Conditions préalables à l'élargissement de l'autoroute de Hô Chi Minh-Ville.

Conditions préalables à l'élargissement de l'autoroute Ho Chi Minh-Ville - Long Thanh.

Le report des paiements du principal et des intérêts des obligations déjà émises par le ministère des Finances est considéré comme une condition préalable pour que VEC puisse assumer le rôle d'investisseur dans l'élargissement de l'autoroute de 22 kilomètres reliant Hô Chi Minh-Ville à Long Thanh.

Autoroute Ho Chi Minh Ville - Long Thanh - Dau Giay.

VEC a la capacité de gérer le projet.

C’est le point de vue constant du Comité de gestion des capitaux de l’État auprès des entreprises – l’organe directeur de la Société vietnamienne d’investissement et de développement des autoroutes (VEC) – dans la lettre officielle n° 2013/UBQLV-CNHT récemment envoyée au ministère des Transports concernant le projet d’élargissement du tronçon Ho Chi Minh-Ville - Long Thanh du projet d’autoroute Ho Chi Minh-Ville - Long Thanh - Dau Giay.

Fin août 2024, dans l'avis n° 4000/TB-VPCP, le vice -Premier ministre Tran Hong Ha a chargé le Comité de gestion des capitaux de l'État auprès des entreprises de faire rapport sur le modèle opérationnel et la capacité de VEC, la mise en œuvre du rapport d'étude de préfaisabilité et le plan d'investissement financier du projet si VEC était chargé de le réaliser.

Le vice-Premier ministre a chargé le ministère des Finances de présenter un rapport sur la gestion de l'augmentation du capital social de VEC, ainsi que sur le fondement juridique et l'autorité compétente pour le gel et le report du remboursement du principal et des intérêts des obligations que le ministère des Finances avait émises pour le compte de VEC. Le ministère des Transports , en coordination avec le Comité de gestion des capitaux de l'État auprès des entreprises, présentera un rapport sur les fondements juridiques et pratiques justifiant la proposition d'affecter VEC à l'investissement dans le projet et proposera des options d'investissement alternatives (le cas échéant) si VEC n'est pas en mesure de le mettre en œuvre.

« Les organismes susmentionnés devront soumettre un rapport au ministère des Transports avant le 5 septembre 2024, en vue de l’élaboration d’un rapport qui sera transmis au Comité permanent du gouvernement. Après réception de ce rapport, le Bureau du gouvernement le soumettra au Premier ministre afin d’obtenir l’autorisation de convoquer une réunion du Comité permanent du gouvernement pour examiner et statuer sur l’élargissement de l’autoroute Hô-Chi-Minh-Ville – Long Thanh », précise l’avis n° 4000/TB-VPCP.

Conformément à la lettre officielle n° 2013/UBQLV-CNHT, le Comité de gestion des capitaux de l'État auprès des entreprises a réaffirmé que VEC possède l'expérience et les capacités requises pour être désigné comme investisseur, garantissant ainsi la bonne marche du projet d'élargissement de l'autoroute Hô-Chi-Minh-Ville - Long Thanh. « L'option d'un investissement de VEC dans le projet par la mobilisation de fonds propres et d'autres sources de capitaux légalement mobilisées est la plus pratique et la plus réalisable », a estimé M. Nguyen Ngoc Canh, vice-président du Comité de gestion des capitaux de l'État auprès des entreprises.

Plus précisément, outre le fait de ne pas utiliser de capitaux d'investissement publics et de réduire la pression sur le budget de l'État, confier à VEC - l'entité actuellement chargée de la gestion, de l'exploitation, de l'entretien et de la perception des péages sur l'ensemble de l'autoroute Ho Chi Minh-Ville - Long Thanh - Dau Giay - l'élargissement du tronçon Ho Chi Minh-Ville - Long Thanh ne créera pas de conflit d'intérêts entre les anciens et les nouveaux investisseurs.

Concernant la capacité financière de VEC, la direction a indiqué qu'au cours des trois dernières années, la situation financière de l'entreprise a connu de nombreuses évolutions positives, garantissant l'efficacité, la préservation et le développement du capital de l'État dans ses activités de production et commerciales. Plus précisément, le chiffre d'affaires total de VEC a atteint 20 556,76 milliards de VND ces trois dernières années, son bénéfice avant impôt s'est élevé à 3 469,73 milliards de VND et sa contribution au budget de l'État a atteint 2 015,10 milliards de VND. VEC n'a enregistré aucun retard de paiement et a géré efficacement sa trésorerie.

Actuellement, pour le projet d'autoroute Ben Luc - Long Thanh, la VEC doit allouer 7 547,57 milliards de VND afin de remplacer les fonds d'investissement publics pour les éléments restants et prévoit d'allouer 1 855,1 milliards de VND supplémentaires. « L'allocation de 9 402,67 milliards de VND de fonds propres pour le projet d'autoroute Ben Luc - Long Thanh est une des principales raisons pour lesquelles la VEC ne peut pas obtenir les fonds propres suffisants pour réaliser le projet d'extension du tronçon Hô Chi Minh-Ville - Long Thanh », a déclaré M. Canh.

goulot d'étranglement en matière d'équité

Concernant le plan financier du projet si VEC est chargée de sa mise en œuvre, un représentant du Comité de gestion des capitaux de l'État auprès des entreprises a déclaré que l'investissement total pour le projet d'extension de la section Ho Chi Minh City - Long Thanh est de 14 955,03 milliards de VND (y compris les intérêts sur les prêts pendant la période de construction), dont 5 555,03 milliards de VND de capital social (37 %) et 9 400 milliards de VND de prêts commerciaux (63 %).

Étant donné que le projet d'autoroute Ben Luc - Long Thanh a absorbé la quasi-totalité des capitaux propres disponibles, afin de garantir la capacité de mobiliser des capitaux propres pour participer au projet d'investissement visant à élargir la section Ho Chi Minh-Ville - Long Thanh, VEC propose de geler et de reporter le remboursement du principal et des intérêts des obligations que le ministère des Finances a émises pour rembourser la dette.

Plus précisément, VEC propose que les autorités compétentes autorisent le report des paiements du principal et des intérêts liés aux échéances obligataires du ministère des Finances de la période 2022-2026 à la période 2031-2034, y compris le montant de 3 988,76 milliards de VND et les intérêts correspondants courus au cours de la période 2024-2026 ; ainsi que les intérêts courus sur le principal et les intérêts des échéances obligataires du ministère des Finances de la période 2012-2023.

« Si le Premier ministre approuve le report des échéances de remboursement du principal et des intérêts des obligations dont le ministère des Finances a déjà avancé les fonds, le flux de trésorerie cumulé après impôt des cinq projets autoroutiers financés par VEC restera toujours positif (le niveau positif le plus bas en 2026 est de 669 milliards de VND). VEC dispose de ressources suffisantes pour allouer environ 5 555 milliards de VND à l’expansion du projet, conformément au plan proposé », a indiqué un responsable du Comité de gestion des capitaux de l’État auprès des entreprises.

Actuellement, la Banque commerciale du commerce extérieur du Vietnam (Vietcombank) s'est engagée à fournir un crédit pour répondre aux besoins de prêt, à condition que VEC réponde pleinement aux conditions de crédit et aux réglementations légales de Vietcombank.

Si le Premier ministre n'approuve pas le report des paiements du principal et des intérêts des obligations que le ministère des Finances a déjà émises pour rembourser la dette, et si le projet comprend également l'élargissement de l'autoroute Hô Chi Minh-Ville - Long Thanh, le flux de trésorerie cumulé après impôt des cinq projets sera négatif sur la période 2026-2033, le chiffre négatif le plus important s'élevant à 6 241 milliards de VND en 2029.

« Outre son incapacité à assurer le remboursement des prêts en temps voulu comme prévu, VEC n'a pas non plus été en mesure de lever des capitaux propres pour participer au projet d'investissement d'expansion de la section Ho Chi Minh-Ville - Long Thanh », a analysé un dirigeant de VEC.

Projet d'investissement proposé pour l'extension de la section Long Thanh de Hô Chi Minh-Ville

Section Km4+00 - Km8+770 : élargie de 4 à 8 voies ;

Section Km8+770 - Km25+920 : élargissement de 4 à 10 voies. Long Thanh Bridge investira dans la construction d’un nouveau tronçon de pont de taille similaire à l’ouvrage actuel.

Période de préparation des investissements : mars 2024 à février 2025 ; période de mise en œuvre des investissements : mars 2025 à décembre 2027.

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