馬山、内需で躍進

2025年も国内消費はベトナム経済の主要な原動力となるでしょう。統計総局によると、8月の物品および消費者向けサービスの小売売上高は588.2兆ベトナムドンに達し、2024年の同時期比10.6%増加しました。

この力強い回復は、所得の向上、景気刺激策、主要な休日の需要増加によって推進された。

WinCommerce：計画を上回る成長、地方への進出

報告書によると、WCMは8月に3兆5,730億ベトナムドンの売上高を達成し、2024年の同時期と比較して24.2%増加しました。今年最初の8か月間の累計売上高は25兆ベトナムドンに達し、16.1%増加し、当初目標の8～12%を大幅に上回りました。既存店売上高（LFL）は8.2%増加し、8月単月では11.9%に達し、過去平均を大幅に上回りました。

地方への進出戦略は明確な成果をもたらしました。WCMは8ヶ月間で415店舗を新規出店し、年間目標（400～700店舗）をほぼ達成しました。特筆すべきは、新規出店の約75%が地方のWinMart+であり、そのうち中部地域が約半数を占めていることです。これらの店舗が迅速に損益分岐点に達し、利益を上げていることは、安全で便利、そして追跡可能な製品を求める消費者のトレンドに、この現代小売モデルが適合していることを反映しています。

Masan bứt phá nhờ sức cầu nội địa- Ảnh 1. — ミートデリの冷蔵肉製品は消費者に大変人気があります。

マサンMEATLife：生態系への貢献を促進

WCMと並行して、Masan MEATLifeは「良く食べて良く生きる」というトレンドを継続的に活用しています。2025年7月現在、WCMの各店舗は1日平均230万ドン相当のMML製品を消費しています。約4,200店舗が加盟するMMLシステムでは、MMLの潜在的売上高は1日あたり95億ドンに達する可能性があり、現代の小売チャネルにおける加工肉の大きな成長ポテンシャルを証明しています。

MMLの食肉販売におけるWCMシステムの割合も急速に増加し、2023年の49%から2024年には55%、2025年第2四半期には62%、2025年7月には69%に達しました。ますます厳しくなる需要に応えるため、MMLは飼料、農場、加工、流通に至るまでの品質管理を徹底した、クローズド3F（飼料、農場、食品）バリューチェーンの構築を継続しています。このモデルは、MMLが安全で追跡可能かつ一貫した品質の食肉サプライヤーとしての地位を確固たるものにしています。

国内需要の牽引

WCMとMMLの成功は、市場全体のトレンドを反映しています。VATの引き下げ、基本給の上昇、伝統的な市場から近代的な小売チャネルへの移行といった要因が消費を牽引しています。さらに、国慶節の連休延長、8月の観光とサービス業の活況も需要を押し上げました。

ベトナムは一人当たりGDP5,000米ドルという節目に近づいています。これは、特に付加価値製品における消費者需要の高まりと関連付けられることが多い節目です。これは、Masanにとって都市部と農村部の両方で事業拡大を続ける絶好の機会です。

しかし、小売市場は依然として競争が激しく、外資系企業の参入や国内チェーンの拡大により、賃借スペース、物流、人件費など、運営コストが増加しています。そのため、馬山は長期的な利益を確保するために、事業拡大のスピードとコスト管理のバランスを維持する必要があります。

明るい見通し

2025年の最初の8ヶ月間の消費状況は明確な回復を示しており、商品とサービスの小売売上高は同期間に9.4%増加しました。Masanの強みは、事業セグメント間の相乗効果にあります。WCMは小売ネットワークを拡大し、MMLは高品質の食肉製品を提供し、Masan Consumerをはじめとする事業部門と連携して、生活必需品から高級品まで幅広いニーズに完全に対応するクローズドエコシステムを構築しています。

株式市場では、MSN株もアナリストから好評価を受けています。KBSVは、Masan Consumer、WCM、MMLの安定成長を背景に、目標株価を1株あたり10万ドンと設定しています。VCBSは目標株価を1株あたり9万3,208ドンと「買い」推奨しています。一方、VCIは、ネットワークの拡大と製品ポートフォリオの最適化に支えられ、MSNは消費者向け小売業界の代表的な銘柄であると考えており、目標株価を1株あたり10万1,000ドンとしています。

全体的に、マサンは、その固有の強みと好ましい経済状況により、今後も成長の勢いを維持し、ベトナムの近代的な小売と加工肉のトレンドをリードし続ける態勢が整っています。

国際的な視点と消費者との交流

WinCommerce（WCM）とMasan MEATLife（MML）の成功は、国内市場だけでなく、国際的なオブザーバーからも注目を集めています。最近の多くの分析レポートでは、国際金融機関や市場調査会社が、ベトナムを東南アジアで最も活力のある小売市場の一つと評価し、高い成長率と安全性と透明性への需要の高まりを指摘しています。

専門家によると、WCMの積極的な拡大戦略、特に地方における拡大戦略こそが、同社の差別化要因となっている。これは、多くの外資系企業が文化的な障壁や流通網の障壁のために参入を困難にしている分野である。WCMは、近代的な小売モデルを地方の消費者に迅速に届ける能力があり、マサンは地域の消費者行動を深く理解しながら、持続可能な「競争上の緩衝地帯」を構築している。

MMLの3Fバリューチェーンモデルは、国際的な専門家から新興市場における食品業界の典型的な「ケーススタディ」とみなされています。原材料から小売までの包括的な管理は、品質を保証するだけでなく、加工や流通のみに特化する地域の多くの企業とは明確な差別化をもたらします。これにより、MMLの加工肉製品はお客様からますます信頼され、安全な選択肢であり、長期的なパートナーとして認識されています。

消費者の視点から見ると、WCMとMML製品への愛着は、高いロイヤルティに反映されています。ゲアン省ドゥルオン村在住のダン・ティ・トゥイさんは次のように述べています。「自宅近くの店舗で、新鮮で安全、そして追跡可能な商品を見つけられる便利さに大変満足しています。特に地方では、WinMart+のような近代的な販売拠点があることで、時間を節約でき、商品の品質に対する安心感を高めながら、手頃な価格で商品を手に入れることができます。」

一方、都市部の顧客は、MMLの加工肉製品を、その利便性と忙しいライフスタイルへの適合性から好んで選んでいます。ハノイ市フオンリエト区在住のグエン・フオン・ドゥさんは、安全性、美味しさ、そしてバランスの取れた栄養価の組み合わせが、MMLが彼女の家族にとって「現代のキッチンの相棒」というイメージを築くのに役立っていると考えています。

全体的に、ソーシャルメディアでの肯定的なフィードバックから販売時点調査まで、大多数の顧客が、日常の消費習慣において WCM と MML を今後も選択し続けることを確認しました。

9月20日、ベトナム展示センターで、ベトナムテレビが主催し、マサングループ（マサングループ - MSN）が支援するVフェスト - ベトナムトゥデイ音楽フェスティバルに2万人を超える観客が参加しました。

Vフェスト - ベトナム・トゥデイのイベントにおいて、ファム・ミン・チン首相は、文化が国家の精神的基盤であり、内発的な力としての役割を強調しました。同時に、伝統と現代性を融合させ、多世代にわたるアーティストを招き、ベトナム人の知性、アイデンティティ、そして誇りを示すプログラムを高く評価し、文化・エンターテインメント産業の発展への方向性を改めて示しました。

今年のイベントにはマサングループ（MSN）が同行しています。同社代表は、大規模な文化活動への参加は、ベトナムの文化的価値観と願望を広めることを目指す同社の中核事業戦略に加え、地域社会の発展へのコミットメントの一環であると述べました。

ヴィン・ホアン

出典: https://baochinhphu.vn/masan-but-pha-nho-suc-cau-noi-dia-102250922205146267.htm