リスク管理を優先する

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市場は外国人投資家からの強い売り圧力を受けてマイナスの取引週を経験し、総合指数は継続的に下落した。 VN指数は好調な上昇で週の始まりを迎えたものの、外国人投資家の容赦ない売りの勢いにより、市場は重要なサポートを失った。

5回のセッションで累計、外国人投資家は市場全体で3,347億VNDを売り越した。ベトナム株式市場で外国人投資家が売り越しを続けるのは6週連続となる。

今年初め以来、市場全体で外国人投資家の純売り額は20兆ドンを超え、そのうちホーチミン証券取引所のフロアでの純売り額は22兆6000億ドンだった。

12月11日～15日の週の終わりには、VN指数は前週比7.83ポイント（1.97%）下落し、1,102.3ポイントとなった。

投資家の慎重さが戻ったことで流動性は低いままで、週中の1セッションあたりの平均総取引額は15兆5,024億ベトナムドンとなり、前週に比べて32%減少した。

好調な回復週の後、大型株グループの大半の銘柄は、外国人投資家からの売り圧力により再び強い調整圧力にさらされ、MSNは4.83%、BCMは4.62%、VPBは4.59%、MWGは4.34%、SABは4.27%、STBは3.90%それぞれ下落した。

年末の取引週に投資家にアドバイスを与えたアグリセコ証券会社の分析部門責任者、グエン・アン・コア氏とSBS証券会社の分析担当ディレクター、ドゥオン・ホアン・リン氏は両者とも、証拠金は絶対に使用すべきではないと述べた。

Nguoi Dua Tin（NDT）：先週、市場では外国人投資家による売り越しが引き続き目立ったが、国内個人投資家の資金流入が明るい材料となり、市場の下落を「阻止」するのに貢献した。こうした外国人投資家の動向について、どのように評価しますか?この動きは投資家の感情に影響を与えるでしょうか?

グエン・アン・コア氏： 2022年後半から2023年初頭にかけて、市場が1,200ポイントゾーンから880ポイントゾーンまで大幅な調整を経た際に、このグループは支出を加速しました。過去 2 四半期の継続的な純売りは、以前にオープンしたポジションの通常の短期的な利益確定活動から生じたものと考えられます。

さらに、国債の返済圧力などの国内リスクや、大手金融機関が世界経済の成長予測を引き下げることに合意し、地政学的緊張が高まるなどの外的要因により、外国資本はリスクの高い資産クラスから撤退し、米国債や金などのより安全な投資チャネルを求めています。

外国人投資家による売り越しが続くと、特に個人投資家の心理、ひいては株式市場全体に悪影響を及ぼす可能性があると考えています。

ドゥオン・ホアン・リン氏：明らかに、ここ最近の外国人投資家の売り圧力は投資家心理に大きな影響を与えており、市場に参加するキャッシュフローの強さにも大きな影響を与えています。 VN30の大型株に集中した売り越しも、VN指数に影響を及ぼす一因となっている。

私の見解では、米国の金利が依然として高く、ベトナムの金利が非常に低い近い将来も、この純売り傾向は続く可能性が高い。

金融 - 銀行 - 株式市場の展望 12月18日：リスク管理の優先順位 — VN-Index のパフォーマンス、第 11 週 - 第 15 週 (出典: FireAnt)。

投資家:あなたの予測によれば、今年の最後の 2 週間の市場パフォーマンスはどうなるでしょうか?

グエン・アン・コア氏：急激な下落の後には、市場は回復局面を迎えることが多く、これは投資家心理や市場における底値買いのキャッシュフローを反映しています。しかし、中期的な下降トレンドが依然として重要な役割を果たす中、支出を抑制したり、証拠金を利用したりして、ポートフォリオに占める株式の割合を、リスク許容度に応じた安全な水準にコントロールする必要があると考えています。

当期においては、良好なファンダメンタルズ、健全な財務状況、低い負債比率、そして明るい事業見通しを有する株式の中長期ポジションへのポートフォリオの再構築を優先すべきである。

ドゥオン・ホアン・リン氏：市場は常に、各期間においてさまざまな要因の影響を受けます。したがって、私の意見では、投資家は短期的な傾向を判断するために動向を観察する必要があります。トレンドチャネルが改善し、キャッシュフローが回復した場合にのみ、信頼できる要素となります。

投資家:あなたの意見では、投資家は現時点でどのように行動すべきでしょうか?

グエン・アン・コア氏：現在の不確実な市場環境においては、証拠金の支出や使用を制限する必要があると考えています。代わりに、ポートフォリオ内の株式の割合を、リスク許容度に応じて安全なレベルに保ちます。

また、ファンダメンタルズが良好で財務状況が健全、負債比率が低く事業見通しが明るい銘柄を中心に、中長期のポジションへのポートフォリオの組み換えを優先する必要がある。

ドゥオン・ホアン・リン氏：市場は約1,080～1,130ポイントの範囲で変動しているので、短期投資家にとって最も適切な戦略は、指数が1,080ポイントの下限付近で買いを待ち、指数が1,130ポイントの上限付近で利益確定を検討することです。

それに伴い、投資比率は株式の50％を超えてはなりません。特にトレンドには依然として多くの潜在的なリスクがあるため、絶対に証拠金を使用せず、利益の追求よりもリスク管理を優先してください。

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