Les taux d'intérêt commencent à baisser.
Conformément à la réglementation de la Banque d'État du Vietnam, à compter du 19 juin, le taux d'intérêt plafond applicable aux dépôts à échéance inférieure à 6 mois sera ramené à 4,75 % par an, soit une baisse de 0,25 point de pourcentage. Actuellement, les banques commerciales ont uniformément ajusté leurs taux d'intérêt pour se conformer à cette réglementation. Par ailleurs, les observations de marché montrent que certaines banques commerciales ont réduit les taux d'intérêt des dépôts à échéance de 1 à 5 mois à moins de 4,75 % par an, tout en ajustant également à la baisse les taux d'intérêt des autres échéances.
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Transactions dans une banque à Hô Chi Minh-Ville. Photo : MINH HUY |
Plus précisément, les taux d'intérêt d'Agribank pour les placements de moins de 6 mois ont baissé à 3,4 %-4,1 % par an ; les taux d'intérêt sur les dépôts à 6 mois et à 12 mois ou plus sont désormais aussi bas que 6,3 % par an. De même, PVCombank a réduit son taux d'intérêt à 6 mois à 7 % par an et son taux d'intérêt à 36 mois de 8,3 % à 7,8 % par an… Actuellement, seules quelques banques commerciales proposent encore des taux d'intérêt à long terme supérieurs à 8 %, notamment ABBank, GPBank, VIB et BacABank…
La direction de la Banque d'État du Vietnam a affirmé que la baisse continue du taux directeur instaure une tendance à la baisse des taux d'intérêt du marché dans les prochains mois, incitant ainsi les établissements de crédit à adopter une approche plus confiante et plus décisive en matière de réduction des taux d'intérêt des prêts. Cependant, selon les experts financiers, cette baisse des taux d'intérêt ne sera pas immédiate et ne se fera pas sentir avant le troisième trimestre 2023, lorsque la pression sur les coûts du capital diminuera, avant que les banques ne soient en mesure de réduire leurs taux d'intérêt sur les prêts.
Pour les banques, le délai d'ajustement des taux d'intérêt des prêts dépend de leur taille, de leurs capacités, de leur structure de capital et de leur gouvernance. Les banques commerciales reconnaissent également que le coût du crédit demeure élevé car il repose encore largement sur les dépôts à taux d'intérêt élevés du passé, notamment au cours du second semestre 2022.
Bien que l'ajustement des taux d'intérêt sur les prêts prenne du temps, l' économie dans son ensemble bénéficie de bonnes nouvelles, la politique monétaire s'assouplissant progressivement. Outre la réduction des taux d'intérêt pour les secteurs manufacturier et des entreprises, de nombreuses banques ont également abaissé les taux des prêts immobiliers, ce qui insuffle une lueur d'espoir au marché immobilier.
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Certaines banques commerciales ont réduit leurs taux d'intérêt sur les dépôts à court terme (moins de 6 mois) à 4,75 % par an (Photo : Transactions dans une banque à Hô-Chi-Minh-Ville). Photo : MINH HUY |
Selon le dernier rapport sur le marché immobilier de la société VNDirect Securities, de nombreux projets dans le Sud ont connu une augmentation progressive du volume des transactions.
Baisse des taux d'intérêt
Après dix hausses consécutives de ses taux directeurs, la Réserve fédérale américaine a cessé de les relever. La Banque d'État du Vietnam (SBV) a alors abaissé ses taux directeurs pour la quatrième fois en trois mois, et de nombreuses banques commerciales ont également réduit drastiquement leurs taux d'intérêt sur les dépôts. Non seulement elles ont ramené les taux à moins de six mois à 4,75 % par an, conformément à la réglementation, mais plusieurs banques commerciales les ont même abaissés davantage. Agribank a ainsi ramené les taux d'intérêt sur les dépôts à un ou deux mois à 3,4 % par an. Parallèlement à cette baisse des taux sur les dépôts, les taux d'intérêt sur les prêts ont également continué de diminuer. Lors d'une récente conférence de presse de la SBV, le vice-gouverneur Dao Minh Tu a indiqué que le taux d'intérêt moyen sur les dépôts des banques commerciales s'établissait actuellement à environ 5,8 % par an, soit une baisse de 0,7 % par rapport à fin 2022, et que le taux d'intérêt moyen sur les prêts en VND était d'environ 8,9 % par an, soit une baisse de 1 % par rapport à fin 2022.
Plus précisément, en avril 2023, le projet Classia Khang Dien (ville de Thu Duc, Hô Chi Minh-Ville) a enregistré en moyenne environ 8 transactions par semaine ; le projet De La Sol (district 4, Hô Chi Minh-Ville) a comptabilisé en moyenne 3 à 4 transactions par jour ; le projet The Maq (district 1, Hô Chi Minh-Ville), développé par Hongkong Land, a également vendu 7 unités en avril 2023, puis a enregistré en moyenne 2 à 3 transactions par semaine ; le projet Akari City (district de Binh Tan, Hô Chi Minh-Ville) a quant à lui totalisé plus de 50 transactions en mai 2023…
Par ailleurs, le taux d'absorption des capitaux dans les provinces voisines s'est également établi entre 40 % et 60 %, avec six projets mis en vente, représentant une offre de 390 appartements. « C'est un signe positif pour le marché immobilier, malgré les nombreuses pressions qui pèsent encore sur la confiance et le moral des investisseurs », a estimé un expert de la société VNDirect Securities.
Les actions profitent
D'après de nombreux experts économiques, le marché boursier a tendance à baisser lorsque les taux d'intérêt directeurs augmentent ou deviennent instables. À l'inverse, lorsque ces taux diminuent et restent bas pendant une période prolongée, le marché boursier connaît une forte hausse. Par conséquent, de nouvelles baisses des taux directeurs par la Banque d'État du Vietnam seraient bénéfiques à la croissance du marché boursier.
De plus, de nombreux experts économiques affirment que des taux d'intérêt élevés auront un impact négatif sur la performance des entreprises en raison de la hausse des coûts, ce qui influencera les anticipations des investisseurs. Par ailleurs, des taux d'intérêt élevés entraînent également un retrait de capitaux du marché boursier vers le système bancaire.
M. Nguyen The Minh, directeur de l'analyse chez Yuanta Securities Vietnam, a indiqué que l'assouplissement de la politique monétaire de la Banque d'État du Vietnam a toujours un impact sur le marché boursier. Ce dernier bénéficie immédiatement des baisses de taux d'intérêt, car lorsque l'épargne devient moins attractive, les investisseurs se tournent vers d'autres placements, notamment le marché boursier.
Les observations boursières montrent une forte augmentation de la liquidité durant la première quinzaine de juin 2023, avec de nombreuses séances dépassant le milliard de dollars, contribuant ainsi à la récente reprise du marché boursier vietnamien. Les statistiques des sociétés de courtage indiquent également que cette tendance haussière ne se limite pas à quelques séances exceptionnelles, mais que le volume quotidien moyen des transactions a progressé de manière continue au cours des quatre derniers mois.
Plus précisément, le volume moyen des transactions à la Bourse d'Hô-Chi-Minh-Ville s'élevait à environ 9 200 milliards de VND en mars 2023. Ce volume a progressé à près de 11 200 milliards de VND en avril 2023, puis à 12 200 milliards de VND en mai 2023. Au cours de la première quinzaine de juin 2023, le volume moyen des transactions par séance atteignait 17 400 milliards de VND, soit près du double des mois précédents. L'un des principaux facteurs expliquant le retour des capitaux sur le marché boursier est la baisse continue du taux directeur de la Banque d'État du Vietnam depuis le début de l'année. Les sociétés de courtage prévoient une tendance haussière générale de l'indice VN-Index en 2023, compte tenu de la faiblesse des taux d'intérêt et de l'abondante liquidité du marché.
— Dr Can Van Luc, économiste en chef de BIDV :
La décision de la Banque d'État du Vietnam d'abaisser son taux directeur marque un tournant dans sa politique monétaire, passant d'une approche prudente à une politique plus souple et accommodante. Cette baisse des taux d'intérêt aura un impact partiellement positif sur les marchés boursiers et immobiliers, les investisseurs pouvant être amenés à investir une partie de leur épargne en actions et en immobilier dans l'espoir d'obtenir des rendements plus élevés. Toutefois, cette décision dépendra largement de la tolérance au risque de chaque investisseur, car investir en actions et dans l'immobilier comporte plus de risques que de déposer son argent à la banque.
- Dr Nguyen Xuan Thanh, maître de conférences à l'Université Fulbright :
L'inflation en mai 2023 s'établissait à environ 2,4 %, inférieure à l'objectif de 4 % fixé par l'Assemblée nationale en début d'année. La Banque d'État du Vietnam maintient une politique monétaire prudente face à l'inflation, mais celle-ci ne constitue plus une préoccupation majeure. Par ailleurs, après dix hausses de taux d'intérêt, la Réserve fédérale américaine a marqué une pause. Le taux de change USD/VND est stable. La Banque d'État du Vietnam achète des dollars américains pour accroître ses réserves. Actuellement, les réserves de change du Vietnam atteignent environ 91,5 milliards de dollars, et la Banque d'État prévoit de poursuivre ses achats afin de les porter à 100 milliards de dollars d'ici la fin de l'année. En l'absence de pressions sur le taux de change et l'inflation, et grâce à une liquidité abondante, la Banque d'État du Vietnam peut continuer à baisser ses taux d'intérêt dans les prochains mois. Toutefois, la principale pression actuelle consiste à abaisser davantage les taux d'intérêt pour les entreprises afin de stimuler la croissance du crédit. Il est donc prévu qu'au cours du second semestre 2023, la Banque d'État du Vietnam injectera des liquidités et abaissera son taux directeur afin de soutenir la croissance économique.
Malgré un contexte économique difficile, le marché boursier compte encore des entreprises affichant une croissance relativement soutenue et des dividendes élevés. En mai 2023, plusieurs sociétés ont finalisé le versement de leurs dividendes 2022 en numéraire, à hauteur de 30 % (3 000 VND par action), notamment : Dong Nai Water Supply and Construction Services Company (DVW), Hung Yen Garment Corporation (HUG), IDICO Petroleum Construction Investment Company (ICN) et Vinacomin Coal Import-Export Company (CLM). D’autres sociétés ont distribué des dividendes en numéraire allant de 45 % à 50 %, comme International Dairy Company (IDP) et Binh Minh Plastic Company (BMP).
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