La première séance de la semaine a été marquée par une forte volatilité, la pression à la vente généralisée ayant entraîné une chute de 59,99 points, soit 4,7 %, de l'indice VN-Index, à 1 216,5 points. Il s'agit également de la plus forte baisse enregistrée depuis près de deux ans, soit depuis le 12 mai 2022.
Cette baisse a également entraîné la plus forte chute de la bourse vietnamienne en Asie lors de la séance du 15 avril. La capitalisation boursière a ainsi diminué de 244 000 milliards de VND pour s'établir à 4,95 millions de milliards de VND à la clôture de la séance du 15 avril.
Le groupe des grandes capitalisations a été le principal responsable de la forte baisse du marché, dix grandes entreprises ayant amputé l'indice général de plus de 27 points. Le secteur bancaire, en particulier, a pesé lourdement sur le marché : quatre valeurs (BID, VCB, CTG et TCB) ont entraîné la baisse, contribuant à hauteur de 14,6 points au total, dont 5,2 points pour BID à elle seule. VPB figurait également parmi les dix premières valeurs, avec une contribution de 2,15 points. Les cinq autres valeurs du top 10 ont également pesé sur l'indice : VHM, GVR, GAS, HPG et MSN.
Pourquoi?
Selon M. Nguyen The Minh, directeur de l'analyse chez Yuanta Vietnam Securities Company, le repli du marché boursier vietnamien s'explique par un IPC américain supérieur aux prévisions pour le troisième mois consécutif, ce qui pourrait ralentir le calendrier de réduction des taux d'intérêt de la Fed. Les rendements obligataires et le dollar américain ont de nouveau fortement progressé, exerçant une pression à la hausse sur le taux de change.
Par ailleurs, l'attaque nocturne du week-end, baptisée « Opération Engagement Véritable » par Téhéran, a marqué la première incursion de l'Iran sur le territoire israélien, malgré des décennies d'hostilité entre les deux pays. L'Iran a affirmé avoir riposté à une frappe aérienne qu'il a imputée à Israël. Cette affaire a également accru la prudence et l'inquiétude des investisseurs.
Cependant, M. Minh a indiqué que la réaction à ce conflit n'était pas très importante. En effet, les investisseurs craignaient initialement une extension du risque au Moyen-Orient, mais l'absence de réaction d'Israël a considérablement réduit ce risque.
Un autre signe est le net repli de la liquidité moyenne sur les cinq dernières séances (du 8 au 12 avril), qui a chuté de près de 32 % pour atteindre 16 260 milliards de VND par séance. Par ailleurs, depuis début avril, les investisseurs étrangers ont également accru leurs ventes nettes, contribuant ainsi au pessimisme des investisseurs nationaux. Cet expert prévoit que la pression à la vente exercée par les investisseurs étrangers restera importante.
En résumé, la forte baisse du marché lors de la séance d'aujourd'hui est due à de nombreux facteurs tels que les pressions sur le taux de change, la hausse des taux d'intérêt obligataires, le manque de liquidités, l'augmentation des ventes nettes étrangères et l'attaque sans précédent de l'Iran contre Israël.
Performance de l'indice VN le 15 avril (Source : FireAnt).
Partageant cet avis, M. Bui Van Huy, directeur de la branche valeurs mobilières de DSC, a indiqué que le contexte mondial est relativement défavorable, l'IPC américain étant supérieur aux prévisions pour le troisième mois consécutif et les rendements obligataires ainsi que le dollar américain ayant de nouveau fortement progressé. Parallèlement, les conflits géopolitiques exercent une forte pression à la hausse sur le marché des matières premières et alimentent les tensions inflationnistes.
M. La Giang Trung, PDG de Passion Investment, a déclaré que des ajustements sont généralement inévitables sur un marché haussier durant environ 5 à 6 mois. À l'approche des 1 300 points, le flux de trésorerie semble s'affaiblir, certains facteurs à court terme étant moins favorables. Par conséquent, il est fort probable que le marché connaisse une correction de 12 à 15 % aux alentours des 1 300 points, avant de former un point bas à court terme et de repartir à la hausse pour dépasser le précédent sommet.
« Il s'agit d'un ajustement sain du marché dans une tendance haussière, où l'on observe deux ajustements chaque année », a déclaré l'expert La Giang Trung.
Devrions-nous acheter au plus bas en ce moment ?
Concernant les prévisions de marché pour les prochains mois, M. Minh a indiqué que le scénario le plus pessimiste est un retour de l'indice VN-Index aux alentours de 1 200-1 210 points. Il est peu probable que l'indice franchisse la barre des 1 200 points, car le risque de déclencher une baisse aussi marquée n'est pas suffisamment important.
Suite à la chute brutale enregistrée en une seule séance boursière, les experts de Yuanta Vietnam anticipent un afflux massif de capitaux à la recherche de liquidités. En effet, les actions demeurent un placement attractif lorsque d'autres secteurs rencontrent des difficultés, et les capitaux disponibles pour investir en bourse sont considérables.
Les investisseurs qui détiennent encore des actions à forte pondération ne devraient pas vendre en l'absence de pression sur leurs marges. Ceux qui disposent d'importantes liquidités ne devraient pas se précipiter pour les débourser, mais plutôt attendre l'établissement d'un équilibre entre 1 200 et 1 210 avant d'acheter prudemment des actions à faible pondération.
Les experts de DSC estiment que la tendance actuelle reste à l'ajustement et à l'accumulation. Même en cas de hausse de l'indice, la liquidité et l'ampleur du marché resteront difficiles à diffuser. La zone de support actuelle se situe autour de 1 240-1 250 points.
En matière de stratégie de trading, dans le contexte actuel marqué par de nombreux facteurs de risque à court terme et où le marché n'a peut-être pas encore pleinement intégré l'information, le ratio actions/investissement doit être maintenu à un niveau modéré, tout en évitant toute tension, et notamment en limitant le recours à un effet de levier élevé.
Durant la saison des résultats, il est possible d'envisager des secteurs aux perspectives positives tels que la banque, les valeurs mobilières, l'immobilier industriel, l'exploration et la production pétrolière et gazière, l'import-export ou la sidérurgie. Cependant, il convient de limiter l'augmentation de la part investie aux niveaux de prix de base, en évitant les achats impulsifs sur les marchés aux prix élevés .
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