Fed : les États-Unis sont à la croisée des chemins, les risques liés à l'emploi pèsent sur l'inflation

VTV.vn - Selon le président de la Fed, Powell, l'économie américaine est tiraillée entre l'inflation et les risques liés à l'emploi. La Fed penche pour un assouplissement de sa politique monétaire, renforçant les anticipations de baisses de taux d'intérêt pour soutenir la croissance.

Le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell. Photo : AFP

Équilibrer les doubles tâches : les risques liés à l'emploi augmentent

Dans un discours prononcé devant la National Association for Business Economics (NABE), le président de la Réserve fédérale américaine (Fed), Jerome Powell, a brossé un tableau économique complexe, décrivant l'économie comme étant confrontée à un dilemme, prise entre deux objectifs contradictoires dans le double mandat de la Fed : contenir l'inflation et maintenir la stabilité du marché du travail.

M. Powell a souligné que, bien que l'inflation ait fortement diminué par rapport à son pic de 2022, notamment l'indice des prix à la consommation des ménages (PCE), elle reste ancrée au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed. Il a toutefois indiqué que la principale pression et le plus grand risque se déplacent désormais vers le marché du travail, la croissance de l'emploi montrant des signes évidents de ralentissement.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a averti que l'économie américaine était sous tension entre de fortes pressions inflationnistes et le risque d'affaiblissement du marché du travail. Si la Fed accorde toujours la priorité au contrôle des prix, elle tend à assouplir sa politique monétaire, renforçant ainsi les anticipations de baisses de taux d'intérêt lors des prochaines réunions afin de soutenir la croissance et l'emploi.

« Les risques d'inflation à court terme restent orientés à la hausse, mais les risques liés à l'emploi sont orientés à la baisse. La situation est très difficile », a déclaré M. Powell. Il a souligné que ce bras de fer oblige la Fed à rechercher un équilibre délicat, une voie qu'il a qualifiée de « sans risque ». Si la Fed assouplit trop rapidement sa politique monétaire, l'inflation pourrait repartir à la hausse ; en revanche, si elle reste trop restrictive, le marché du travail pourrait s'affaiblir, ce qui pèserait sur la croissance et l'emploi.

Les signes d'assouplissement des politiques renforcent les attentes de baisse

Bien que Powell ne se soit pas engagé spécifiquement sur le calendrier de la prochaine baisse des taux, ses commentaires ont renforcé les attentes selon lesquelles la Fed poursuivrait progressivement sa baisse. Il a réitéré une opinion exprimée lors de la réunion de septembre, lors de la première baisse de taux de la Fed : la montée des risques liés à l'emploi a modifié l'équilibre des risques de la politique monétaire.

Les données récentes montrent que le rythme des embauches a considérablement ralenti et que, bien que le taux de chômage reste bas, il affiche une légère tendance à la hausse, signe d'un ralentissement du marché du travail. Ce manque de dynamisme incite la Fed à envisager sérieusement un assouplissement de sa politique monétaire.

Les économistes de Wall Street ont rapidement décrypté le message. « S'il ne faisait guère de doute que la Fed se dirigeait vers une baisse de taux lors de sa prochaine réunion, les déclarations de Powell aujourd'hui ont fortement confirmé cette attente », a déclaré Michael Feroli, économiste en chef pour les États-Unis chez JPMorgan Chase. Les marchés anticipent désormais deux nouvelles baisses de taux cette année, les investisseurs attendant des éclaircissements de la part de la banque centrale.

Débat sur les achats d'actifs et les futures stratégies de rééquilibrage

Outre ses commentaires sur la politique monétaire actuelle, M. Powell a également consacré une partie de son discours à l'examen du programme massif d'achat d'actifs (obligations et titres) mené pendant la pandémie de COVID-19. Cette politique a été critiquée pour sa durée excessive, contribuant à une forte inflation ultérieure.

M. Powell a défendu la décision de la Fed, arguant que ces mesures étaient nécessaires pour protéger l'économie contre un ralentissement plus profond et éviter un effondrement du marché des bons du Trésor. Mais il a également fait un aveu historique : rétrospectivement, la Fed « aurait pu – et probablement dû – cesser ses achats d'actifs plus tôt ». Malgré cela, il a soutenu qu'un arrêt prématuré aurait peu de chances de modifier fondamentalement la trajectoire de l'inflation post-COVID-19.

Marché et vision d'avenir

Immédiatement après le discours, les rendements des bons du Trésor américain ont légèrement baissé, reflétant les attentes du marché selon lesquelles la Fed se rapproche d'une phase d'assouplissement de sa politique monétaire.

Certains économistes affirment que l'économie américaine est actuellement secouée par de multiples forces opposées – des tensions commerciales et des droits de douane aux changements de politiques d'immigration qui ralentissent la croissance de la population active – rendant la mission de la Fed plus complexe que jamais. Flexibilité, données réelles et équilibre des risques sont essentiels.

À la fin de son discours, M. Powell a réaffirmé sa philosophie opérationnelle : « Nous fonderons notre politique sur l’évolution réelle des perspectives économiques et l’équilibre des risques, plutôt que de suivre une trajectoire prédéterminée. » Ce message réaffirme que la Fed ne sera liée par aucune feuille de route, mais dépendra entièrement des données macroéconomiques à venir, notamment des rapports sur le marché du travail et l’inflation, pour décider de la suite des événements.

Source : https://vtv.vn/fed-my-doi-mat-nga-ba-duong-rui-ro-viec-lam-de-nang-lam-phat-100251015134144644.htm