Réduction des taux d'intérêt opérationnels : stimuler la production, désengorger les titres

La baisse des taux d’intérêt est en hausse.

Conformément à la réglementation de la Banque d'État, à compter du 19 juin, le taux d'intérêt plafond pour les dépôts d'une durée inférieure à 6 mois sera abaissé à 4,75 %/an, soit une baisse de 0,25 point de pourcentage par rapport à la période précédente. Plusieurs banques commerciales ont actuellement ajusté leurs taux d'intérêt conformément à la réglementation. Les données du marché montrent que certaines banques commerciales ont abaissé le taux d'intérêt pour les dépôts d'une durée de 1 à 5 mois à moins de 4,75 %/an, tout en abaissant simultanément le taux d'intérêt pour les autres durées.

Transaction dans une banque de Hô-Chi-Minh-Ville. Photo : MINH HUY

Plus précisément, Agribank a réduit les échéances inférieures à 6 mois à 3,4 % - 4,1 %/an ; le taux d'intérêt le plus élevé pour les échéances de 6 mois ou plus et de 12 mois ou plus est de seulement 6,3 %/an. De son côté, PVCombank a abaissé son taux d'intérêt à 6 mois à 7 %/an et celui à 36 mois de 8,3 % à 7,8 %/an. Actuellement, seules quelques banques commerciales, comme ABBank, GPBank, VIB et BacABank, appliquent des taux d'intérêt à long terme supérieurs à 8 %.

Les dirigeants de la SBV ont affirmé que la poursuite de la baisse des taux d'intérêt opérationnels instaurerait une tendance baissière sur le marché à l'avenir, incitant les établissements de crédit à faire preuve de plus d'audace et de détermination dans la réduction des taux d'intérêt débiteurs. Cependant, selon les experts financiers, cette baisse sera retardée et ne pourra être instaurée immédiatement. Il faudra attendre au moins le troisième trimestre 2023, lorsque la pression sur les coûts du capital diminuera, pour que les banques puissent réduire leurs taux d'intérêt débiteurs.

Pour les banques, le délai d'ajustement des taux d'intérêt dépend de leur taille, de leurs capacités, de leur structure financière et de leur gouvernance. Les banques commerciales reconnaissent également que le coût actuel du crédit reste élevé, car il dépend fortement des capitaux à taux d'intérêt élevés mobilisés par le passé, notamment au second semestre 2022.

Bien que l'ajustement des taux d'intérêt des prêts nécessite un report, l' économie dans son ensemble bénéficie de bonnes nouvelles grâce à l'assouplissement progressif de la politique monétaire. Outre la baisse des taux d'intérêt pour les secteurs productif et commercial, de nombreuses banques ont également abaissé les taux d'intérêt des prêts immobiliers, contribuant ainsi à l'amélioration du marché immobilier.

Certaines banques commerciales ont réduit leurs taux d'intérêt pour les dépôts de moins de six mois à 4,75 % par an (Photo : Transaction dans une banque de Hô-Chi-Minh-Ville). Photo : MINH HUY

Les mises à jour du dernier rapport sur le marché immobilier de la société VNDirect Securities montrent que sur le marché du Sud, de nombreux projets ont enregistré une augmentation progressive du volume des transactions.

Baisse des taux d'intérêt

Français Lorsque la Fed a cessé d'augmenter les taux d'intérêt après 10 hausses consécutives, la Banque d'État du Vietnam (SBV) a continué de réduire les taux d'intérêt opérationnels pour la quatrième fois en 3 mois et de nombreuses banques commerciales ont également fortement réduit les taux d'intérêt des dépôts. Non seulement elles ont ajusté la durée de moins de 6 mois à 4,75 %/an comme prescrit, mais de nombreuses banques commerciales l'ont également réduit encore plus fortement. Agribank a même ajusté le taux d'intérêt pour 1 à 2 mois à 3,4 %/an. Parallèlement à la baisse des taux d'intérêt des dépôts, les taux d'intérêt des prêts ont également continué de baisser. Lors d'une récente conférence de presse de la SBV, le vice-gouverneur permanent de la SBV, Dao Minh Tu, a déclaré que le taux d'intérêt moyen des dépôts des banques commerciales est actuellement d'environ 5,8 %/an, en baisse de 0,7 % par rapport à fin 2022 et que le taux d'intérêt moyen des prêts en VND est d'environ 8,9 %/an, en baisse de 1 %/an par rapport à fin 2022.

Plus précisément, en avril 2023, le projet Classia Khang Dien (ville de Thu Duc, Hô-Chi-Minh-Ville) a réalisé en moyenne environ 8 unités par semaine ; le projet De La Sol (district 4, Hô-Chi-Minh-Ville) a réalisé en moyenne 3 à 4 unités par jour ; le projet Maq (district 1, Hô-Chi-Minh-Ville) de Hongkong Land a également vendu 7 unités en avril 2023 et a ensuite réalisé en moyenne 2 à 3 unités par semaine ; le projet Akari City (district de Binh Tan, Hô-Chi-Minh-Ville) a enregistré plus de 50 transactions en mai 2023...

Par ailleurs, le taux d'absorption des capitaux dans les provinces voisines a également été enregistré entre 40 et 60 %, avec six projets mis en vente, générant une offre de 390 appartements. « C'est un signe positif pour le marché immobilier, dans un contexte où la confiance et la psychologie restent fortement sous pression », a estimé un expert de la société VNDirect Securities.

Avantage des titres

Selon de nombreux experts économiques, le marché boursier chute souvent lorsque le taux directeur augmente ou devient instable. En revanche, lorsque le taux directeur baisse et reste stable pendant une longue période, le marché boursier connaît une forte hausse. Par conséquent, la poursuite de la baisse du taux directeur par la Banque d'État est bénéfique pour la croissance du marché boursier.

Pour aller plus loin, de nombreux experts économiques estiment que des taux d'intérêt élevés affecteront la performance des entreprises en raison de la hausse des coûts, ce qui influencera les anticipations des investisseurs sur le marché. De plus, des taux d'intérêt élevés entraînent le retrait d'une partie des fonds des titres vers le système bancaire.

M. Nguyen The Minh, directeur de l'analyse chez Yuanta Vietnam Securities Company, a indiqué que l'assouplissement de la politique monétaire de la Banque d'État a toujours des répercussions sur le marché boursier. Les actions sont le canal qui bénéficie immédiatement d'une baisse des taux d'intérêt, car lorsque l'épargne devient moins attractive, les investisseurs se tournent vers d'autres canaux, notamment les actions.

Les données boursières montrent une forte augmentation de la liquidité au cours de la première quinzaine de juin 2023. Le marché a ainsi rétabli de nombreuses séances de négociation dépassant le milliard de dollars, contribuant ainsi à la récente reprise du marché boursier vietnamien. Les statistiques des sociétés de valeurs mobilières montrent également que la dynamique de croissance du marché ne se limite pas à quelques séances exceptionnelles, mais que le volume moyen des transactions par séance a connu une croissance continue au cours des quatre derniers mois.

Français Plus précisément, le volume moyen des transactions en mars 2023 à la Bourse de Hô Chi Minh-Ville était d'environ 9 200 milliards de VND ; en avril 2023, il a augmenté à près de 11 200 milliards de VND ; en mai 2023, il a augmenté à 12 200 milliards de VND et au cours de la première moitié de juin 2023, le volume moyen des transactions par séance a atteint 17 400 milliards de VND, soit près du double de celui des mois précédents. L'un des moteurs du retour des flux de trésorerie sur le marché boursier est la baisse continue du taux d'intérêt de base par la Banque d'État depuis le début de l'année. Les sociétés de valeurs mobilières prévoient que l'indice VN en 2023 aura généralement une tendance à la hausse, lorsque le niveau des taux d'intérêt baissera et que la liquidité sur le marché sera abondante.

- Dr. Can Van Luc, économiste en chef du BIDV :

La baisse du taux d'intérêt opérationnel de la Banque d'État témoigne du passage de la politique monétaire prudente à la politique souple et accommodante de l'exécutif. Cette baisse aura notamment un impact partiellement positif sur les marchés boursiers et immobiliers, permettant aux investisseurs de transférer une partie de leur épargne vers des actions et d'acquérir des biens immobiliers en quête de rendements plus élevés. Cependant, cela dépend largement de l'appétence au risque de chaque investisseur, car investir en actions et dans l'immobilier est plus risqué qu'épargner.

- Dr NGUYEN XUAN THANH, maître de conférences à l'Université Fulbright :

En mai 2023, l'inflation n'était que d'environ 2,4 %, inférieure à l'objectif de 4 % fixé par l'Assemblée nationale en début d'année. La politique monétaire de la SBV reste prudente face à l'inflation, mais celle-ci ne constitue plus une préoccupation majeure. En revanche, après dix hausses de taux d'intérêt, la Fed a temporairement suspendu ses opérations. Le taux de change USD/VND est stable. La SBV achète des USD pour augmenter ses réserves. Actuellement, les réserves de change du Vietnam atteignent environ 91,5 milliards USD, et il est prévu que la SBV poursuive ses achats pour porter ses réserves de change à 100 milliards USD d'ici la fin de l'année. Sans pression sur les taux de change et l'inflation, l'abondance de liquidités est la base pour que la SBV continue de baisser les taux d'intérêt dans les temps à venir. Cependant, la principale pression actuelle est de continuer à baisser les taux d'intérêt pour les entreprises afin de pouvoir stimuler la croissance du crédit. Il est donc prévu qu’au cours du second semestre 2023, la Banque d’État injectera de l’argent et réduira ses taux d’intérêt opérationnels pour soutenir la croissance économique.

Bien que l'économie soit toujours confrontée à de nombreuses difficultés, certaines entreprises cotées en bourse affichent une croissance soutenue et versent des dividendes élevés. En mai 2023, de nombreuses entreprises ont décidé de verser des dividendes en espèces pour 2022 à un taux de 30 % (une action rapporte 3 000 VND), notamment : Dong Nai Water Supply Construction and Services Company (DVW), Hung Yen Garment Corporation (HUG), IDICO Oil and Gas Construction Investment Company (ICN) et Vinacomin Coal Import-Export Company (CLM). D'autres entreprises versent des dividendes en espèces de 45 % à 50 %, comme International Dairy Company (IDP) et Binh Minh Plastic Company (BMP).

Source: https://www.sggp.org.vn/lai-suat-dieu-hanh-giam-kich-san-xuat-khoi-thong-chung-khoan-post695139.html