فك رموز "حرارة" الأسهم، يواصل المستثمرون دفع الأموال على الرغم من العديد من المؤشرات

وعلى الرغم من تجاهل سلسلة من العقبات مثل المؤشرات الفنية الساخنة، وجلسات انتهاء صلاحية المشتقات، وحتى عندما كان المستثمرون الأجانب بائعين صافين، واصل المستثمرون دفع الأموال إلى السوق، مما خلق القوة الدافعة الرئيسية لمساعدة مؤشر VN على الوصول إلى ما يقرب من 1500 نقطة.

ينتظر العديد من المستثمرين "حاملي الأموال" إجراء تعديلات فنية لصرف أموال جديدة - صورة توضيحية

أنهى مؤشر VN أسبوع التداول بارتفاع كبير بلغ قرابة 40 نقطة. وارتفعت أسهم الشركات الكبرى، مثل VIC (Vingroup)، وVHM (Vinhomes)، وMSN ( Masan )، وTCB (Techcombank)، وVPB (VPBank)، بنقاط متواصلة.

ارتفاع "ساخن" في بعض مجموعات الأسهم

مع اقتراب المؤشر من ذروته التاريخية، أفاد محللو VPBank Securities بأن مستوى الخوف من تفويت الفرص أصبح أكثر وضوحًا. وبناءً على ذلك، وصلت قيمة التداول في جلسة 18 يوليو إلى أعلى مستوى لها منذ جلسة 11 أبريل 2025.

وفي الوقت نفسه، وعلى الرغم من تجاهل سلسلة من العقبات مثل المؤشرات الفنية الساخنة، وجلسات انتهاء صلاحية المشتقات، وحتى عندما كان المستثمرون الأجانب بائعين صافين، واصل المستثمرون دفع الأموال إلى السوق، مما خلق القوة الدافعة الرئيسية لمساعدة مؤشر VN على الوصول إلى ما يقرب من 1500 نقطة.

"بالنسبة لمراكز الشراء الجديدة، افتح عند إعادة اختبار منطقة الدعم، فقط عندما يتم تأكيد عودة الطلب يجب عليك صرفها"، أوصى خبراء VPBank.

وفي حديثه إلى Tuoi Tre Online ، قال السيد بوي فان هوي - نائب رئيس مجلس الإدارة ومدير أبحاث الاستثمار في شركة FIDT للاستثمار والاستشارات وإدارة الأصول المساهمة - إن السوق متمايزة بشكل واضح.

قال السيد هوي: "الارتفاع القوي الأخير يأتي بشكل رئيسي من أسهم مجموعة فينجروب وبعض الشركات الخاصة التي تتمتع بزخم نمو واضح. في حين لم تشهد بعض مجموعات الأسهم الأخرى ارتفاعًا كبيرًا بعد".

وفقًا للسيد هوي، هناك أسهم "أغلى" من حيث التقييم، ولكن هناك أيضًا أسهم لا تزال رخيصة. بالنسبة لصغار المستثمرين الأفراد، لا تزال هناك فرص متاحة في الأسهم ذات التقييمات الجذابة، لكن "الفرز" يتطلب خبرة واسعة.

وأشار السيد هوي إلى أنه "ليس صحيحًا أن الرخص يعني أنه يمكنك الشراء إذا لم يكن لدى الشركة الأساسيات والإمكانات"، متجنبًا "فخ الخوف من تفويت الفرصة".

في تحليل أكثر تفصيلاً، أشار السيد هوي إلى أن قطاعات الأسهم التي شهدت ارتفاعاً حاداً مؤخراً تشمل العقارات والأوراق المالية والبنوك. على المدى القصير، لا يزال مؤشر VN يشهد اتجاهاً تصاعدياً، يتخلله تصحيحات فنية.

وفيما يتعلق باتجاهات التدفقات النقدية، قال السيد هوي إن عامل "المضاربة" كبير للغاية، ويرتبط بقصة ترقية فيتنام إلى فئة السوق (المتوقعة في سبتمبر/أيلول) والقصص الفردية لكل مجموعة من الشركات.

عندما يُضخّ المال في الاقتصاد بالتزامن مع التضخم، يضطر المستثمرون إلى البحث عن قنوات استثمار بديلة. وعندما تتوافر الأموال بكثرة، ترتفع أسعار الأصول. ويدعم المال الرخيص والوفير سوق الأسهم بشكل كبير، كما قال السيد هوي.

هل يستطيع مؤشر VN الوصول إلى 1700 نقطة؟

وعلقت السيدة نجوين ثي فونج لام - مديرة التحليل في شركة دراغون فييت للأوراق المالية (VDSC) - أيضًا على أن السيولة الوفيرة تدعم عملية إعادة التقييم.

توقع فريق تحليل VDSC أن يتجه مؤشر VN نحو نطاق 1,513 - 1,756 نقطة في الأشهر الستة إلى الثمانية المقبلة، وهو ما يعادل زيادة بنسبة 6 - 23% مقارنة بسعر الإغلاق في 9 يوليو 2025.

تعتقد السيدة لام أن التأثير المباشر للرسوم الجمركية على النمو الاقتصادي الفيتنامي في عام ٢٠٢٥ لن يكون كبيرًا جدًا. ومن المتوقع أن يصل نمو ربحية السهم الواحد لمؤشر VN في عام ٢٠٢٥ إلى ١١٤-١٢٠ دونجًا فيتناميًا، بزيادة تتراوح بين ١٥ و٢٢٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.

بالإضافة إلى ذلك، قام خبراء VDSC أيضًا بتعديل نطاق نسبة السعر إلى الأرباح المستهدفة لمؤشر VN في الأشهر الستة إلى الثمانية المقبلة إلى 13.3x-14.7x (مقارنة بـ 13.5x-14.5x سابقًا)، ليعكس العوامل الداعمة الإيجابية مثل السياسات المالية والنقدية المتساهلة التي تساعد في الحفاظ على أسعار الفائدة المنخفضة وتوقعات ترقية السوق في سبتمبر.

يُظهر تقرير فوتسي راسل لشهر مارس 2025 أن إمكانية ترقية فيتنام إلى مصاف الأسواق الناشئة قريبة جدًا. ويؤكد فوتسي على ضرورة تحسين آلية التداول وفتح حسابات أكثر شفافية وسهولة للمستثمرين الأجانب.

لتلبية هذا المطلب، أصدرت فيتنام نشرات إضافية مثل 18، 03 (بعد النشرة 68-2024) وبدأت تشغيل KRX رسميًا اعتبارًا من مايو 2025.

وقالت السيدة لام إنه عندما يصبح الترقية حقيقة واقعة، فإن السوق الفيتنامية سوف تجتذب تدفقات رأسمالية كبيرة من صناديق مرجعية عالمية تبلغ مليار دولار أمريكي، مما يساهم في تحسين السيولة والتقييم.

ومع ذلك، أشار مركز VDSC إلى أن المستثمرين بحاجة إلى مراقبة المخاطر مثل التقلبات الجيوسياسية، وضغوط سعر الصرف إذا تأخر بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، وعدم اليقين في سياسات إدارة ترامب.

"ومع ذلك، فإن هذه المخاطر هي في معظمها خطيرة فقط ويمكن أن تؤثر على نفسية السوق في الأمد القريب، ومن غير المرجح أن تؤثر على أساسيات الأعمال إذا لم تكن هيكلية"، كما علقت السيدة لام.

وبالإضافة إلى ذلك، ووفقاً للسيدة لام، على الرغم من أن التعريفات الجمركية في فيتنام مواتية للغاية حالياً مقارنة بالعديد من البلدان، إلا أن هناك مخاطر محتملة لا تزال قائمة، حيث لم تتخذ الولايات المتحدة قراراً رسمياً بعد بشأن عدد من الصناعات، واحتمال التفسير غير المواتي لمفهوم "إعادة الشحن" قد يؤثر على خطط الإنتاج والتصدير طويلة الأجل.

العودة إلى الموضوع

بينه خانه

المصدر: https://tuoitre.vn/giai-ma-suc-nong-chung-khoan-nha-dau-tu-tiep-tuc-day-tien-bat-chap-nhieu-chi-bao-20250719104935981.htm