Le Japon émet cette année un nombre record d'obligations en devises étrangères.

VTV.vn - Les entreprises japonaises ont émis 25 billions de yens d'obligations en devises étrangères en 11 mois, dépassant le record de 2024 grâce à un resserrement de l'écart des taux d'intérêt.

Billets de 10 000 yens et de 100 dollars américains à Tokyo, au Japon. (Photo : AFP/VNA)

Les entreprises japonaises ont émis 25 billions de yens (160 milliards de dollars) d'obligations en devises étrangères entre janvier et novembre, dépassant le record annuel établi en 2024, grâce à la réduction des écarts de taux d'intérêt encourageant les entreprises à exploiter l'immense marché de la dette à l'étranger.

Ce chiffre dépasse également les 21 000 milliards de yens d'obligations libellées en yens émises au cours de ces onze mois, selon le rapport de LSEG. Cette tendance souligne combien le marché obligataire des entreprises japonaises, de taille réduite (moins d'un dixième du marché américain), limite la capacité des entreprises japonaises à lever des capitaux. Celles qui recherchent des financements pour des acquisitions et des investissements de croissance doivent se tourner vers d'autres marchés disposant d'une base d'investisseurs plus importante.

L'émission obligataire de Nippon Telegraph and Telephone (NTT) en juillet, d'un montant total de 11,25 milliards de dollars et 5,5 milliards d'euros (6,4 milliards de dollars), soit l'équivalent de 2 600 milliards de yens, réalisée par sa filiale NTT Finance, constitue la plus importante émission obligataire en devises étrangères jamais effectuée par une entreprise japonaise. Cette dette a servi à financer des centres de données à l'étranger ainsi qu'à refinancer des prêts contractés dans le cadre de l'accord de privatisation de NTT Data Group.

Bien que NTT Finance ait déjà émis des obligations en devises étrangères, sa récente émission s'est accompagnée d'explications plus détaillées sur la stratégie et les finances de NTT, ce qui a multiplié par six ou sept la demande par rapport à l'émission d'obligations libellées en dollars américains. La hausse des taux d'intérêt de la Banque du Japon a encore accentué cette tendance.

Avec la hausse des rendements au Japon et leur tendance à la baisse ailleurs, l'émission d'obligations à l'étranger ne semble plus onéreuse. Les rendements des obligations d'État à 10 ans ont augmenté d'environ 0,9 point de pourcentage depuis fin 2024 au Japon et ont diminué de 0,4 point de pourcentage aux États-Unis.

Les entreprises japonaises vendent également de plus en plus d'obligations qui ne répondent pas aux normes d'investissement à l'étranger.

En juillet, Nissan Motor, entreprise en difficulté, a émis pour un montant total de 660 milliards de yens d'obligations libellées en dollars et en euros, ainsi que des obligations convertibles en yens vendues à l'étranger. Il est rare qu'une entreprise émette simultanément des obligations en devises et des obligations convertibles. Nissan utilisera le produit des obligations en devises principalement pour refinancer sa dette existante et celui des obligations convertibles pour financer ses investissements de croissance.

Le fabricant de puces Kioxia Holdings, qui bénéficie d'une notation BB+, soit un cran en dessous de la catégorie investissement, a émis plus de 300 milliards de yens d'obligations en devises étrangères lors de sa première émission obligataire.

L'émission d'obligations spéculatives à rendement relativement élevé à l'étranger s'explique par la taille réduite du marché japonais. Alors que la plupart des obligations émises sur le marché japonais bénéficient d'une notation de qualité investissement, environ 10 % à 20 % des obligations émises aux États-Unis ont une notation inférieure à ce seuil.

En octobre 2025, le ministère japonais de l'Économie , du Commerce et de l'Industrie a créé un groupe de recherche sur la revitalisation du marché des obligations d'entreprises, axé sur les titres de créance notés BBB ou moins. Ce groupe de recherche étudiera notamment des mesures visant à accroître l'offre de fonds d'investissement obligataires publics.

Source : https://vtv.vn/nhat-ban-phat-hanh-trai-phieu-ngoai-te-pha-ky-luc-nam-100251210091321802.htm