Capacité de paiement de l'investisseur

VIS Rating s'attend à ce que la capacité de remboursement de la dette des promoteurs immobiliers commence à s'améliorer par rapport au faible niveau de 2023-2024.

Les attentes de redressement de la solvabilité des investisseurs immobiliers

VIS Rating s'attend à ce que la capacité de remboursement de la dette des promoteurs immobiliers commence à s'améliorer par rapport au faible niveau de 2023-2024.

Le rapport sur le secteur de l'immobilier résidentiel, basé sur les données des 30 premières sociétés immobilières résidentielles en termes de revenus, largement annoncé par VIS Rating hier après-midi (28 novembre), a indiqué que les ventes immobilières à Hanoï et Hô-Chi-Minh-Ville au troisième trimestre 2024 ont augmenté de 48 % par rapport au trimestre précédent, le niveau le plus élevé des quatre derniers trimestres. La demande de logements reste forte, reflétée par des taux d'absorption élevés et une forte croissance des prêts immobiliers à 7 % contre seulement 1 % à la même période l'année dernière.

Les anticipations de hausse des prix de l'immobilier, combinées à la baisse des apports, continueront de stimuler une forte demande de la part des acheteurs. De nombreux promoteurs, tels que VHM, NLG, KDH, AGG et HDC, ont enregistré une hausse de leurs ventes, principalement dans le segment haut de gamme. Cependant, le chiffre d'affaires et le bénéfice des promoteurs figurant sur la liste de surveillance du rapport ont diminué respectivement de 20 % et 43 % pour les neuf premiers mois de 2024 par rapport à la même période l'an dernier, en raison d'une baisse des livraisons due à la faiblesse des ventes en 2023. Par conséquent, on s'attend à ce que plus de 60 % des promoteurs n'atteignent pas leurs objectifs de bénéfice pour l'année 2024.

On s’attend à ce que plus de 60 % des investisseurs ne réalisent pas leur plan de profit pour l’ensemble de l’année 2024.

De nombreuses nouvelles réglementations immobilières ont récemment été promulguées, ce qui stimulera le développement des projets de vente en 2025 et au-delà. Plus de 20 décrets et circulaires ont été publiés au troisième trimestre 2024 pour soutenir la mise en œuvre des lois foncières, du logement et des activités immobilières révisées. Les investisseurs disposeront d'orientations plus claires pour mener à bien les procédures et promouvoir le développement de nouveaux projets. Ces aspects incluent l'évaluation foncière, l'acquisition de terrains, les frais et bien d'autres facteurs.

En outre, les efforts du gouvernement pour accélérer les approbations légales pour les projets immobiliers importants à partir du début de 2024 ont conduit à une augmentation du nombre de projets nouvellement autorisés et éligibles à la vente au troisième trimestre 2024.

En 2025, VIS Rating prévoit que les promoteurs multiplieront les nouveaux projets, contribuant ainsi à améliorer leurs ventes et leurs flux de trésorerie. La capacité de remboursement de la dette du secteur restera faible au troisième trimestre 2024, mais l'endettement devrait être maîtrisé grâce aux nouvelles réglementations et les flux de trésorerie des promoteurs s'amélioreront grâce à la hausse des ventes.

Au troisième trimestre 2024, plus de la moitié des promoteurs suivis par VIS Rating présentaient un faible niveau d'endettement et de service de la dette. Cette situation s'explique principalement par un endettement excessif pour le développement de projets entre 2021 et 2023, ainsi que par l'accumulation de projets inachevés et de stocks invendus, le climat du marché se détériorant à partir de 2023.

On s’attend à ce que la capacité de remboursement de la dette des investisseurs immobiliers commence à s’améliorer par rapport au faible niveau de 2023-2024.

Mais à mesure que les ventes progressent, VIS Rating s'attend à ce que la capacité de service de la dette des promoteurs immobiliers commence à s'améliorer par rapport aux faibles niveaux de 2023-2024.

Grâce aux perspectives positives de ventes de nouveaux projets et de flux de trésorerie, les ratios de couverture de la dette des promoteurs s'amélioreront progressivement. La nouvelle réglementation publiée en juillet 2024 limitera le recours à l'endettement pour les nouveaux projets. VIS Rating prévoit donc que la croissance de la dette continuera de ralentir, après avoir atteint un pic de 15 % par an en 2022-2023.

Environ 22 000 milliards de VND d'obligations émises par les investisseurs arriveront à échéance au quatrième trimestre 2024, la plupart ayant enregistré des retards de paiement du principal et des intérêts au cours des périodes précédentes. Environ 13 000 milliards de VND d'obligations arrivant à échéance au quatrième trimestre 2024 ont enregistré des retards de paiement du principal et des intérêts en 2023 et ont négocié avec succès avec les détenteurs d'obligations un report de paiement à l'année suivante.

Environ 13 000 milliards de VND d'obligations arriveront à échéance au quatrième trimestre 2024.

Ces obligations ont été émises par des sociétés liées à des sociétés immobilières telles que Van Thinh Phat, Novaland , Hung Thinh et Sunshine.

Les 9 000 milliards de VND restants en obligations ont été émis par 11 sociétés, dont 7 sociétés avec des profils de crédit faibles et des risques élevés, principalement des sociétés sans activités commerciales liées aux sociétés immobilières , sans revenus d'exploitation et très peu de ressources de trésorerie.

Du côté positif, l'accès des sociétés immobilières à de nouveaux capitaux s'est amélioré. Ces émetteurs à haut risque devront s'appuyer sur le soutien en liquidités de sociétés liées ou solliciter l'approbation des obligataires pour obtenir des reports de paiement afin d'éviter les retards de paiement du principal et des intérêts des obligations.

Source : https://baodautu.vn/batdongsan/ky-vong-kha-nang-thanh-toan-cua-chu-dau-tu-bat-dong-san-phuc-hoi-d231253.html