Conditions préalables à l'extension de l'autoroute de Hô-Chi-Minh-Ville

Conditions préalables à l'élargissement de l'autoroute Hô-Chi-Minh-Ville - Long Thanh

Le retard dans le paiement du principal et des intérêts des obligations que le ministère des Finances a déjà remboursées est considéré comme une condition préalable pour que VEC puisse assumer le rôle d'investisseur dans l'élargissement du tronçon de 22 km de l'autoroute Ho Chi Minh-Ville - Long Thanh.

Autoroute Ho Chi Minh Ville - Long Thanh - Dau Giay.

VEC a suffisamment de ressources pour mener à bien le projet.

C’est le point de vue constant du Comité de gestion du capital de l’État auprès des entreprises – l’organe directeur de la Société vietnamienne des autoroutes (VEC) – dans la dépêche officielle n° 2013/UBQLV-CNHT récemment envoyée au ministère des Transports (MOT) concernant le projet d’élargissement du tronçon Ho Chi Minh-Ville - Long Thanh de l’autoroute Ho Chi Minh-Ville - Long Thanh - Dau Giay.

Fin août 2024, dans l'avis n° 4000/TB-VPCP, le vice- Premier ministre Tran Hong Ha a chargé le Comité de gestion des capitaux de l'État auprès des entreprises de faire rapport sur le modèle opérationnel et la capacité de VEC, la mise en œuvre du rapport d'étude de préfaisabilité et le plan financier d'investissement du projet au cas où VEC serait chargée de sa mise en œuvre.

Le vice-Premier ministre a chargé le ministère des Finances de présenter un rapport sur la gestion de l'augmentation du capital social de VEC, ainsi que sur le fondement juridique et l'autorité compétente pour geler et reporter le paiement du principal et des intérêts des obligations remboursées par le ministère des Finances pour le compte de VEC. Le ministère des Transports présidera et coordonnera avec le Comité de gestion des capitaux de l'État auprès des entreprises afin d'établir un rapport sur le fondement juridique et pratique de la proposition d'affecter VEC à l'investissement dans le projet, et de proposer d'autres options d'investissement (le cas échéant) si VEC n'est pas en mesure de le faire.

« Les organismes susmentionnés devront transmettre leurs rapports au ministère des Transports avant le 5 septembre 2024 afin que celui-ci puisse les synthétiser et préparer un rapport destiné au Comité permanent du gouvernement. Après réception de ce rapport, le Bureau du gouvernement soumettra au Premier ministre l’autorisation de convoquer une réunion du Comité permanent du gouvernement pour examiner et statuer sur l’élargissement de l’autoroute Hô-Chi-Minh-Ville – Long Thanh », précise l’avis n° 4000/TB-VPCP.

Dans sa dépêche officielle n° 2013/UBQLV-CNHT, le Comité de gestion des capitaux de l'État auprès des entreprises réaffirme que VEC possède l'expérience et les capacités requises pour être désignée comme investisseur, garantissant ainsi la bonne marche du projet d'élargissement de l'autoroute Hô-Chi-Minh-Ville - Long Thanh. « L'option selon laquelle VEC investit dans le projet en mobilisant des fonds propres et d'autres sources de capitaux légalement mobilisables est la plus pratique et la plus réalisable », a estimé M. Nguyen Ngoc Canh, vice-président du Comité de gestion des capitaux de l'État auprès des entreprises.

Plus précisément, outre le fait de ne pas utiliser de capitaux d'investissement publics et de réduire la pression sur les dépenses du budget de l'État, si VEC – l'entité actuellement chargée de la gestion, de l'exploitation, de l'entretien et de la perception des péages sur l'ensemble de l'autoroute Hô Chi Minh-Ville - Long Thanh - Dau Giay – est chargée d'investir dans l'élargissement du tronçon Hô Chi Minh-Ville - Long Thanh, cela ne créera pas de conflit d'intérêts entre l'ancien et le nouvel investisseur.

Concernant la capacité financière de VEC, le supérieur hiérarchique direct de l'entreprise a déclaré qu'au cours des trois dernières années, la situation financière de VEC a connu de nombreuses évolutions positives, garantissant l'efficacité, la préservation et le développement du capital de l'État dans ses activités de production et commerciales. Plus précisément, le chiffre d'affaires total de VEC sur les trois dernières années a atteint 20 556,76 milliards de VND, le bénéfice avant impôt s'élevant à 3 469,73 milliards de VND, et les versements au budget de l'État s'élevant à 2 015,10 milliards de VND. VEC n'a accumulé aucune dette en souffrance et a géré efficacement ses flux de trésorerie accumulés.

Actuellement, dans le cadre du projet d'autoroute Ben Luc - Long Thanh, la VEC doit trouver 7 547,57 milliards de VND de fonds propres pour remplacer les investissements publics et financer les travaux restants. Elle prévoit également de trouver 1 855,1 milliards de VND supplémentaires. « La nécessité de réunir 9 402,67 milliards de VND de fonds propres pour le projet d'autoroute Ben Luc - Long Thanh est la principale raison pour laquelle la VEC ne peut pas garantir les fonds propres nécessaires au projet d'extension du tronçon Hô Chi Minh-Ville - Long Thanh », a déclaré M. Canh.

goulot d'étranglement en matière d'équité

Concernant le plan d'investissement financier du projet dans le cas où VEC serait chargée de sa mise en œuvre, le représentant du Comité de gestion des capitaux de l'État auprès des entreprises a déclaré que l'investissement total pour le projet d'expansion de la section Ho Chi Minh City - Long Thanh est de 14 955,03 milliards de VND (y compris les intérêts d'emprunt pendant la période de construction), dont 5 555,03 milliards de VND (37 %) en fonds propres et 9 400 milliards de VND (63 %) en prêts commerciaux.

Étant donné que le projet d'autoroute Ben Luc - Long Thanh occupe la quasi-totalité des fonds propres disponibles, afin de garantir la capacité de mobiliser des capitaux propres pour participer à l'investissement dans le projet d'expansion du tronçon Ho Chi Minh-Ville - Long Thanh, VEC a proposé de geler et de reporter le paiement du principal et des intérêts des obligations remboursées par le ministère des Finances.

Plus précisément, VEC a proposé que l'autorité compétente autorise le report des paiements de principal et d'intérêts relatifs aux obligations émises par le ministère des Finances de la période 2022-2026 à la période 2031-2034, y compris le montant de 3 988,76 milliards de VND et les intérêts correspondants courus au cours de la période 2024-2026 ; les intérêts courus sur le principal et les intérêts des obligations émises par le ministère des Finances au cours de la période 2012-2023.

« Si le Premier ministre approuve le report des échéances de remboursement du principal et des intérêts des obligations remboursées par le ministère des Finances, le flux de trésorerie cumulé après impôt des cinq projets autoroutiers financés par VEC restera toujours positif (le niveau positif le plus bas, en 2026, s'élève à 669 milliards de VND). VEC dispose des ressources nécessaires pour mobiliser environ 5 555 milliards de VND afin d'investir dans l'expansion du projet, conformément au plan proposé », a indiqué le responsable du Comité de gestion des capitaux de l'État auprès des entreprises.

Actuellement, la Banque commerciale par actions pour le commerce extérieur du Vietnam s'est engagée à accorder des crédits pour répondre aux besoins de prêt, à condition que VEC réponde pleinement aux conditions de crédit et aux réglementations légales de Vietcombank.

Si le Premier ministre n'approuve pas le report des paiements du principal et des intérêts des obligations remboursées par le ministère des Finances, et si ce dernier entreprend l'élargissement de l'autoroute Hô Chi Minh-Ville - Long Thanh, le flux de trésorerie cumulé après impôt des cinq projets sur la période 2026-2033 sera négatif, le montant négatif le plus important s'élevant à 6 241 milliards de VND en 2029.

« Outre l’incapacité de garantir le remboursement du prêt dans les délais prévus, VEC n’a pas pu mobiliser de capitaux propres pour participer au projet d’investissement d’expansion de la section Ho Chi Minh-Ville - Long Thanh », ont analysé les dirigeants de VEC.

Proposition de projet d'investissement pour l'extension de la section Long Thanh de Hô Chi Minh-Ville

Section Km4+00 - Km8+770 : élargie de 4 à 8 voies ;

Section Km8+770 - Km25+920) : passage de 4 à 10 voies. Long Thanh Bridge a investi dans la construction d’un nouveau tronçon de pont de même envergure que le pont actuel.

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