L'argent des banques reste difficile à retirer, la dynamique de croissance dépend des investissements publics

ANTD.VN - La Banque d'État a assoupli sa politique monétaire et cherché divers moyens de libérer des liquidités, mais la situation reste difficile. Dans ce contexte, la croissance en 2025 reposera sur les épaules du gouvernement , notamment sur les dépenses budgétaires et les investissements publics.

La masse monétaire augmentera.

S'exprimant lors du Forum sur l'investissement au Vietnam 2025, qui s'est tenu le matin du 8 novembre sur le thème « Ouverture et percée », M. Nguyen Tu Anh, directeur du Centre d'information, d'analyse et de prévision économiques du Comité économique central, a estimé que la politique monétaire du Vietnam en 2025 dépendrait de nombreux facteurs, notamment des influences internationales sur la tendance monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed).

M. Nguyen Tu Anh, directeur du Centre d'information, d'analyse et de prévision économiques, Comité économique central

Selon M. Nguyen Tu Anh, la Réserve fédérale devra poursuivre sa politique de baisse des taux d'intérêt, d'autant plus que la dette colossale des États-Unis atteint 35 700 milliards de dollars. Les intérêts s'élèvent à 892 milliards de dollars en 2024, soit 3,1 % du PIB américain, tandis que les dépenses d'investissement dans la santé, l'éducation et les infrastructures ne représentent que 2,4 % du PIB. Autrement dit, la part des intérêts dans le PIB ne cesse de croître.

Le deuxième point est que la tendance des investisseurs étrangers détenant de la dette américaine est à la baisse, ce qui signifie que la capacité des États-Unis à imprimer de l'argent et à influencer le monde par le biais de l'inflation en dollars américains sera moindre.

La politique budgétaire américaine a donc atteint ses limites et, pour parvenir à la croissance, elle devra se concentrer sur la politique monétaire, ce qui entraînera une baisse des taux d'intérêt.

Le deuxième facteur international influençant la politique monétaire du Vietnam est la Chine, car ce pays investit de plus en plus, stimulant ainsi la demande intérieure.

Au vu de tout ce qui précède, l'expert a estimé que les flux d'investissements étrangers en 2025 devraient augmenter fortement, améliorant ainsi les entrées de fonds et, par conséquent, les sorties de fonds.

Parallèlement, la balance des paiements sera positive en 2025. Dans le même temps, les investissements publics seront fortement encouragés. De plus, une restructuration des banques en difficulté sera entreprise. Ces trois mesures permettront d'injecter des liquidités dans l'économie en 2025, avec pour objectif principal de stimuler la croissance.

La dynamique de croissance provient des investissements publics

Concernant la dynamique de croissance en 2025, selon M. Tu Anh, elle sera tirée par la demande d'investissement, dont l'investissement public fait partie. Parallèlement à la reprise, les perspectives d'investissement privé pourraient s'améliorer.

M. Tu Anh a déclaré qu'en 2024, la Banque d'État cherchait par tous les moyens à injecter des fonds, mais que cela restait difficile. Au cours des neuf premiers mois de l'année, la croissance du crédit s'est établie à 8,8 %, un taux honorable par rapport à la même période des années précédentes, mais la masse monétaire M2 a progressé lentement.

La faible croissance de la masse monétaire M2 n'entraîne aucune réduction des taux d'intérêt ; le taux de croissance de la mobilisation des capitaux, c'est-à-dire le taux de croissance de la mobilisation des capitaux dans le système bancaire, n'est que de 5,8 %, ce qui provoque une augmentation du coût de la mobilisation des capitaux dans le secteur bancaire.

« Par conséquent, l’une des avancées que j’espère voir en 2025 est la mise en œuvre de nouvelles politiques d’investissement public, permettant une injection rapide de liquidités et réduisant ainsi les encaisses de l’État. L’augmentation de la masse monétaire sur le marché facilitera sa mobilisation, allégeant ainsi la pression exercée sur les banques pour maintenir des taux d’intérêt bas », a déclaré M. Nguyen Tu Anh.

M. Nguyen Ba Hung, économiste en chef de la Banque asiatique de développement (BAD) au Vietnam

Partageant le même avis, M. Nguyen Ba Hung, économiste en chef de la Banque asiatique de développement (BAD) au Vietnam, a également déclaré que l'investissement public est un moteur important de la croissance.

Selon M. Hung, les facteurs de croissance du côté de la demande comprennent la consommation, l'investissement, les dépenses publiques, les importations et les exportations.

En 2024, les importations, les exportations et les investissements seront de puissants moteurs pour le Vietnam. Les investissements étrangers resteront positifs, mais la croissance rapide des exportations reposera sur les bases fragiles de l'année précédente. Dès 2025, le marché mondial devrait se calmer et les perspectives d'exportation ne seront plus aussi favorables qu'en 2024.

Si l'on analyse la dynamique intérieure, la consommation reste faible et les dépenses publiques, notamment les investissements, sont inférieures aux prévisions. Ce contexte pourrait se transformer en un nouveau moteur de croissance en 2025.

« Cette année, l'investissement privé est faible, ce qui reflète la difficulté de la croissance du crédit. Dans un contexte de faible demande intérieure et d'investissement national, il est nécessaire de miser sur une augmentation des dépenses publiques. Ainsi, le moteur de la croissance repose entre les mains de l'État, notamment par le biais des dépenses budgétaires et des investissements publics. Le levier est constitué par les dépenses publiques, qui stimulent la demande intérieure afin d'accroître l'investissement et la consommation », a analysé M. Nguyen Ba Hung.

Source : https://www.anninhthudo.vn/tien-ngan-hang-van-kho-ra-dong-luc-tang-truong-trong-cho-o-dau-tu-cong-post594946.antd