ウクライナの予算を賄うのに「苦労」するEUは、凍結されたロシア資産から利益を得る方法を見つけた。

EUは、ウクライナにとって自国の財政に「害を及ぼさない」追加資金源を見つけた。

EUはウクライナ支援のための巨額の予算不足を埋めるのに「苦労」しているのか？（出典：ロイター）

欧州連合（EU）は、解決策が見つからないまま1000日を迎えようとしているウクライナにおけるロシアの軍事作戦によって生じた大きな予算の穴を埋めるため、キエフに送金される350億ユーロ（390億ドル以上）の融資を動員する新たな計画を発表した。

キエフに「約束」したEUは、加盟国がそれぞれ複雑な困難に直面している中、どこから資金を調達し、ウクライナの膨大な予算の赤字をどうやって埋めるのだろうか？…ロシアの凍結資産から得た利益こそが、この350億ユーロの融資の背後にある「真実」なのだ。

最終的な保証は依然としてEU予算である

ブリュッセルに拠点を置くピーターソン国際経済研究所のアナリスト、ジェイコブ・キルケゴール氏は、欧州委員会（EC）のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長が最近発表した最新の融資は、EUが米国の後を追って徐々に「ウクライナの主要な支援国になりつつある」兆候だと評価した。

EUのアプローチは、欧州で凍結されている2,700億ユーロのロシア資産から直接引き出すのではなく、この資金の利益を担保としてウクライナに350億ドルの融資を行うというものです。このアプローチは、EUが短期的に時間を短縮するのに役立ちます。なぜなら、毎年数十億ドルの利益を送金するだけでは時間がかかり、キエフの膨大かつ緊急のニーズを満たすには不十分だからです。したがって、この利益を長期担保にすることで、EUはウクライナに支出する多額の資金を迅速に借り入れることができるのです。

すべてが順調に進めば、ECはキエフがいくつかの政策条件を満たしていることを確認した後、今年末または2025年初頭までに最初の援助資金の送金を行うと予想されます。新規融資はすべて、2025年を通して段階的に、あるいは一括して実行される予定です。

フォン・デア・ライエン欧州委員会委員長の計画に基づき、欧州委員会はウクライナ向けに協調融資メカニズムを設立する。これは、一定の金額から利益が生み出される一種の共通基金である。具体的には、EU加盟国が融資を表明し、キエフに資金を送金する際に、この共通基金から資金を引き出すことができ、ウクライナへの融資額に応じた特別収益の一部を受け取ることができる。

この計画では、2025年8月から臨時利益が共通基金に移管される。EU加盟国は、この利益を元本、利息、その他の追加費用を含む債務の返済に充てることができる。つまり、西側諸国もウクライナも支払い負担を負う必要がないということだ。

しかし、この新しいタイプの融資を分析した専門家のヤコブ・キルケゴール氏は、「今日、一定額の将来の利益を担保に融資を行う場合、元の資産が今後10～20年間凍結されたままであることを保証する必要がある。したがって、この期間中に『住宅ローン計画』に関連する資産がロシアに返還されないことを誰かが保証する必要がある」と述べた。

そのため、アナリストたちは、EU加盟国でありながら、常に域内の共通基準に反すると見なされているハンガリーの拒否権に言及した。実際、この融資は通常の融資とは異なり、全会一致の合意が必要となるため、ハンガリー加盟国は政治的影響力を維持するために独自のルールを維持し、共通の理念を完全に覆す可能性がある。

したがって、たとえ加盟国がECのアプローチを支持したとしても、ハンガリーは凍結されたロシア資産に対する拒否権をいつでも保持できるというのが現実だ。

アナリストらはまた、融資に伴う潜在的な問題にも警鐘を鳴らしている。ロシアが凍結資産や利益を再び掌握した場合、「350億ユーロ計画」は崩壊する可能性があるからだ。最悪の場合でも、最終的な保証はEUの共通予算のままとなる。

180億ユーロから350億ユーロへ？

「軍事紛争によって莫大な財政需要が生じることは理解している。国家と経済の機能を維持し、同時にロシアの軍事行動に対する防衛力を強化する必要がある」と、欧州委員会のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長は、ロシア・ウクライナ紛争勃発後8度目のキエフ訪問中、9月20日に述べた。

この融資により、ウクライナ政府は「必要な財政的余裕」と、医療サービスの支払い、武器の購入、ハッキングされたエネルギーシステムの修復など、国の日常的なニーズを満たすための「最大限の柔軟性」を得ることになると、EC委員長は約束した。

ブリュッセルがウクライナに新たな信用枠を提供しているという事実は、ロシアとウクライナの軍事紛争勃発以来定期的に行われてきたことであり、目新しいことではない。

しかし今回は、一つの重要な違いがこの構想を真に画期的なものにしている。この新たな融資はEUの援助予算不足の解決に役立つだけでなく、ロシアの「固定化」資産が新たな融資の担保となり、すべての返済に充てられるため、キエフの予算は免除されるのだ。

では、これは一体どのように起こっているのだろうか？このアイデアは、西側諸国が2022年に採択した「ロシアに代償を払わせろ」というスローガンに端を発している。これは、軍事作戦によって残されたウクライナ再建のための「巨額の代償」をロシアに支払わせるために掲げられたものだ。

ロシアとの長期にわたる消耗戦を繰り広げるウクライナへの資金援助は、米国とEUにとってますます困難になっている。一部の西側諸国は、国内の反対勢力の高まりを背景に、ウクライナへの財政的・軍事的支援の継続を正当化するのに苦慮している。そして、EU同盟国は国内の財政逼迫に直面する中で、自国の財政に負担をかけない新たな資金源を「発見」した。それは、ロシア・ウクライナ紛争の初期（2024年2月）以来、西側諸国が凍結を宣言しているロシア中央銀行の資産である。

西側諸国で凍結されているロシア資産は約2,700億ユーロ（3,000億ドル以上）相当で、そのうち大部分（2,100億ユーロ）はEU域内に保有されている。ブリュッセルに拠点を置くユーロクリア・デポジトリー・アンド・クリアリングハウス（CSD）が主要な保有者である。

国際法上、国家資産は差し押さえられない。しかし、国家資産が生み出す臨時収入は保護されていないため、凍結された資産から利益を得る方がはるかに容易な手段となる。

5月、EU加盟国は予想外にも、年間25億ユーロから30億ユーロと推定される利益をウクライナの軍事・経済復興努力を支援するために使うことに同意した。

そして6月、東欧諸国の状況が悪化する中、主要7カ国（G7）首脳はキエフに即時救済を提供するために500億ドル（約450億ユーロ）の融資を動員する誓約に署名した。

当初の案では、EUと米国がそれぞれ200億ドル（約180億ユーロ）を拠出し、英国、カナダ、日本が残りを500億ドルに達するまで貸し付けることになっていた。

しかし、ワシントンは、EUが制裁を6ヶ月ごとに延長するという姿勢に懸念を表明している。EU法では、石油禁輸からオリガルヒのブラックリスト掲載に至るまで、対ロシア制裁は6ヶ月ごとに全会一致で延長されなければならない。つまり、ハンガリーなどの加盟国がいつでも延長を阻止し、資産凍結を解除できるということだ。これは、融資制度を事実上機能不全に陥らせ、西側諸国を重大な金融リスクにさらすことになる。

こうした「最悪のシナリオ」の可能性は多くの西側諸国の指導者を不安にさせ、ウクライナ情勢が悪化する中、EUと米国当局間の交渉を停滞させている。だからこそ、欧州委員会のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長は、当初の想定よりもはるかに大きな分担をキエフに約束するという「積極的な」姿勢を見せている。G7のコミットメントで割り当てられたわずか180億ユーロから、支援パッケージの4分の3以上にあたる350億ユーロへと増額し、ワシントンをはじめとする同盟国に迅速な行動を促そうとしているのだ。

さらに、迫り来る米国大統領選挙とドナルド・トランプ前大統領の再選の可能性も、この計画の緊急性を高めている。米国大統領選挙の結果はウクライナにとって不利な結果となる可能性もあるため、G7首脳は少なくとも今後1年間、あるいはトランプ氏がホワイトハウスに復帰した場合に備えて資金を確保したいと考えている。トランプ前米国大統領は、11月に再選された場合、キエフへの支援を停止すると表明している。

その文脈において、観察者がコメントしたように、もしこれが紛争におけるEUの立場を強化するためにモスクワに圧力をかけることを期待した「戦術的緊張」でないならば、EUがウクライナに強力な支持を示し、ロシアに対して「強硬な」姿勢を取っていることは理解しがたい。

出典: https://baoquocte.vn/gong-minh-tai-tro-ngan-sach-ukraine-eu-da-co-cach-kiem-tien-tu-tai-san-nga-bi-dong-bang-287330.html