La capacité du promoteur à payer

VIS Rating prévoit que la capacité de remboursement de la dette des promoteurs immobiliers commencera à s'améliorer par rapport aux faibles niveaux de 2023-2024.

Les attentes concernant la capacité des promoteurs immobiliers à rembourser leurs prêts augmentent.

VIS Rating prévoit que la capacité de remboursement de la dette des promoteurs immobiliers commencera à s'améliorer par rapport aux faibles niveaux de 2023-2024.

Un rapport sur le secteur de l'immobilier résidentiel, basé sur les données des 30 principales sociétés immobilières résidentielles en termes de chiffre d'affaires et publié hier après-midi (28 novembre) par VIS Rating, indique que les ventes immobilières à Hanoï et à Hô Chi Minh-Ville ont progressé de 48 % au troisième trimestre 2024 par rapport au trimestre précédent, soit leur plus haut niveau des quatre derniers trimestres. La demande de logements demeure soutenue, comme en témoignent un taux d'absorption élevé et une forte croissance des prêts immobiliers, à 7 %, contre seulement 1 % à la même période l'an dernier.

Les anticipations de hausse des prix de l'immobilier, conjuguées à la réduction des apports initiaux, continueront d'alimenter une forte demande de la part des acheteurs. De nombreux promoteurs, tels que VHM, NLG, KDH, AGG et HDC, ont enregistré une augmentation de leurs ventes, principalement sur le segment haut de gamme. Cependant, le chiffre d'affaires et les bénéfices des promoteurs figurant sur la liste de surveillance du rapport pour les neuf premiers mois de 2024 ont diminué respectivement de 20 % et 43 % par rapport à la même période de l'année précédente, en raison d'une baisse du nombre de livraisons consécutive à la faiblesse des ventes en 2023. Par conséquent, il est prévu que plus de 60 % des promoteurs n'atteindront pas leurs objectifs de bénéfice pour l'exercice 2024.

On estime que plus de 60 % des promoteurs immobiliers n'atteindront pas leurs objectifs de profit pour l'ensemble de l'année 2024.

De nombreuses nouvelles réglementations immobilières récemment publiées dynamiseront le développement des projets de vente en 2025 et au-delà. Plus de 20 décrets et circulaires ont été publiés au troisième trimestre 2024 afin de faciliter la mise en œuvre des lois foncières, du logement et des transactions immobilières modifiées. Les promoteurs disposeront ainsi de directives plus claires sur les procédures et pourront encourager le développement de nouveaux projets. Ces directives concernent notamment l'évaluation et l'acquisition foncières, les frais et bien d'autres aspects.

De plus, les efforts déployés par le gouvernement depuis début 2024 pour accélérer les approbations légales des grands projets immobiliers ont entraîné une augmentation du nombre de projets nouvellement autorisés et admissibles à la vente au troisième trimestre 2024.

En 2025, VIS Rating prévoit une augmentation significative du nombre de nouveaux projets des promoteurs , ce qui devrait améliorer leurs ventes et leur trésorerie. La capacité de remboursement de la dette du secteur est restée faible au troisième trimestre 2024, mais les niveaux d'endettement devraient être maîtrisés grâce à une nouvelle réglementation, et la trésorerie des promoteurs devrait s'améliorer grâce à la hausse des ventes.

Au troisième trimestre 2024, plus de la moitié des promoteurs immobiliers suivis par VIS Rating présentaient une faible capacité d'endettement et de remboursement de leurs dettes. Cette situation s'expliquait principalement par un recours excessif à l'endettement pour financer les projets entre 2021 et 2023, ainsi que par un stock important de projets inachevés et d'invendus, conséquence de la détérioration du climat des marchés depuis 2023.

On s'attend à ce que la capacité de remboursement de la dette des promoteurs immobiliers commence à s'améliorer par rapport aux faibles niveaux observés en 2023-2024.

Toutefois, à mesure que les ventes progressent, VIS Rating prévoit que la capacité de remboursement de la dette des promoteurs immobiliers commencera à s'améliorer par rapport aux faibles niveaux de 2023-2024.

Grâce à des perspectives favorables pour les ventes de nouveaux projets et les flux de trésorerie, les ratios de couverture de la dette des promoteurs s'amélioreront progressivement. Une nouvelle réglementation, entrée en vigueur en juillet 2024, limitera le recours à l'endettement pour les nouveaux projets. Par conséquent, VIS Rating prévoit un ralentissement continu de la croissance de la dette, qui avait atteint un pic de 15 % par an entre 2022 et 2023.

Environ 22 000 milliards de VND d'obligations émises par des promoteurs immobiliers arriveront à échéance au quatrième trimestre 2024, la majorité d'entre elles ayant fait défaut sur le paiement du principal et des intérêts lors des échéances précédentes. Environ 13 000 milliards de VND d'obligations arrivant à échéance au quatrième trimestre 2024 avaient déjà fait défaut sur le paiement du principal et des intérêts en 2023, et des négociations fructueuses avec les obligataires ont permis d'obtenir des reports d'échéance à l'année suivante.

Environ 13 billions de VND d'obligations arriveront à échéance au quatrième trimestre 2024.

Ces obligations ont été émises par des sociétés affiliées à des conglomérats immobiliers tels que Van Thinh Phat, Novaland , Hung Thinh et Sunshine.

Les 9 000 milliards de VND restants en obligations ont été émis par 11 sociétés, dont 7 sociétés avec des profils de crédit faibles et à haut risque, principalement des sociétés sans activités commerciales liées aux sociétés immobilières , sans revenus d'exploitation et avec un flux de trésorerie très faible.

Du côté positif, l'accès des sociétés immobilières à de nouveaux financements s'est amélioré. Ces émetteurs à haut risque devront s'appuyer sur le soutien de liquidités d'entreprises apparentées ou solliciter l'accord des obligataires pour des reports de paiement afin d'éviter un défaut de paiement du principal et des intérêts.

Source : https://baodautu.vn/batdongsan/ky-vong-kha-nang-thanh-toan-cua-chu-dau-tu-bat-dong-san-phuc-hoi-d231253.html