh e Da Nang — poderia atuar como um catalisador inicial para a transformação dos modelos de negócios dos bancos nacionais.

Se o arcabouço regulatório permitir um piloto controlado para ativos digitais dentro da estrutura da IFC, os bancos poderão testar gradualmente a prestação de serviços sob rigorosa supervisão regulatória. No entanto, a expansão para essas novas classes de ativos também traz riscos.

Outra boa notícia para o setor bancário neste ano é que a Assembleia Nacional aprovou a Lei que altera e complementa uma série de artigos da Lei das Instituições de Crédito, com entrada em vigor prevista para 15 de outubro de 2025, dando aos bancos o direito de apreender garantias quando os clientes violarem obrigações de pagamento.

Isso ajudará os bancos a reduzir os tempos de processamento e melhorar a eficiência da cobrança de dívidas; melhorar os processos de liquidação de ativos, ajudando os bancos a acelerar as vendas de ativos e recuperar capital de forma mais eficaz; reduzir os custos operacionais e aumentar a capacidade de fornecer crédito a taxas de juros mais competitivas.

Os bancos com uma alta proporção de empréstimos de varejo (como VIB, TPB, OCB, MSB) — que lidam com um grande número de pequenos empréstimos de varejo — serão os que mais se beneficiarão das novas mudanças legais.

De acordo com a previsão da SSI Research, o crescimento do lucro dos bancos no escopo de pesquisa atingirá +14% e +16% ano a ano em 2025 e 2026, respectivamente.

Os fatores que sustentam o crescimento do lucro bancário são: forte crescimento do crédito (cerca de 17% ano a ano), NIM estável em 3,28% e melhora gradual nos custos de crédito (de 1,04% em 2025 para 0,95% em 2026)...

 

Fonte: https://baodautu.vn/tin-dung-nua-cuoi-nam-chu-yeu-dua-vao-bat-dong-san-va-dau-tu-cong-d326987.html