La pression pour rembourser les obligations des entreprises immobilières jusqu’en 2025 reste élevée.

(CLO) La pression sur les échéances constitue toujours un risque pour le marché des obligations d'entreprises lorsque le nombre d'obligations d'entreprises arrivant à échéance et en retard au quatrième trimestre 2024 et 2025 est encore élevé.

La pression sur le remboursement de la dette des entreprises immobilières reste élevée

Lors du Forum immobilier « Pour que le marché revienne et se développe » qui s'est tenu le 16 novembre, le Dr Vu Dinh Anh, expert économique , a déclaré : Après une période difficile, le marché des obligations d'entreprises s'est progressivement redressé depuis le début de l'année.

Toutefois, la pression liée à la maturité des obligations, notamment celles des entreprises, reste un défi pour le marché.

Citant les statistiques de FiinRatings, le Dr Vu Dinh Anh a déclaré : Le solde des obligations d'entreprises (principal et intérêts) arrivant à échéance en 2024 sera de 315 000 milliards de VND et culminera à 334 000 milliards de VND en 2025.

Aperçu du Forum. (Photo : ST)

En ce qui concerne les seules obligations immobilières, le solde impayé dû en 2024 s'élève actuellement à 60 000 milliards de VND et en 2025, il est estimé à 135 000 milliards de VND.

« La pression de maturité est toujours un risque présent pour le marché des obligations d'entreprises lorsque les obligations d'entreprises arrivant à échéance et en souffrance au quatrième trimestre 2024 et 2025 sont encore élevées ; dans ce cas, les obligations des entreprises immobilières présentent un risque plus élevé de retard et de créances potentiellement douteuses que la moyenne du marché », a déclaré M. Anh.

S'exprimant lors de l'atelier « Développer le marché des obligations d'entreprises vers le professionnalisme et la durabilité », M. Nguyen Quang Thuan, directeur général de FiinRatings, a souligné l'énorme problème des dettes en souffrance en 2024-2025.

M. Nguyen Quang Thuan a souligné que la plus grande source d'argent n'est pas les prêts bancaires ou les obligations, mais l'argent reçu des clients, ce qui signifie que le soutien environnant est également très important, nous ne devons pas nous concentrer uniquement sur le sauvetage des obligations, les mesures environnantes sont beaucoup plus importantes, qui sont « propres » et légales.

« Nous pouvons impliquer le gouvernement dans le projet de résolution des problèmes juridiques liés à l'immobilier. Une fois ce problème résolu, le traitement des impayés sera très facile », a déclaré M. Nguyen Quang Thuan.

60 % des entreprises ont prolongé leur contrat de 2 ans

Lors du forum, le Dr Can Van Luc a également déclaré que l'histoire de la maturité des obligations des sociétés immobilières a surmonté la période la plus difficile (juin - août 2023) depuis le décret 08/2023/ND-CP autorisant les négociations pour prolonger et reporter la dette.

Dr Can Van Luc, expert économique. (Photo : ST)

Selon le Dr Can Van Luc, environ 60 % des entreprises ont prolongé leur échéance de deux ans (pic en juin 2025). Elles rachètent proactivement des obligations conformément aux conditions d'émission et recommencent à en émettre afin de réduire la pression sur les capitaux. De plus, le marché immobilier se redresse et les entreprises sont disposées à vendre des actifs pour en réserver une partie au remboursement de leur dette.

Par conséquent, le Dr Can Van Luc estime que le phénomène de faillite est peu probable, car la période la plus difficile est passée et qu'il existe de nombreuses solutions synchrones pour la résoudre. En effet, les agences immobilières n'ont plus besoin de réduire leurs produits de 40 à 50 % comme auparavant ; une réduction d'environ 10 % a permis de vendre leurs produits.

L'expiration du décret 08/2023/ND-CP soulève la question de savoir si le décret 65/2022/ND-CP autorise la négociation, la prolongation ou le report de la dette. « L'organisme de gestion doit clarifier ce point », a déclaré le Dr Can Van Luc.

L'application du décret 65/2022/ND-CP avec des réglementations plus strictes démontre les efforts de l'agence de gestion pour assainir le marché, mais soulève également des inquiétudes quant à la création d'obstacles à l'émission d'obligations d'entreprises privées ; tant que le couloir juridique pour l'émission d'obligations publiques n'a pas été raccourci ou dégagé, il continuera à entraîner une congestion dans le canal des obligations d'entreprises.

Expliquant cette question, Mme Tran Kim Dung, directrice adjointe du département de gestion des offres de titres de la Commission nationale des valeurs mobilières, a déclaré qu'au moment de la publication du décret 65/2022/ND-CP, le marché obligataire se resserrait, le gouvernement a donc publié le décret 08/2023/ND-CP pour éliminer certaines difficultés pour les entreprises telles que la négociation, l'extension de la dette aux détenteurs d'obligations, le report des conditions pour les investisseurs professionnels en valeurs mobilières et les notations de crédit.

Le décret 08/2023/ND-CP étant expiré, le gouvernement ne peut pas assouplir l'émission d'obligations d'entreprises. Quant à savoir si la modification du décret 65/2022/ND-CP restera ouverte aux négociations, nous devons encore attendre l'avis du ministère des Finances », a indiqué Mme Tran Kim Dung.

M. Pham Van Hieu, chef adjoint du Département des marchés financiers du Département des banques et des finances du ministère des Finances, a ajouté que le décret 08/2023/ND-CP comporte deux articles modifiés et un article suspendu. L'article suspendu concerne le règlement relatif à la détermination des investisseurs professionnels, au délai de distribution des obligations et à la notation de crédit. La période de suspension court jusqu'au 31 décembre 2023.

Le ministère des Finances a informé le gouvernement de l'état d'avancement de la mise en œuvre. Selon le gouvernement, certaines dispositions du décret n° 08/2023/ND-CP, désormais caduques, entreront en vigueur le 1er janvier 2024, conformément au décret n° 65/2022/ND-CP », a déclaré M. Pham Van Hieu.

Concernant les deux amendements au décret n° 08/2023/ND-CP, M. Pham Van Hieu a déclaré qu'il continuerait de les mettre en œuvre conformément à l'esprit du décret. Concernant l'étude de la modification du décret n° 65/2022/ND-CP, le ministère des Finances examine et modifie actuellement plusieurs articles de la loi sur les valeurs mobilières. Il suivra ensuite de près la loi sur les valeurs mobilières visant à modifier le décret n° 65/2022/ND-CP.

Source : https://www.congluan.vn/ap-luc-tra-no-trai-phieu-cua-cac-doanh-nghiep-bat-dong-san-den-nam-2025-van-con-cao-post321645.html