Las empresas aún soportan los costes de los intereses

Si bien el panorama de beneficios registró una sólida recuperación, el aumento de los gastos por intereses fue motivo de preocupación en el último trimestre. La diversificación de las fuentes de capital de los canales de suministro y la participación del sector bancario impulsaron a las empresas.

Si bien el panorama de beneficios registró una sólida recuperación, el aumento de los gastos por intereses fue motivo de preocupación en el último trimestre. La diversificación de las fuentes de capital de los canales de suministro y la participación del sector bancario impulsaron a las empresas.

En 2024, el rendimiento comercial de TNG Investment and Trading JSC experimentó un cambio radical. Las ganancias de la empresa textil y de confección aumentaron más de un 44%, aunque sus ingresos solo aumentaron un 9%. La principal razón fue la mejora del margen bruto. «La inversión en tecnología y recursos humanos ha ayudado a la empresa a mejorar la productividad laboral. Al mismo tiempo, los costos de producción también se han optimizado gracias a las medidas para mejorar los procesos de producción y gestión», afirmó el Sr. Nguyen Van Thoi, presidente del Consejo de Administración de TNG.

Sin embargo, junto con el aumento de los ingresos, los gastos financieros en 2024 también aumentaron más del 14 %. Con una ratio de gastos financieros/ingresos baja (inferior al 5 %), aunque esta cifra aumentó en comparación con 2023, las ganancias de TNG no se vieron afectadas significativamente por el aumento de los tipos de interés.

Las estadísticas de VNDirect Securities Company sobre 1.000 empresas que cotizan en bolsa y están registradas en la bolsa muestran que las ganancias en 2024 también experimentaron un crecimiento impresionante (casi un 18%). En particular, las ganancias netas de las empresas que cotizan en bolsa en el cuarto trimestre de 2024 aumentaron un 27,8% con respecto al mismo período del año anterior, lo que marca el quinto trimestre consecutivo de crecimiento. Sin embargo, junto con el buen panorama de las ganancias, cabe destacar el crecimiento de los gastos financieros.

Según los expertos de VNDirect, los gastos por intereses se han disparado hasta alcanzar su máximo en cinco trimestres. Esto se debe a la fuerte demanda de crédito corporativo para expandir la producción en un contexto de recuperación económica y aumento de los tipos de interés. El ratio de endeudamiento a finales de 2024 alcanzó el 74,6 %, frente al 74 % del último trimestre del año. Los expertos de VNDirect consideran que este es un fuerte aumento. El ratio de apalancamiento continúa aumentando a pesar de los elevados gastos por intereses gracias a la fuerte demanda de crédito.

En algunas grandes empresas, las actividades de inversión y expansión comercial han incrementado los gastos por intereses y han representado una proporción significativa de los ingresos totales. Con la continua expansión de los activos y la necesidad de capital para su financiación, los gastos por intereses y la emisión de bonos de Vinhomes en 2024 superaron los 7.300 billones de VND, casi 2,4 veces más que el año anterior. Sin embargo, con el crecimiento de los ingresos por transferencias inmobiliarias y los ingresos por contratos de inversión y cooperación empresarial, el beneficio neto de impuestos de este gigante aumentó un 4,5%, superando los 35.052 billones de VND.

Al depender en gran medida de capital de deuda, los resultados de algunas empresas incluso fluctúan considerablemente debido a los gastos por intereses. La actividad principal del Grupo Duc Long Gia Lai registró pérdidas netas. Sin embargo, el hecho de que esta empresa liquidara su deuda principal y el banco le condonara los intereses mientras su negocio aún atravesaba dificultades generó una fuente repentina de ingresos. Gracias a ello, el Grupo registró un beneficio después de impuestos de más de 250.000 millones de VND.

Sin embargo, el negocio ha estado perdiendo dinero durante muchos años y teniendo que pagar una gran cantidad de gastos de intereses y costos de gestión empresarial, lo que provocó que Duc Long Gia Lai aún tuviera una pérdida acumulada de hasta 2.450 mil millones de VND para fines de 2024. Por el contrario, los resultados comerciales de Hoang Anh Gia Lai en el cuarto trimestre de 2024 disminuyeron en más del 80% en comparación con el mismo período porque ya no recibió una reducción en los intereses como hace un año.

En el taller “Vietnam Credit Focus 2025: Crecimiento, crédito y mercados de capital en la nueva era”, el Sr. Ivan Tan, director ejecutivo de S&P Global Ratings, evaluó que una de las debilidades de las empresas vietnamitas, incluso dentro del grupo de las grandes empresas, es la proporción de fuentes de capital que se inclinan hacia préstamos a corto plazo. La mitad de la deuda de las grandes empresas es a corto plazo, una proporción que duplica la de muchos países de la región. El mercado de capitales nacional necesita mucho tiempo para profundizarse.

Reducir la dependencia de los préstamos y diversificar las fuentes de capital es el objetivo de muchas grandes empresas. Tras un período de relativa calma en el mercado bursátil primario, muchas grandes empresas que cotizan en bolsa están implementando planes para emitir acciones a los accionistas existentes o realizar OPV de filiales para captar más capital social.

En cuanto a la movilización de capital a través del crédito bancario, la Directiva n.º 05/CT-TTg sobre tareas y soluciones clave, avances para promover el crecimiento económico y acelerar el desembolso de capital de inversión pública, garantizando así el objetivo nacional de crecimiento del 8 % o más para 2025, exige una estrecha supervisión de la evolución de la movilización y de las tasas de interés de los préstamos, con el fin de reducir el nivel de las tasas de interés de los préstamos, creando condiciones para que las personas y las empresas accedan a préstamos a costos razonables y a precios de capital bajos para reactivar y desarrollar la producción y los negocios, e impulsar el crecimiento económico. Al mismo tiempo, el Primer Ministro ordenó a las entidades crediticias que sigan reduciendo costos y estén dispuestas a compartir parte de las ganancias para esforzarse por reducir las tasas de interés de los préstamos.

Fuente: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-van-nang-ganh-chi-phi-lai-vay-d250854.html