不動産や建設などレバレッジの利用に慣れたグループだけでなく、他の業界の多くの企業も高い金利コストのために利益が減少しています。
不動産企業の業績において、多額の金融負債と利息は長年重要な指標となってきました。 ノバランド（NVL）は約59兆ドンの金融負債を抱えており、今年の最初の9か月間で約5,300億ドンの利息を支出しました。これは1日あたり20億ドンに相当します。
キャッシュフロー計算書上の支払利息を考慮すると、実際の数字は大幅に増加します。したがって、ノバランドは9ヶ月間で3兆3,500億ドン以上の利息を支払ったことになります。これは、同社が3四半期で9,580億ドンの損失を計上した理由の一つでもあります。
カーンディエン（KDH）、ナムロン（NLG）、ダットサン（DXG）などの他の企業も、今年の最初の9か月間に利息の支払いに数千億ドンを費やし、利益が縮小した。
建設グループでも、毎日数十億ドンの利息を支払わなければならないという話が出てきました。ビナコネックス（VCG）は9ヶ月で6,380億ドン、 ホアビン（HBG）は4,180億ドン以上をこの費用に費やし、どちらも2022年の同時期と比較して2桁の増加となりました。リコンズの支払利息は約310億ドンと低かったものの、前年同期比では2.6倍に増加しました。
2022年11月、ホーチミン市の銀行での取引。写真：タン・トゥン
好調な業種であっても、利払いは利益に大きく影響します。輸出が好調で米価格がピークを迎えたにもかかわらず、ロック・トロイ・グループ（LTG）は第3四半期に3,270億ドンの赤字を計上しました。これは、利益率の低下とコスト増加が重なったことが原因です。このうち、利払いは1,640億ドンで、2022年の同時期と比較して約2.5倍に増加しました。最初の9ヶ月間で、LTGは4,380億ドンを利払いに費やしました。
ビナフードII（VSF）は、経費控除後の売上高が2018年の株式化以来最高となる7兆3,000億ドンを超えたものの、税引後利益はわずか100億ドンにとどまりました。固定費のうち、金融費用は1,650億ドンで、2022年第3四半期比で3.5倍増加しました。
同様に、畜産事業も金利の影響を受けています。BAF Agricultureは、金利が15倍以上に上昇したことが主な要因となり、最初の9ヶ月間で財務コストが1億6,200万ドンから1,090億ドンへと急増しました。一方、Dabaco（DBC）は、今年最初の9ヶ月間で1,990億ドンの利息を支払わなければならず、これは前年同期比で半分の増加です。
さらに、市場では、Yeah1 Group (YEG) が金融負債の利息の支払いに 4 倍の費用を費やしているなど、利息費用が急増した企業も多数記録されています。Song Da Corporation (SJG) と Petrolimex (PLX) ではこの数字は約 1.5 倍です...
市場全体の支払利息とD/Eレシオ（負債対資本比率）。出典： VNDirect
経済・金融データ提供専門のWiGroupの統計によると、第3四半期の支払利息は第2四半期比で1兆5,520億ドン減少し、11.2%の減少となった。しかし、この数字は2021年から現在までの期間では依然として高水準にあり、前四半期に次ぐものとなっている。割合で計算すると、VNDirectの第3四半期の支払利息は総利益の6.8%となり、第2四半期比で0.2%ポイント増加し続けている。これは2019年初頭以来の最高水準でもある。同分析グループは、企業の営業利益全体は依然として金融コストによって侵食されていると指摘した。
3月以降、中央銀行は運営金利を何度も引き下げ、預金金利もパンデミック前の水準まで低下しました。しかし、貸出金利は低迷し、依然として高水準を維持しています。VnExpressが多くの銀行で記録したデータによると、7～9%という低金利は新規融資のみに適用され、既存融資は年10～13%程度にとどまっています。
銀行は昨年末以降、高水準の資金動員コストの一部を未だに負担している状況から脱却できていないことが、その理由と考えられる。また、金利引き下げは各銀行の方針次第ではあるが、オペレーションにおける資本コスト調整の遅れも考慮する必要がある。
11月初旬の国会で、グエン・ティ・ホン国家銀行総裁は、新規融資の金利水準が昨年比で2%低下したと述べた。新旧の融資残高を含めると、2022年末比で約1%低下した。国家銀行は、企業と個人への信用支援のための環境整備のため、銀行に対し、引き続き審査、事務手続きの削減、融資審査プロセスの短縮化を進めるよう要請した。
シッダールタ
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