ผู้ถือพันธบัตรเพียงไม่กี่รายเท่านั้นที่สามารถฟื้นคืนทุนของตนได้โดยการชำระบัญชีหลักประกัน

ในตลาดเวียดนาม มีเพียงไม่กี่กรณีที่ผู้ถือพันธบัตรจะได้รับเงินลงทุนคืนผ่านการขายหลักประกัน แต่พวกเขากลับเลือกการปรับโครงสร้างหนี้แทน

ผู้ถือพันธบัตรเพียงไม่กี่รายเท่านั้นที่สามารถฟื้นคืนทุนของตนได้โดยการชำระบัญชีหลักประกัน

ในตลาดเวียดนาม มีเพียงไม่กี่กรณีที่ผู้ถือพันธบัตรจะได้รับเงินลงทุนคืนผ่านการขายหลักประกัน แต่พวกเขากลับเลือกการปรับโครงสร้างหนี้แทน

เพิ่มความโปร่งใสในตลาดพันธบัตร

ในรายงานการวิเคราะห์ล่าสุด VIS Rating ระบุว่าการเปลี่ยนแปลงสำคัญในกฎหมายหลักทรัพย์ที่แก้ไขใหม่จะจำกัดกิจกรรมการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงและปรับปรุงพฤติกรรมของตลาด ซึ่งจะส่งผลดีต่อผู้ถือพันธบัตร  

การแก้ไขกฎหมายดังกล่าวจะผูกมัดภาระผูกพันระหว่างผู้ออกพันธบัตรและคนกลางในตลาดพันธบัตรขององค์กร กำหนดอำนาจของหน่วยงานกำกับดูแลในการแทรกแซงในตลาด แนะนำข้อกำหนดใหม่สำหรับการออกพันธบัตรของรัฐ และจำแนกพันธบัตรรายบุคคลที่นักลงทุนรายบุคคลสามารถลงทุนได้   

โดยเฉพาะในส่วนของความรับผิดชอบ ในส่วนของความรับผิดชอบทางกฎหมายของผู้ออกหลักทรัพย์และคนกลางเกี่ยวกับการออกเอกสารและการเปิดเผยข้อมูลเป็นระยะ กฎหมายฉบับใหม่ได้เพิ่มบทบัญญัติเกี่ยวกับความรับผิดชอบของบุคคลและองค์กรที่เกี่ยวข้องกับการจัดทำเอกสารและรายงานการออกหลักทรัพย์ในทุกกิจกรรมในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งรวมถึงกิจกรรมการออกหลักทรัพย์ทั้งของภาครัฐและเอกชน พร้อมกันนี้ยังได้ชี้แจงบทบาทขององค์กรที่ปรึกษาการออกหลักทรัพย์ในการตรวจสอบและตรวจสอบความถูกต้อง ความซื่อสัตย์ และความครบถ้วนของข้อมูลในเอกสารการออกหลักทรัพย์ด้วย  

เมื่อเทียบกับกฎหมายปัจจุบัน การแก้ไขเพิ่มเติมฉบับใหม่ได้กำหนดบทบาทและความรับผิดชอบของแต่ละฝ่ายที่เกี่ยวข้องในการออกพันธบัตรของรัฐและเอกชนอย่างชัดเจน รวมถึงหน่วยงานที่ปรึกษา ผู้สอบบัญชี และหน่วยงานจัดอันดับเครดิต กฎหมายฉบับใหม่กำหนดให้หน่วยงานเหล่านี้ต้องปฏิบัติตามกฎหมายและระเบียบที่เกี่ยวข้องทั้งหมด และให้บริการอย่างซื่อสัตย์และรับผิดชอบ นอกจากนี้ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) จะมีสิทธิ์บังคับใช้กฎหมายกับการละเมิดใดๆ ที่อาจก่อให้เกิดความเสียหายต่อนักลงทุน เช่น เมื่อผู้ออกพันธบัตรไม่เปิดเผยข้อมูลที่จำเป็นต่อนักลงทุน  

ตามข้อบังคับต่างๆ ที่บังคับใช้ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา เอกสารการออกพันธบัตรจะต้องมีรายการข้อมูลรายละเอียดที่ต้องเปิดเผยต่อนักลงทุน เมื่อวันที่ 6 พฤศจิกายน 2024 กระทรวงการคลังได้แก้ไขแบบฟอร์มการเปิดเผยข้อมูลโดยเพิ่มข้อมูลทางการเงินที่ต้องเปิดเผยต่อสาธารณะมากขึ้น กฎหมายหลักทรัพย์ฉบับใหม่ยังคงกำหนดข้อกำหนดเพื่อปรับปรุงความโปร่งใสของตลาดและปกป้องผลประโยชน์ของนักลงทุน  

ป้องกันกิจกรรมการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงของนักลงทุนรายบุคคล

นอกเหนือจากการเพิ่มความโปร่งใสของข้อมูลแล้ว หน่วยงานจัดอันดับความน่าเชื่อถือยังประเมินว่ากฎหมายใหม่จะป้องกันกิจกรรมการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงโดยนักลงทุนรายบุคคลอีกด้วย  

สำหรับเงื่อนไขในการออกพันธบัตรที่ออกโดยเอกชนเพื่อแจกจ่ายให้กับนักลงทุนรายบุคคลนั้น กฎหมายฉบับใหม่ได้ระบุเพิ่มเติมว่านักลงทุนสถาบันมืออาชีพได้รับอนุญาตให้ซื้อและขายพันธบัตรเอกชนได้ ส่วนนักลงทุนรายบุคคลมืออาชีพได้รับอนุญาตให้ซื้อพันธบัตรเอกชนได้เฉพาะที่มีการจัดอันดับเครดิตและมีหลักทรัพย์ค้ำประกันหรือหลักประกันการชำระเงินจากสถาบันสินเชื่อเท่านั้น ซึ่งจะช่วยสร้างชั้นการป้องกันเพิ่มเติมสำหรับนักลงทุนเมื่อพันธบัตรชำระเงินล่าช้า  

สำหรับเงื่อนไขการออกพันธบัตรให้กับประชาชน กฎหมายฉบับใหม่ยังระบุเพิ่มเติมด้วยว่า องค์กรที่ออกพันธบัตรจะต้องปฏิบัติตามกฎข้อบังคับของรัฐบาลเพิ่มเติมเกี่ยวกับตัวแทนผู้ถือพันธบัตร อัตราส่วนหนี้ มูลค่าการออกพันธบัตรในส่วนของทุน และอันดับเครดิต  

ส่งผลให้บริษัทที่มีความเสี่ยงสูงจะถูกจำกัดไม่ให้ออกพันธบัตรต่อสาธารณชน ผู้ออกพันธบัตรจะต้องปฏิบัติตามเกณฑ์ที่เข้มงวดยิ่งขึ้น เช่น อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน ข้อกำหนดของตัวแทนผู้ถือพันธบัตร และการจัดอันดับเครดิตของหน่วยงานกำกับดูแล ประการที่สอง สำหรับการเสนอขายแบบส่วนตัว พันธบัตรส่วนตัวจะไม่ถูกแจกจ่ายและขายให้กับนักลงทุนรายบุคคลอีกต่อไป เว้นแต่จะถือว่าเป็นนักลงทุนมืออาชีพ และพันธบัตรดังกล่าวจะได้รับการจัดอันดับและต้องได้รับการค้ำประกันจากธนาคารหรือมีหลักประกัน  

VIS Rating คาดการณ์ว่าบุคคลมืออาชีพจะลงทุนในตราสารหนี้ที่ออกโดยบุคคลมากกว่า 40% ในปี 2024 การจัดอันดับเครดิตสามารถให้ข้อมูลใหม่ ๆ เพื่อช่วยให้นักลงทุนเข้าใจความเสี่ยงของตนเองได้ดีขึ้น การค้ำประกันการชำระเงินของธนาคารสามารถบรรเทาความเสี่ยงของการสูญเสียในกรณีที่ผิดนัดชำระหนี้ได้  

ในตลาดเวียดนาม มีเพียงไม่กี่กรณีที่ผู้ถือพันธบัตรสามารถคืนเงินลงทุนของตนได้โดยการชำระหนี้หลักประกัน ตามการวิจัยของหน่วยงานจัดอันดับเครดิต กระบวนการทางกฎหมายในการชำระหนี้และชำระหนี้ให้เจ้าหนี้มักใช้เวลานาน ในความเป็นจริง ผู้ถือพันธบัตรที่มีหลักประกันส่วนใหญ่ที่ชำระหนี้ล่าช้าในช่วงปี 2022-2024 เลือกที่จะปรับโครงสร้างหนี้ กล่าวคือ ขยายระยะเวลาชำระเงิน แทนที่จะชำระหนี้หลักประกัน โดยส่วนใหญ่จะเป็นหุ้นและสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับอสังหาริมทรัพย์  

พันธบัตรมีหลักประกันที่มีการชำระเงินต้น/ดอกเบี้ยล่าช้าในช่วงปี 2565 - 2567 ส่วนใหญ่ในปัจจุบันมีอัตราการกู้คืนน้อยกว่า 10%

ผู้ถือพันธบัตรจำเป็นต้องประเมินความถูกต้องตามกฎหมาย สภาพคล่อง และมูลค่าของหลักประกันในกรณีที่เกิดการผิดนัดชำระพันธบัตร และต้องพิจารณาว่าหลักประกันนั้นสามารถให้การปรับปรุงเครดิตที่เพียงพอตามที่ตั้งใจไว้ได้หรือไม่  

“กฎหมายฉบับใหม่จะมีผลบังคับใช้ในเดือนมกราคม 2568 การเน้นย้ำถึงการคุ้มครองนักลงทุนและการเติบโตอย่างยั่งยืนของตลาดพันธบัตรขององค์กรในกฎหมายฉบับใหม่คาดว่าจะส่งเสริมให้ความเชื่อมั่นของตลาดดีขึ้นและกิจกรรมการออกพันธบัตรมีความคึกคักมากขึ้นในปี 2568”

นอกจากนี้ รัฐบาลยังมีแผนที่จะออกกฎระเบียบโดยละเอียดเกี่ยวกับการออกพันธบัตรของรัฐในเร็วๆ นี้ เพื่อระบุข้อกำหนดในกฎหมายฉบับใหม่ กฎระเบียบที่แก้ไขใหม่นี้รวมถึงข้อกำหนดการจัดอันดับเครดิตภาคบังคับสำหรับบริษัทหรือพันธบัตรที่ออกให้แก่ประชาชน และอัตราส่วนหนี้สินต่ำกว่าเกณฑ์ที่กำหนด” VIS Rating กล่าว  

ที่มา: https://baodautu.vn/rat-it-trai-chu-thu-hoi-duoc-von-nho-thanh-ly-tai-san-the-chap-d232370.html