VN指数は先週34ポイント下落しました。Tuoi Tre Onlineの取材に対し、専門家は過去20週間で最も急激な株価下落を引き起こした主な懸念事項を分析しました。
多くの大型株が外国人投資家によって激しく売られた - 写真：クアン・ディン
株価は1,200ポイントゾーンに戻るでしょうか?
* キエンティエット証券副社長 ド・バオ・ゴック氏：
先週、指数は1,218ポイントまで急落しました。調整局面では1,200ポイントまで下落する可能性があります。
市場下落の理由の多くは改善されておらず、裏付けとなる情報も不足しています。一方、外国人投資家は非常に積極的に売り越しており、年初から30億～40億ドルの売り越しを記録しており、これは現時点で過去最高額です。
国内のキャッシュフローは、VN-Index よりも高い収益率を誇る多くの投資チャネルと競合しており、一方で外国人投資家は米国やその他のより魅力的な市場に移行しています。
ド・バオ・ゴック氏
さらに、投資家は為替レートの急激な上昇圧力を懸念しています。トランプ大統領の再選後、米国のインフレ指数も予想以上に上昇し、FRBが利下げロードマップにおいてより慎重になるのではないかと懸念する声が高まっています。実際、米ドル指数は急上昇し、VND/USD為替レートに大きな圧力をかけています。
今週は、引き続きUSDインデックス（DXY）の動向を注視する必要があります。下降トレンドが見られれば、為替レートの緊張は緩和され、株式市場への圧力も緩和されるでしょう。
さらに、スコアが1,200に達すると、キャッシュフローが刺激され、短期的には底を打つ可能性があります。しかし、それが長期的な底値なのでしょうか？現在のバリュエーションの問題だけでなく、より大きなサポートが必要です。
経済成長の改善、企業収益のより明確な回復、そして外国人投資家の純購入への回帰に自信が持てば、投資家はより多くの資金を投入するだろう...
為替レートは落ち着くだろう
* KISベトナム証券戦略分析部長 トラン・チュオン・マイン・ヒュー氏：
- 実際、トランプ氏が米国大統領に選出されてから1週間、投資家心理は悲観的になっています。予想される貿易政策により、米国への輸入品には10%の関税が課される可能性があります。
これにより、ベトナムの輸出減少の可能性に対する懸念が高まっています。ベトナム経済は輸出に大きく依存しているため、経済成長が減速するリスクがあり、投資家心理に悪影響を与え、最近の取引セッションを通じて売り圧力が生じています。
特にVN指数が2024年9月の底値よりも低い新たな底値を確立しつつある中、短期的には下降トレンドが再形成されました。
トラン・チュオン・マイン・ヒュー氏
現在、為替レートに影響を与える要因は数多くありますが、中でもベトナムと米国の実質金利差は大きな要因となっています。資本フローは高金利の恩恵を受けるために米国にシフトする傾向があり、年初からVND/USD為替レートに圧力をかけています。
しかし、この圧力は投資家が恐れているほど大きくないかもしれない。
まず、FRBと世界の主要中央銀行は金利を引き下げ、金融緩和政策に転換しています。
第二に、年末には、年末商戦に向けた大口注文が一巡するため、企業の米ドル需要は低下します。同時に、これらの注文による外貨流入が回復し、為替レートの圧力軽減に寄与するでしょう。
第三に、特に2025年の旧正月が早まることから、年後半には送金が増加すると予想されます。これらの要因は為替レートへの圧力を軽減するでしょう。
外国人投資家の売り越しは優良株に集中
* ディン・クアン・ヒン氏 - VNDirect証券分析部門マクロ・市場戦略部長：
ディン・クアン・ヒン氏
- DXYと米国債の利回りの上昇により、VNDの為替レートに圧力がかかり、ベトナム国立銀行の金融政策の余地が大幅に狭まりました。
過去1週間、中心為替レートが継続的に上方修正され、銀行間為替レートが年央の高値にほぼ戻り、銀行間金利が再び5％以上に上昇したことは、投資家心理に悪影響を及ぼし、為替レートと金利の変動に非常に敏感な銀行、証券、鉄鋼株のパフォーマンスにも悪影響を及ぼしました。
優良株に集中した外国人の売り越しも株価指数への圧力を強めた。
十分に強力な裏付け情報が不足しており、銀行間金利と為替レートが持続的に低下する兆候も見られない状況では、投資家は現時点ではポートフォリオのリスク管理を優先すべきだと私は考えています。
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出典: https://tuoitre.vn/chung-khoan-giam-manh-nhat-20-tuan-phan-tich-noi-so-lan-tren-thi-truong-20241118090636559.htm
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