Удосконалення системи моніторингу ринку цінних паперів у новий період

Новий правовий ландшафт та необхідність підвищення стандартів після оновлення ринку індексом FTSE Russell вимагають невідкладного перегляду системи нагляду за ринком цінних паперів для забезпечення стабільності, прозорості та дотримання міжнародних стандартів.

Потребує покращення ефективності моніторингу.

Майже через п'ять років після введення в дію Циркуляра № 95/2020/TT-BTC від 16 листопада 2020 року, що регулює нагляд за операціями з цінними паперами на фондовому ринку, та понад три роки після застосування Циркуляра № 06/2022/TT-BTC, що регулює роботу Державної комісії з цінних паперів з нагляду за дотриманням вимог щодо діяльності з цінними паперами В'єтнамської фондової біржі та її дочірніх компаній, В'єтнамська депозитарно-клірингова корпорація з цінних паперів (VSDC) продемонструвала, що нагляд за операціями та дотриманням вимог на фондовому ринку став систематичним та організований однаково від центрального рівня до операційних підрозділів ринку.

Ця регуляторна система сприяє вдосконаленню правової бази, посиленню можливостей виявлення, запобігання та вирішення порушень, тим самим забезпечуючи справедливе, прозоре та безпечне функціонування ринку та кращий захист прав інвесторів.

Циркуляр № 95/2020/TT-BTC та Циркуляр № 06/2022/TT-BTC сприяють удосконаленню правової бази та посиленню можливостей виявлення, запобігання та вирішення порушень. (Ілюстративне зображення.)

Трирівнева модель нагляду, що включає Державну комісію з цінних паперів, В'єтнамську фондову біржу та її дочірні компанії, В'єтнамську депозитарно-клірингову корпорацію з цінних паперів та учасників торгів, довела свою ефективність.

Чітке визначення функцій та обов'язків допомагає покращити координацію та оперативно реагувати на ознаки порушень. За допомогою перевірок відповідності Державна комісія з цінних паперів також вимагає від операторів ринку переглядати свої операційні процедури, забезпечуючи узгодженість та дотримання законодавства.

Однак, значні зміни в правовому ландшафті та нові регуляторні вимоги вимагають внесення змін до двох циркулярів. Закон № 56/2024/QH15 скоригував роль Державної комісії з цінних паперів у затвердженні операційних положень В'єтнамської фондової біржі та VSDC; а також додав правову основу для створення дочірньої компанії для впровадження механізму клірингу центрального контрагента (CCP). Це вимагає комплексного перегляду всіх положень, пов'язаних з наглядом за транзакціями та моніторингом дотримання вимог.

Практичне впровадження також показало, що регуляторним органам необхідно посилити відповідальність фондової біржі за запит інформації про підозрілі операції; розширити обмін даними про інсайдерів-акціонерів та пов'язаних осіб з учасниками торгів; а також додати механізм раннього попередження на рівні учасників та фондової біржі для покращення можливостей запобігання ризикам.

В'єтнамський фондовий ринок вступає в нову фазу після того, як FTSE Russell перевело його до групи вторинних ринків, що розвиваються. Це створює як можливості, так і тиск на регуляторні органи щодо подальшого вдосконалення правової бази та посилення нагляду для зміцнення довіри інвесторів, особливо іноземних інвесторів.

Крім того, перехід на електронну звітність, як того вимагає реформа адміністративних процедур у період 2024-2025 років, також вимагає повної інституціоналізації нових правил, забезпечення прозорості та зменшення навантаження на підприємства, пов’язаного з дотриманням вимог.

Уточнення поняття «підозрілі операції»

Міністерство фінансів наразі готує циркуляр про внесення змін до циркулярів 95 та 06, який зберігає сферу регулювання, але оновлює предмети застосування відповідно до нового закону. «Дочірні компанії В'єтнамської депозитарної та клірингової корпорації з цінних паперів» додаються до групи суб'єктів, що підлягають нагляду; тоді як Фондова біржа та VSDC більше не підлягають безпосередньому нагляду за операціями, оскільки вони відіграють лише роль в управлінні ринковою інфраструктурою.

Щодо Циркуляра 95, проект вносить зміни до кількох важливих положень, щоб краще відповідати практичним реаліям. Зокрема: коригується низка термінів у статті 3, уточнюється поняття «підозрілі операції», вилучається фраза «порушувальні операції», а до глосарію включено міжринковий нагляд. Нова стаття (стаття 3a) визначає принцип організації нагляду за трирівневою моделлю, чітко визначаючи обов'язки та механізми координації між Державною комісією з цінних паперів, В'єтнамською фондовою біржею, VSDC та її дочірніми компаніями, а також учасниками торгів.

Проект додає обов'язки Державної комісії з цінних паперів щодо розгляду порушень та надання рекомендацій щодо форматування даних; посилює роль раннього попередження, зазначену у статтях 4, 7 та 23; а також уточнює права та обов'язки В'єтнамської фондової біржі щодо міжринкового нагляду. Деякі звіти було переведено на повністю електронне подання.

Проект також оновлює низку фраз, форм та додатків для відповідності чинному законодавству, як-от заміна «потенційних правових порушень» на «ознак правових порушень», коригування назв VSDC та її дочірніх компаній, заміна «аномалій» на «підозр», заміна «схвалення» на «прийняття» та видалення додатків щодо порогів моніторингу коефіцієнта використання застави.

Щодо Циркуляра 06, проект зосереджений на уточненні повноважень Державної комісії з цінних паперів щодо затвердження операційних положень, коригуванні зобов'язань щодо звітності дочірньої компанії VSDC та доповненні положень, пов'язаних з моніторингом коефіцієнтів іноземної власності. Положення про реєстрацію, кліринг та розрахунки за цінними паперами також змінено для забезпечення відповідності чинному законодавству.

Ці зміни спрямовані на підвищення прозорості, посилення можливостей попередження та запобігання ризикам, а також створення відповідної правової бази для нового етапу розвитку в'єтнамського фондового ринку.

Джерело: https://baodautu.vn/hoan-thien-khung-giam-sat-thi-truong-chung-khoan-trong-giai-doan-moi-d449280.html