La note de crédit de F88 a été relevée à « BBB » par FiinRatings, avec des perspectives stables.

Selon FiinRatings, la mobilisation de capitaux et la liquidité de F88 se sont nettement améliorées par rapport aux périodes de notation précédentes, grâce à une diversification efficace de ses sources de financement (obligations privées et publiques, coopération avec des fonds internationaux et des institutions financières nationales). Le coût moyen du capital a ainsi diminué pour atteindre 14,7 % au premier semestre 2025 (contre 15,6 % en 2024), grâce à des taux d'intérêt plus avantageux et à une forte baisse des coûts de couverture, ramenés à 0,8 % (contre 2 à 3 % auparavant).

Les résultats de la notation de crédit reflètent également le leadership continu de F88 dans le domaine des prêts alternatifs, ainsi que sa bonne rentabilité et la qualité de ses actifs.

Au cours des neuf premiers mois de l'année, le bénéfice avant impôt de F88 a doublé par rapport à la même période de l'année précédente, atteignant 603 milliards de VND, soit 90 % de l'objectif annuel (673 milliards de VND). La rentabilité des capitaux propres (ROE) de la société a fortement progressé, passant de 28,3 % à 43 % au troisième trimestre 2025. Le bénéfice par action (BPA) s'est établi à 77 704 VND, soit un ratio cours/bénéfice (PER) d'environ 13.

Actuellement, F88 a étendu son réseau à 896 magasins à travers le pays, a renforcé sa coopération avec de nombreux partenaires stratégiques et a investi massivement dans la technologie pour accroître l'accès et convertir les clients du « hors ligne » au « en ligne », élargissant ainsi sa couverture de marché.

Actuellement, F88 compte 896 magasins à travers le pays.

Contrairement aux banques qui peuvent mobiliser des fonds à partir des dépôts de leurs clients, la principale source de capital d'exploitation de F88 provient des capitaux propres et de la dette (mobilisés auprès d'organisations internationales, d'institutions financières nationales et par l'émission d'obligations).

Dans ce contexte, la part de la dette représente 60 à 65 % du capital total et celle des capitaux propres 35 à 40 % selon les périodes, ce qui correspond à un ratio dette/capitaux propres de 1,53 à 1,68.

Ratio dette/fonds propres de F88 du T3/2024 au T3/2025 .

Au cours des neuf premiers mois de 2025, F88 a marqué les esprits en concluant un accord avec Lendable pour lever 30 millions de dollars américains (soit 780 milliards de dongs vietnamiens) sur une durée de deux à trois ans. Il s'agit du plus important prêt jamais accordé par cette institution financière internationale basée à Londres à une entreprise financière vietnamienne. Suite à cette levée de fonds, le montant total des financements mobilisés par F88 auprès de Lendable atteint près de 70 millions de dollars américains.

Auparavant, F88 avait mobilisé des milliers de milliards de VND auprès d'organisations internationales et enregistrait des prêts en cours d'un montant de 2 487 milliards de VND, principalement auprès de Puma Asia, Lendable, Indo-Pacific Liquidity Facility et Lion Asia (à fin septembre 2025).

En ce qui concerne les activités d'émission d'obligations, F88 est également un acteur « réputé » puisqu'elle a finalisé la publication d'informations sur 7 émissions depuis le début de 2025 pour une valeur totale de 700 milliards de VND, augmentant ainsi le montant des capitaux mobilisés par F88 (y compris les prêts d'institutions financières et les émissions d'obligations) de 19 % par rapport au début de l'année, pour atteindre 3 448 milliards de VND.

Émissions obligataires de F88 annoncées par CBond depuis le début de l'année (Unité : milliards de VND) (Source : CBond)

FiinRatings a également souligné que F88 prépare un plan d'émission d'obligations publiques en 2026.

Il convient de noter que cette forme d'émission d'obligations publiques peut être considérée comme une évolution par rapport au modèle F88, car elle impose le respect de réglementations plus strictes afin de protéger les intérêts des investisseurs. Ces conditions plus exigeantes impliquent que les entreprises doivent démontrer une solide capacité financière et se conformer rigoureusement à la réglementation. En contrepartie, elles renforcent considérablement la capacité de mobiliser des capitaux sur le marché public, offrent une liquidité accrue et améliorent la réputation des entreprises.

Ces facteurs ont permis à F88 de maintenir une source de financement stable pour ses opérations, lui assurant ainsi une solide base de liquidités. Selon l'évaluation de FiinRatings, F88 applique une stratégie flexible d'utilisation de capitaux à long terme pour des prêts à court terme, ce qui contribue à optimiser l'efficacité de son capital et à garantir la sécurité de sa liquidité. L'entreprise maintient également une réserve de liquidités équivalente à 2 % de son actif total de l'exercice précédent afin d'accroître sa capacité de réaction aux fluctuations du marché et de faciliter la gestion des risques.

D'après le rapport sur les résultats de F88, l'encours des prêts clients de la société a fortement progressé de 40 % par rapport au début de l'année, pour atteindre 6 413 milliards de VND. Par ailleurs, la société a mis en œuvre une stratégie de diversification de ses sources de revenus, combinant le secteur de l'assurance et les services financiers.

Il apparaît clairement que la revalorisation de la notation de crédit de F88 est le fruit d'un processus de transparence, d'une gestion efficace et de la construction d'une solide réputation. Compte tenu de la nature spécifique de son activité, les besoins en capitaux sont constants, et cette meilleure notation constitue un atout majeur pour permettre à F88 de continuer à mobiliser des capitaux via le marché obligataire et d'améliorer son coût du capital.

Source : https://baodautu.vn/f88-duoc-fiinratings-nang-xep-hang-tin-nhiem-len-bbb-trien-vong-on-dinh-d419290.html