Verwendung von 200 Milliarden VND neu mobilisiertem Kapital zur Schuldentilgung für das Projekt Bao Ninh 2
Kürzlich gab die Nam Mekong Group Corporation einen Fortschrittsbericht über die Verwendung des durch das Aktienangebot ab September 2022 mobilisierten Kapitals bekannt.
Im Rahmen dieses Angebots bot Nam Mekong der Öffentlichkeit 33,4 Millionen Aktien an und sammelte damit 342,9 Milliarden VND ein. Der Erlös belief sich dabei auf 334,1 Milliarden VND, und das überschüssige Kapital erreichte 8,8 Milliarden VND.
Gemäß dem Beschluss der außerordentlichen Hauptversammlung Nr. 2010/2021/NQ-ĐHĐCĐ-MKG vom 20. Oktober 2021 soll das Geld zunächst für Investitionen in das Stadtgebietsprojekt Bao Ninh 2 verwendet werden. Davon werden 200 Milliarden für die Zahlung von Landnutzungsgebühren und 134,1 Milliarden für den Bau von Bauwerken auf dem Land verwendet.
Nam Mekong (VC3) hat fast sein gesamtes seit September 2022 mobilisiertes Kapital aufgebraucht, um die Schulden für das Projekt Bao Ninh 2 zu tilgen. Derzeit macht Bao Ninh 2 noch 80 % des Bestands von Nam Mekong aus (Foto TL).
Mit Beschluss Nr. 02/2022/NQ-ĐHĐCĐ-MKG der außerordentlichen Hauptversammlung der Aktionäre von Nam Mekong vom 5. Dezember 2022 wurde jedoch die Änderung des Kapitalverwendungsplans genehmigt. Davon wurden 200 Milliarden VND zur Rückzahlung des Kapitals des Darlehens der Vietnam Technological and Commercial Joint Stock Bank zum Zweck der Kreditaufnahme „Zahlung der Landnutzungsgebühr für das Stadtgebietsprojekt Bao Ninh 2“ und 134,1 Milliarden VND für die Durchführung von Bauarbeiten auf dem zu diesem Projekt gehörenden Land verwendet.
Im Bericht über den Fortschritt der Kapitalverwendung erklärte Nam Mekong, dass es, wie in der Resolution angegeben, 200 Milliarden VND zur Schuldentilgung ausgegeben habe. Von den 134,1 Milliarden VND, die für den Bau ausgegeben wurden, seien noch fast 80 Milliarden VND übrig.
Lagerbestand beim Bao Ninh 2-Projekt im Südmekong bei 80 %, 5 Jahre in Folge mit negativem Cashflow
Betrachtet man die Vermögensstruktur von Nam Mekong zum Ende des zweiten Quartals 2023, so beliefen sich die Gesamtaktiva des Unternehmens auf 3.621,9 Milliarden VND. Bemerkenswert ist der sehr hohe Lagerbestand von 2.340 Milliarden VND. Aktuell machen die Lagerbestände 64,6 % des Unternehmensvermögens aus.
Dieses Inventar umfasst alle laufenden Baukosten der von VC3 umgesetzten Projekte. Davon entfallen 80 % des Inventars auf das Projekt Bao Ninh 2, was einem Inventarwert von 1.847,7 Milliarden VND entspricht. Gemessen am Gesamtvermögen macht das Inventar von Bao Ninh 2 51 % des Vermögens von Nam Mekong aus.
Bestandsschwankungen beim Projekt Bao Ninh 2 zeigen, dass der Bestand Anfang 2022 lediglich 355,3 Milliarden VND betrug. Ende 2022 stieg der Bestand auf 1.911,4 Milliarden VND. Mitte 2023 belief sich der Bestand von Bao Ninh 2 noch auf 1.847,7 Milliarden VND.
Dies bedeutet, dass eine große Menge Kapital aus dem südlichen Mekong in diesem Projekt „steckt“. Daher ist es nicht allzu schwer zu verstehen, dass das seit September 2022 mobilisierte Kapital von 334,1 Milliarden schnell für Bao Ninh 2 ausgezahlt wurde, der Cashflow des südlichen Mekong jedoch in jeder Phase kontinuierlich negativ ist.
Insbesondere verzeichnete VC3 in den letzten fünf Jahren keinen positiven Netto-Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit. Von 2018 bis 2022 war das Jahr 2019 das positivste Jahr. Der Cashflow von VC3 betrug lediglich minus 19,9 Milliarden VND.
Der Höhepunkt des Cashflow-Defizits der Unternehmen wird in den drei Jahren 2018, 2020 und 2022 mit einem negativen Cashflow aus Geschäftstätigkeiten von 181,6 Milliarden, 163,4 Milliarden bzw. 214,3 Milliarden VND erreicht.
Um diesen Liquiditätsengpass auszugleichen, musste Nam Mekong seine Kreditaufnahme erhöhen und mehr Kapital von den Aktionären beschaffen. Der in der Kapitalflussrechnung aus Finanzierungstätigkeit ausgewiesene Betrag an Barmitteln aus Kreditquellen stieg jedes Jahr schrittweise an. Von 178,7 Milliarden im Jahr 2018 erreichte er 2022 einen Höchststand von 734,6 Milliarden.
Darüber hinaus hat VC3 sein Kapital zweimal erhöht, indem es in den Jahren 2020 und 2022 Aktien an bestehende Aktionäre ausgab. Der durch diese beiden Aktienemissionen eingenommene Geldbetrag betrug 283,8 Milliarden bzw. 334,1 Milliarden VND.
6 Jahre ohne Zahlung einer einzigen Bardividende
Von 2008 bis 2017 zahlte VC3 regelmäßig Bardividenden. Die in diesen Jahren ausgezahlten Bardividenden lagen je nach Geschäftslage zwischen 10 % und 22 %. Nur im Jahr 2016 zahlte VC3 Bardividenden in Höhe von 5 % und 29 % in Aktien.
Im Zeitraum von 2018 bis 2022 zahlte VC3 lediglich Dividenden in Form von Aktien und Rechten zum Kauf zusätzlicher ausgegebener Aktien, gab jedoch keinen einzigen Dong für die Zahlung von Dividenden in bar aus.
Ende 2019 zahlte VC3 die Dividende für 2017 in Form von Aktien in Höhe von 15 % aus. Im selben Jahr gab das Unternehmen Aktien im Verhältnis 1:1 zu einem Preis von 10.000 VND pro Aktie an bestehende Aktionäre aus. Das Grundkapital erhöhte sich um 283,8 Milliarden VND.
Im Jahr 2021 zahlt VC3 seinen Aktionären weiterhin Aktiendividenden in Höhe von insgesamt 9,5 % (einschließlich 2,5 % Dividende im Jahr 2018 und 7 % Dividende im Jahr 2019).
Im Jahr 2022 wird VC3 zudem sein Kapital durch die Ausgabe von Aktien im Verhältnis 2:1 erhöhen. Die Anzahl der zusätzlich ausgegebenen Aktien beträgt 33.405.740 Stück, das Grundkapital beträgt 334,1 Milliarden VND. Wie bereits erwähnt, wurde dieses Kapital fast vollständig in das Projekt Bao Ninh 2 investiert.
Im Jahr 2023 gab VC3 Aktien aus, um den Aktionären eine Dividende von 11,5 % auszuzahlen. Somit hat VC3 seit fünf Jahren keine Bardividenden an bestehende Aktionäre ausgezahlt.
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