年末にどの投資チャネルに投資すべきでしょうか?

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昨年の同時期、金利は高騰し、一部の銀行では年10～11%を超える金利を課していました。言うまでもなく、多くの銀行は依然として「一線を越えた」行動を取り、常連客やVIP顧客に対してはより高い金利を支払っています。

高金利の預金は1年で満期を迎えますが、年末にかけて金利は過去最低水準まで低下しました。投資家はこの時期、どこに資金を投資すべきか迷っています。新型コロナウイルス感染症のパンデミック中に「君臨」した株式と不動産は、マクロ経済の不確実性に直面している今、もはや投資家にとって最も魅力的な選択肢ではありません。

ダン・トリ新聞は、年末に最も好まれる投資チャネルについて、約7,000人の読者を対象に調査を実施しました。最も多く選ばれた投資チャネルは意外なものでした。

金（48％）

投票に参加した読者の48％は、年末の優先投資先は金だと答えた。

今年の最初の取引では、SJC金地金の価格は主要店で1タエルあたり6,600万～6,670万ドン（買値－売値）で取引されました。現在、金地金は1タエルあたり7,100万～7,200万ドン（買値－売値）で取引されており、500万ドン（約7.5%）上昇しています。この買値と売値の差を差し引くと、金投資家は400万ドン以上、つまり約6%の利益を得ることができます。

国内の金も年初から幾度となく波乱を巻き起こしてきました。しかし、史上最高値は売り方向で約7,220万ドン/タエルを記録しました。この貴金属の最高価格は、昨年3月に記録した7,440万ドン/タエルでした。

Rót tiền vào kênh đầu tư nào dịp cuối năm? - 1 — 金は人気の投資チャネルの一つです（イラスト：Manh Quan）。

実際、ポートフォリオの分散化という点では、金は優れた防御資産としてよく挙げられます。経済が不透明な時期には、多くの投資家が貴金属に群がります。株式や債券とは異なり、金はほとんどの経済において価値を維持すると予想されています。

しかし、他の投資と同様に、金のパフォーマンスは時間の経過とともに変動する可能性があります。投資家は、投資戦略が目標と整合していることを確認するために、保有金を定期的に見直し、ポートフォリオのリバランスを行うことを検討する必要があるかもしれません。

価格上昇により投資ポートフォリオにおける金の割合が大きくなりすぎた場合、リバランスを行うことでリスク管理と分散投資の維持が可能になります。多くの専門家は、個人投資ポートフォリオの5～20%を金で保有することを推奨しています。

貯蓄（21％）

金利低下の傾向は、中央銀行が4回連続で運用金利を引き下げ、そのうち3回は預金金利の上限を引き下げたことを受けて、今年4月に始まりました。米国連邦準備制度理事会（FRB）や世界の多くの国々の金融引き締め傾向とは対照的に、ダオ・ミン・トゥ副総裁は「中央銀行は金利引き下げのメッセージを伝えたい」と述べました。

商業銀行が6か月未満の預金に対して設定できる最大金利は、年6%から4.75%に引き下げられました。

その結果、ほとんどの銀行の貯蓄金利は年6%を下回るようになりました。

個人ファイナンシャルプランニングの専門家、グエン・ティ・トゥイ・チ氏は、現在の収入が月々の支出を賄うのに十分であれば、キャッシュフローを生み出す資産クラスだけに投資するのではなく、むしろキャッシュフローを生み出す資産クラスに投資すべきだとアドバイスしています。例えば、貯蓄だけに頼ると、このキャッシュフローはインフレによって「目減り」し、投資パフォーマンスに影響を与えます。

「貯蓄金利はもはや魅力的ではないが、ポートフォリオの流動性とリスクが最適になるように、この資産クラスに一定の比率を依然として配分すべきだ」とコンサルタントはアドバイスした。

不動産（14％）

銀行金利が低い状況下で、多くの投資家は元本の保全と利益を期待し、不動産への投資にシフトしています。ダン・トリ紙の投票チャンネルによると、調査に参加した読者の14%が不動産チャンネルを優先しました。

CBREベトナムのハノイ支店のシニアディレクターであるグエン・ホアイ・アン氏によると、不動産投資においては投資家ごとにリスク許容度が異なり、適切なセグメントを選択するには市場の状況も考慮する必要があるとのこと。

投資家は往々にして、最短時間で可能な限り急速な価格上昇を望みます。しかし、専門家によると、現在の市場にはそのような機会は少なく、仮にあったとしても多くのリスクを伴うとのことです。

Rót tiền vào kênh đầu tư nào dịp cuối năm? - 2 — ハノイの不動産市場（イラスト：マイン・クアン）。

DKRAグループのマーケットディレクター、ヴォ・ホン・タン氏は、多くの投資家が潜在顧客へのアクセスを高めるために、より積極的な販売方針、ギフト、柔軟な支払い割引などを導入していると述べました。これは、手頃な価格で法的手続きを完了した物件を所有したい資金力のある人にとって、まさにチャンスです。

証券（11％）

新型コロナウイルス感染症のパンデミック下、株式は投資の「王様」でした。アナリストの予想を上回り、VN指数は2021年に35.7%上昇し、世界で最も力強い成長を遂げている株価指数の一つとなりました。

2022年、市場は再び不安定な動きを見せ、VN指数は1,500ポイント近くの価格レンジから1,007ポイントへと32.78%下落しました。時価総額も5兆8,300億ドンから4兆200億ドンへと31%以上減少し、2011年以来続いていた規模の拡大の連鎖が途絶えました。

2022年の「悪夢」の後、損失を被った投資家たちは多くの教訓を得て、損失を取り戻そうとしています。資産配分、優先すべきセクター、避けるべきセクター、注目すべき変数など、多くの疑問が投げかけられています。

フィイングループの株式データ分析チーム責任者、ド・ホン・ヴァン氏は、株価収益率（PER）は現在13.1倍で、2015年から現在までの平均より低く、市場評価は非常に魅力的な水準にあるとの意見が多いと述べた。

しかし、ヴァン氏は、投資家は市場の真の価値を評価するために、各業界と銘柄クラスをより深く分析する必要があると考えています。金融と不動産の2つのグループを除けば、PERは現在約23.5倍であり、これは市場の歴史的なピークであり、VN指数が1,500ポイントを超えたときの評価額よりもさらに高いからです。

金融データ分析サービスを専門とする企業の専門家は、過度な利益期待による損失リスクを回避するため、成長見通しと業績が良好な銘柄に投資することを推奨しています。このユニットは、情報技術、水産、衣料、鉄鋼、石油・ガス、化学、工業団地不動産など、有望な業界グループを多数提供しています。

債券（2％）

信用格付けを専門とするVIS Ratingのジェネラルディレクター、トラン・レ・ミン氏は、2022年から2023年は債券市場が「減速する」時期だと語った。

特に今年は、長きにわたる急速な発展の後、債券市場にとって調整期となります。「昨年は社債市場で流動性ショックが発生しました。これにより発行体に多くの問題が生じ、元利金が期日通りに支払われない傾向につながりました」とミン氏は述べました。

Rót tiền vào kênh đầu tư nào dịp cuối năm? - 3 — 発行済み債券の総額額面（写真：VIS Rating）。

最近、財務省は、未償還債券を抱える企業に対し、債務の履行とキャッシュフローのバランス確保を義務付け、期日通りに返済を行うよう求めました。困難に直面している企業は、政令08号に基づき、投資家と交渉し、債務を法的資産に交換したり、債券の条件を変更したりすることができます。債券の延長の場合、最長2年まで延長可能です。

財務省銀行金融局副局長のグエン・ホアン・ドゥオン氏は、投資家はリスクを評価し、企業や発行済み債券に関する情報に完全にアクセスできる必要があると勧告している。

「投資家はコンサルティングサービスには注意を払い、社債と銀行預金を区別する必要がある。個々の社債を購入できるのはプロの証券投資家だけだ」とドゥオン氏は指摘した。

財政省の担当者は、債券のリスクは発行企業に付随するものであり、商業銀行などの販売機関には関連しないということを投資家は理解する必要があると述べた。債券を購入する前に、投資家は情報開示に関する誓約書に署名する必要があり、サービス提供者または販売業者は投資家に関連文書を提供することを確認しなければならない。