HBCとHNGの株式約15億株が上場廃止となり、投資家は「火中に座っている」状態となっている。

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ホーチミン証券取引所（HOSE）は、11億株以上のHNG株と3億4,700万株以上のHBC株の強制的な上場廃止を発表し、これら2つの株の保有者を不安にさせている。

株価は低迷

HBC株を保有していたタン・ガーさん（37歳、ハノイ市タン・スアン区）は、HBC株が上場廃止になったという知らせを突然聞いたとき、焼けた炭の上に座っているような気がした。「先週末にその知らせを聞いたばかりで、まだ行動を起こす時間がなくて、今は何をしたらいいのかわかりません。」

ホーチミン証券取引所（HOSE）がホアビン建設グループ（HBC、HOSE）に対し、HBCは強制上場廃止の対象となっており、証券取引所は規則に従ってHBC株の上場を廃止すると通知する文書を送付した際、ンガー氏の懸念はHBCの多くの投資家の懸念でもあった。

その結果、レ・ベト・ハイ会長率いるホアビン建設グループは、2023年12月31日時点で税引き後の未配当利益がマイナス3兆2,400億ドンとなり、同社の実際の出資定款資本金2兆7,410億ドンを上回った。

2020年12月31日付の法令第155/2020/ND-CP号第120条第1項e号および7月24日付の国家証券委員会公式通達第4615/UBCK-PTTT号に基づき、HOSE（高等証券取引所）は、HBC株式が強制上場廃止の対象となることを発表し、規則に従ってこれらの株式の上場を廃止します。具体的には、以下の違反行為が該当します：事業活動の実績が3年連続で赤字、または累積損失総額が審査時前直近年度の監査済み財務諸表（BCTC）における実際の拠出定款資本またはマイナス資本を超えている場合。

Nhà đầu tư như — 今年初めからHBCで非常に異例な展開が続いている（写真：SSI iBoard）

証券取引所では、HBC株は今年初めに1株あたり9,000ドンの節目に達するなど、非常に好調な動きを見せました。しかし、この変動は必ずしも安定的ではなく、HBCは1株あたり7,000～9,000ドンの節目付近で継続的に調整しました。

7月26日の取引終了時点で、HBC株は7,250ドンで、年初来比8%下落しました。時価総額は約2兆5,000億ドンで、2017年10月と比較するとわずか5分の1に減少しました。

これに伴い、HBC株式3億4,720万株がHOSEから上場廃止され、UPCoM（ハノイ証券取引所（HNX）傘下）に移管されます。この取引フロアの移管は2024年8月に完了する予定です。

HBCはこの情報を受け、規定された情報開示義務を引き続き厳格に履行し、透明性を確保し、株主・投資家の権利を保護することを約束した。「特にこの移行期間中、投資コミュニティとの継続的かつ信頼できる情報チャネルを維持することの重要性を十分に認識しています」とHBCの発表には記されている。

利益は不規則に変動し、売上原価の高騰により損失が続く

また、上記の事件に違反したとして、億万長者のトラン・バ・ズオン氏が取締役会長を務めるホアン・アン・ザ・ライ国際農業会社（HNG、HOSE）の株式もHOSEから上場廃止される予定だ。

具体的には、法令第155/2020/ND-CP号第120条に基づき、11億株を超えるHNG株はすべて3年連続で損失を被ったため上場廃止となる。

監査済みの連結財務報告書によると、同社は2021年に1兆1,190億ドン以上、2022年に3兆5,760億ドン以上、2023年に1兆980億ドン以上の損失を計上した。主な理由は、売上原価と経費が大幅に増加したためである。

さらに、近年のHNGの利益を観察すると、変動はそれほど安定しておらず、数千億ドンの損失が3年連続で発生しました。HNGは2018年から2019年にかけて2年連続で損失を計上しました。

近年のHNGの税引後利益の推移

HAGL Agricの2024年第1四半期の最新財務諸表によると、純売上高は約940億ドンで、前年同期比26%以上減少しました。売上原価の高騰により税引後利益は「後退」し、最大470億ドンの損失となり、13四半期連続の赤字となりました。しかし、プラス面としては、損失額は前年同期の1100億ドンを超える損失と比較して大幅に改善しました。

2024年3月末現在、HNGの総負債は約11兆7,600億ドンに達し、最大の債権者はチュオンハイ・アグリカルチャー（THACO加盟企業）で、6兆ドン以上を保有しています。これに加え、ホアン・アン・ジャーライ株式会社（HAG、HOSE）に対しても1兆1,200億ドンの負債を抱えています。

フロアでは、HNG株もコントロールされています。株価は2022年4月の急落（1株10,000ドン超で取引）以降、現在に至るまで主に1株4,000～5,000ドンの範囲で推移しており、比較的落ち着いています。

規則によると、上場廃止となったものの、公開会社の条件を満たしている企業の株式は、UPCoM取引システムへの取引登録を行う必要があります。公開会社は、ベトナム証券保管・決済機構（VDC）への株式登録を完了し、UPCoM取引システムへの取引登録を行う必要があります。

上場廃止の発効日から 7 営業日以内に、証券取引所はベトナム証券保管・決済機構と調整し、上場廃止された会社の株式の取引を登録する責任を負う。

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出典: https://phunuvietnam.vn/nha-dau-tu-nhu-ngoi-tren-lua-khi-gan-15-ty-co-phieu-hbc-va-hng-bi-huy-niem-yet-20240728012926772.htm