Fed : Les États-Unis à la croisée des chemins, les risques liés à l'emploi pèsent sur l'inflation

VTV.vn - Selon le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, l'économie américaine est tiraillée entre les risques d'inflation et d'emploi. La Fed privilégie un assouplissement de sa politique monétaire, ce qui renforce les anticipations de baisses de taux d'intérêt pour soutenir la croissance.

Jerome Powell, président de la Réserve fédérale américaine. Photo : AFP

Concilier deux tâches simultanément : les risques professionnels augmentent.

Dans un discours d'ouverture prononcé devant la National Association for Business Economics (NABE), le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a dressé un tableau économique complexe, décrivant l'économie comme étant prise dans un dilemme entre deux objectifs contradictoires dans le double mandat de la Fed : freiner l'inflation et maintenir un marché du travail stable.

Powell a souligné que, malgré une forte baisse de l'inflation depuis son pic de 2022, notamment de l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) sous-jacentes, celle-ci demeure supérieure à l'objectif de 2 % fixé par la Fed. Il a toutefois fait valoir que la principale pression et le plus grand risque se déplacent désormais vers le marché du travail, la croissance de l'emploi montrant des signes évidents de ralentissement.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a averti que l'économie américaine est mise à rude épreuve par de fortes pressions inflationnistes et le risque d'un affaiblissement du marché du travail. Tout en privilégiant toujours le contrôle des prix, la Fed envisage un assouplissement de sa politique monétaire, renforçant ainsi les anticipations de baisses de taux d'intérêt lors des prochaines réunions afin de soutenir la croissance et l'emploi.

« Le risque d'inflation à court terme reste orienté à la hausse, tandis que le risque pesant sur l'emploi est orienté à la baisse. La situation est très délicate », a déclaré M. Powell. Il a souligné que ce bras de fer oblige la Fed à trouver un juste équilibre, une voie qu'il a qualifiée de « sans risque ». Si la Fed assouplit sa politique monétaire trop rapidement, l'inflation pourrait repartir de plus belle ; mais si elle maintient une politique restrictive trop longtemps, le marché du travail pourrait s'affaiblir, nuisant à la croissance et à l'emploi.

Les signaux d'assouplissement de la politique monétaire renforcent les anticipations de nouvelles réductions.

Bien que M. Powell ne se soit pas engagé précisément sur le calendrier de la prochaine baisse des taux d'intérêt, ses propos ont renforcé les anticipations d'une poursuite de la réduction progressive de ces taux par la Fed. Il a réitéré l'avis exprimé lors de la réunion de septembre, au cours de laquelle la Fed avait procédé à sa première baisse de taux : la hausse du chômage a modifié l'équilibre de l'évaluation des risques de la politique monétaire de la Fed.

Des données récentes montrent un net ralentissement du rythme des embauches et, malgré un taux de chômage toujours faible, une légère tendance à la hausse se dessine, signe d'un refroidissement progressif du marché du travail. Ce manque de dynamisme incite la Réserve fédérale à envisager sérieusement un assouplissement de sa politique monétaire.

Les économistes de Wall Street n'ont pas tardé à analyser le message. Michael Feroli, économiste en chef pour les États-Unis chez JPMorgan Chase, a commenté : « Bien qu'il ne fasse guère de doute que la Fed s'oriente vers une baisse des taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion, les propos de M. Powell aujourd'hui confirment fortement cette anticipation. » Le marché anticipe désormais la possibilité que la Fed abaisse ses taux d'intérêt à deux reprises cette année, les investisseurs attendant des signaux clairs de la banque centrale.

Le débat sur l'acquisition d'actifs et les stratégies d'équilibrage futures.

Outre ses remarques sur la politique monétaire actuelle, M. Powell a également consacré une partie de son discours à l'examen du programme massif d'achat d'actifs (achat d'obligations et de titres) mis en œuvre pendant la pandémie de COVID-19. Cette politique a été critiquée pour sa durée excessive et son rôle dans la forte inflation qui a suivi.

Powell a défendu la décision de la Fed, arguant que ces mesures étaient nécessaires pour protéger l'économie d'une récession plus profonde et éviter un effondrement du marché des obligations du Trésor. Il a toutefois reconnu une erreur historique : rétrospectivement, la Fed « aurait pu – et peut-être dû – interrompre ses achats d'actifs plus tôt ». Malgré cela, il a soutenu qu'un arrêt précoce n'aurait probablement pas fondamentalement modifié la trajectoire de l'inflation post-COVID-19.

Perspectives du marché et de l'avenir

Immédiatement après le discours, les rendements des bons du Trésor américain ont légèrement baissé, reflétant les anticipations du marché selon lesquelles la Fed se rapproche d'une phase d'assouplissement monétaire.

Certains économistes affirment que l'économie américaine subit actuellement les conséquences de multiples forces opposées – tensions commerciales, droits de douane et modifications de la politique d'immigration qui ralentissent la croissance de la population active – ce qui rend la tâche de la Réserve fédérale plus complexe que jamais. La flexibilité, des données factuelles et un profil de risque équilibré sont des facteurs clés.

En conclusion de son discours, M. Powell a réaffirmé sa philosophie de politique monétaire : « Notre politique sera fondée sur l’évolution réelle des perspectives économiques et l’équilibre des risques, plutôt que sur une trajectoire prédéterminée. » Ce message réaffirme que la Fed ne sera liée par aucune ligne de conduite particulière, mais dépendra entièrement des données macroéconomiques à venir, notamment des rapports sur le marché du travail et l’inflation, pour décider de ses prochaines actions.

Source : https://vtv.vn/fed-my-doi-mat-nga-ba-duong-rui-ro-viec-lam-de-nang-lam-phat-100251015134144644.htm