株式市場第21週～7月25日：VN指数が1,500ポイントに達した場合の投資戦略

VN指数は1,500ポイントに達すると「苦戦」

ベトナム株式市場は5週連続の上昇を記録し、過去3年で初めて1,500ポイントの節目に到達しました。しかし、この時点で急激な上昇圧力が高まり、指数は「綱引き」状態となりました。

週末にはVN指数は2.71%急上昇し、1,497.28ポイントとなり、2022年以来の最高値を記録した。

過去最高の流動性を記録し、20週間平均を45.5%上回りました。先週、ホーチミン証券取引所（HOSE）のフロアにおける週平均流動性は14億1,600万株（9.98%増）に達し、時価総額は34兆2,070億ベトナムドン（12.47%増）に相当します。

「緑」は21業種中17業種で上昇しました。その中で、不動産業（+8.79%）がトップで、証券業（+5.44%）、砂糖業（+3.47%）が続きました。一方、小幅な値動きながら調整圧力が最も強かった3業種は、港湾業（-1.11%）、保険業（-0.95%）、化学業（-0.53%）でした。

外国人投資家の買いの勢いは高水準を維持し、週末時点での出来高は1兆2,200億ドンに達した。注目株はVPB（VPBank、HOSE）が6,540億ドン、SSI（SSI Securities、HOSE）が5,820億ドン、MSN（ Masan 、HOSE）が3,540億ドンに達したことだった。

専門家によると、ベトナム株式市場は、指数が重要な心理的節目である1,500ポイントに到達し、刺激的な取引週を終えた。この上昇は、多くの企業が2025年第2四半期の業績を発表し、投機筋や投資資金の流入が注目を集めた状況下で起きた。

8つの「株式ファミリー」が価値を上昇

VN指数は過去最高値の1,500ポイントに「接近」し、株式市場の時価総額は約83兆ドンに達した。このうち、HOSE（ホーソーン証券取引所）の株式は64兆ドン、HNX（ホーチミン証券取引所）の株式は約4兆ドン、UPCOM（アップコム証券取引所）の株式の時価総額は14兆ドンを超えている。

時価総額全体の29%を占め、24兆VND超に相当する金額が、 Vingroup 、 Masan Group 、 FPT 、 GELEX 、 T&T Group 、 Sovico Group 、 Hoang Huy 、 DNP-Tascoなど民間企業のエコシステム内の8つの「ファミリー」の株式を保有している。

Chứng khoán tuần 21 - 25/7: Chiến lược đầu tư khi VN-Index chạm ngưỡng 1.500 điểm - Ảnh 1. — VIC株は最近「急上昇」している（スクリーンショット）

ビングループでは、VIC（ビングループ、HOSE）、VHM（ビンホームズ、HOSE）、VRE（ビンコムリテール、HOSE）、VEF（VEFAC JSC、UPcoM）の4つのコードが11億1千万ドンに達し、グループ総額の45％を占め、市場全体の13％に相当します。

わずか6ヶ月強で、エコシステムの時価総額は年初から186%増加しました。主な原動力は、「親会社」であるVingroup（VIC、HOSE）の193%増と、「切り札」である不動産Vinhomes（VHM、HOSE）の140%増です。

ホアン・フイとGELEXはそれぞれ86%と83%の資本増加でこれに続き、HHS（ホアン・フイ・サービス）は162%、GEE（ジェレックス・エレクトリシティ、HOSE）は359%、GEX（ジェレックス・グループ、HOSE）は134%増加しました。

SHB（SHB、HOSE）、SHS（SHS Securities、HNX）、CQN（Quang Ninh Port、UPCoM）、VIF（Vinafor、HNX）の4社で構成されるT&Tグループも順調に成長しています。

2025年第2四半期の業績発表で株価は回復サイクルに入る

全体として、ベトナムの証券業界は、市場流動性の改善、VN指数の1,500ポイント超え、個人投資家のキャッシュフローの回復により、2025年第2四半期および2025年上半期に明確な回復を見せました。

今年最初の6ヶ月の状況は、証券業界が回復サイクルに入っていることを示していますが、すべての投資家が回復しているわけではありません。分散投資は今後も継続し、迅速に適応し、効果的に投資できる投資家だけが、今後その地位を維持できるでしょう。

テックコム証券（TCBS）がトップを走り、税引後利益（PT）は1兆4,200億ドンに達し、前年同期比9%増となりました。これはTCBSにとって年初来最高の利益を記録した四半期でもあり、年初来6ヶ月累計利益2兆4,310億ドンに大きく貢献しました。これは業界全体の総利益の約10%を占めています。

続いてVPS証券が純利益7020億ドンで35％増、SSI証券（SSI、HOSE）が純利益9230億ドンでわずかに1％減少した。

特筆すべきは、VIX証券（VIX、HOSE）が予想外の1兆3,020億ドンの利益を上げ、前年同期比952%増を記録したことです。これは、自社株取引ポートフォリオの大きな利益によるものです。この四半期は、VIXにとって過去最高の利益を記録した四半期でもありました。6ヶ月後、VIXは1兆6,740億ドンの純利益を記録し、前年同期の約5倍に達しました。

一方、一部の大手企業は業績が悪化した。ホーチミン証券会社（HSC）は、引当金繰入額の高騰により、第2四半期の利益が39%減少し、1,920億ドンとなったと発表した。

FPT証券（FPTS）も主要グループの中で最も大きな落ち込みを記録し、2025年第2四半期の純利益はわずか610億ベトナムドンで、前年同期比62%減となった。これは主に株式ポートフォリオの再評価の影響によるものである。KB証券ベトナム（KBSV）は20%減少し、510億ベトナムドンとなった。

VN-Indexが以前のピークに戻るチャンス、投資家はどうすべきか？

先週、VN30指数が2021年の過去最高値を超えた後、株式市場は引き続き好調な展開を記録しました。以前の最高値を試すような2度の小幅な変動があったにもかかわらず、銘柄グループ間のキャッシュフローの力強いローテーションにより、市場は急速に勢いを取り戻しました。週末には、VN指数は2.7%上昇して1,497ポイントとなり、2022年1月に記録された過去最高値に迫りました。特に、不動産グループでは、多くの主要銘柄が過去最高値を上回ったことが注目されました。証券グループも

専門家によると、ベトナムの株式市場は、マネーサプライの伸び率が非常に高く、2021年の同時期より低いだけの2020～2021年と多くの類似点を持つ時期を迎えている。これが、市場の成長波を牽引する重要な要因の一つとなっている。

現在の上昇トレンドでは、特に資金供給政策による高いコンセンサス、外国人投資家の復帰、関税などの支援策、そして市場のアップグレードへの期待などから、株価が今後も上昇し続けるかどうかを予測することは困難です。したがって、銀行、不動産、小売、証券など、資本価格が良好な主要セクターに投資している投資家は、利益の継続を待つために忍耐強く待つべきです。

強気相場における最大の課題は、損切りではなく、大きな利益を維持することです。多くの人は10～20%の損失なら売却せずに安易に受け入れますが、5～10%の利益しか出ないと利益確定に走り、大きな利益を得る機会を逃してしまう可能性があります。

経済は引き続き成長の勢いを維持すると予想され、VN指数は1,600ポイントの領域に到達する可能性がある。

一部の業界グループは明らかにこの傾向から恩恵を受けており、典型的には不動産株が、依然として魅力的な評価額と管理機関の強力なサポート政策のおかげで、キャッシュフロー面で大きな注目を集めています。

コメントと推奨事項

Mirae Asset Securities（MAS）の投資コンサルタント、グエン・ニャット・タン氏は、 VN指数は2022年初頭に記録された史上最高値に近づいており、市場全体の流動性は高いままであるとコメントした。

市場は次のような前向きなシグナルの恩恵を受けています。第2四半期のGDPは7.5～8%増加し、20年ぶりの高水準となった。首相と証券委員会は取引改革を推進し、CCPシステムを導入し、地域基準へのアップグレードを実施し、市場アップグレードの目標を達成した。KRXとデリバティブプロジェクトの発展が期待され、特に流動性をサポートし、プロの投資家からの株式を引き付ける。

Chứng khoán tuần 21 - 25/7: Chiến lược đầu tư khi VN-Index chạm ngưỡng 1.500 điểm - Ảnh 2. — 投資家は適切な投資戦略を持つ必要があります。

長期にわたる支援的なマクロ経済改革は、構造的基礎、信頼、資本へのアクセスの改善に役立っています。

しかし、依然として、外国資本が一部の大型株に流入して短期的な混乱を引き起こしたり、他の産業の流動性が低下したり、米中貿易戦争によるリスク、FRB（米国連邦準備制度理事会）と米ドルの複雑な動向など、いくつかのリスクが存在します。

投資家に対する投資戦略の推奨事項は次のとおりです。

高い在庫比率を維持し、第2四半期の業績が好調な銀行・証券部門を優先します。

過去 2 週間で 30% 以上上昇した株式の購入は避けてください。

市場が調整したときに、その調整を利用して基本株を蓄積します。

Fed、USD/VND 為替レート、中国の政策などのマクロ要因を監視します。

ベトナムの株式市場は、外国資本の流入、安定したマクロ基盤、そして強力な改革への期待により、回復の兆しを見せている。

期待によって株価が2週間で50%も上昇する可能性がある市場では、投資家は感情を管理すること、期待を管理すること、そして資本を合理的に配分すること、特に「利益確定」の方法を知ることなどをより明確に理解する必要があります。

BSC証券は、 VN指数が1,500ポイントの節目を前に激しい綱引きを経験したとみています。今後のセッションでは、市場は再び短期的な変動期を経験し、次の上昇トレンドの前提となる新たな価格基盤を形成する可能性があります。

アセアン証券は、VN指数は依然として上昇傾向を維持しているものの、過去最高値に近づくにつれて上昇ペースは鈍化しつつあると評価した。今後、市場は変動が続き、直近のサポートゾーンは1,460～1,480ポイント、直近のレジスタンスゾーンは1,500ポイントとなる見込みだ。短期ポジションについては、株式保有比率の高い投資家は、特に急騰し強いレジスタンスゾーンに近づいている銘柄については、部分的な利益確定を検討するのが良いだろう。一方、現金保有比率の高い投資家は、変動局面での探り売りや、銀行、証券、不動産といった主要グループの株式の買い増しを検討するのが良いだろう。

今週の配当スケジュール

統計によると、7月21日～25日の週に27の企業が配当金支払権を発表し、そのうち18社が現金で配当金を支払い、6社が株式で配当金を支払い、2社がボーナス株式を付与し、1社が転換社債を発行し、1社が追加株式を発行した。

最高率は162.91%、最低率は0.5%です。

銘柄別6事業：

クアンガイ農産物食品株式会社（APF、UPCoM） 、権利落ち日は7月25日、税率は10％です。

VIWACO JSC (VAV、UPCoM)、権利落ち日は24/7、比率は50%です。

Tipharco Pharmaceutical JSC (DTG、HNX)、権利落ち取引日は7月24日、利率は15%です。

ハイフォン電力・水道・設備株式会社（DNC、HNX）、権利落ち取引日は7月24日、利率は25％。

Rox Key Holdings JSC (TN1、HOSE)、配当落ち日は7月21日、利率は10%です。

ベトナム国家再保険公社（VNR、HNX）、権利落ち取引日は7月21日、利率は10％です。

2社が株式を授与:

ダナン・ラバー・コーポレーション（DRC、HOSE）、権利落ち日は7月23日、比率は30％。

FPTコーポレーション（FPT、HOSE）、配当落ち日は7月21日、利率は15％です。

1社が転換社債を発行:

タンタンコン - ビエンホア株式会社（SBT、HOSE）、権利落ち日は7月25日、比率は16291:100（162.91%）。

追加の発行者 1 名:

ベトナム航空（HVN、HOSE） 、権利落ち取引日は7月21日、利率は41％。

現金配当支払いスケジュール

※権利落ち日：買手が株式の所有権を確立した際に、配当金受領権、追加発行株式購入権などの付随権利を享受できなくなるが、株主総会への出席権は享受できる取引日。

コード	床	GDKHQデー	日付 TH	割合
ベル	アップコム	7月25日	8/8	4%
LHG	ホース	7月25日	8月25日	19%
DHN	アップコム	7月25日	8月20日	20%
HWS	アップコム	7月25日	8月28日	9.5%
ビデオ	アップコム	24時間年中無休	7/8	10%
MWG	ホース	24時間年中無休	8/8	10%
BMC	ホース	24時間年中無休	12月8日	13%
ポット	HNX	24時間年中無休	8月15日	1.4%
NTW	アップコム	7月23日	8月18日	15%
VDN	アップコム	7月23日	11月8日	20%
VVS	アップコム	7月23日	8月28日	10%
SAS	アップコム	7月22日	5/8	22.1%
VIF	HNX	7月21日	8月21日	6.5%
TN1	ホース	7月21日	8月13日	5%
DNE	アップコム	7月21日	8月15日	5.5%
AMC	HNX	7月21日	11月8日	13%
SZB	HNX	7月21日	8月22日	30%
IVS	HNX	7月21日	5/8	0.5%