Wall Street przeżywa jak dotąd najlepsze dni. Tuż przed kluczowym posiedzeniem Rezerwy Federalnej w sprawie polityki pieniężnej, wszystkie trzy główne indeksy giełdowe – Dow Jones, S&P 500 i Nasdaq – zamknęły się na nowych rekordowych poziomach, kontynuując wzrosty dzięki pozytywnym sygnałom z negocjacji handlowych między USA a Chinami.
Jednak w jaskrawym kontraście do świątecznej atmosfery na rynkach finansowych, w Waszyngtonie najpotężniejsi decydenci w dziedzinie polityki pieniężnej świata przygotowują się do jednego z najtrudniejszych spotkań. Są niczym kapitanowie prowadzący ogromny statek gospodarczy po wzburzonych wodach bez kompasu ani mapy morskiej.
Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC), organ decyzyjny Rezerwy Federalnej, odbędzie dwudniowe posiedzenie, 28-29 października (czasu amerykańskiego). Ostateczna decyzja zostanie ogłoszona 29 października o godzinie 14:00 czasu wschodniego, czyli około godziny 1:00 w nocy 30 października w Wietnamie.
Burza, z którą się mierzą, wynika z bezprecedensowego wydarzenia: rząd federalny USA jest od prawie miesiąca sparaliżowany z powodu impasu politycznego . Ta sytuacja uniemożliwiła publikację wielu kluczowych raportów ekonomicznych, w szczególności wrześniowych danych o zatrudnieniu. Fed musi podejmować decyzje w gęstej mgle informacyjnej, co jest sytuacją niemal bezprecedensową.
Oczekuje się, że Fed ogłosi drugą w tym roku obniżkę stóp procentowych 29 października (czasu amerykańskiego) (Zdjęcie: Pinterest).
Obniżka stóp procentowych jest niemal pewna.
Pomimo braku danych, rynek jest niemal w 100% pewien, że Fed podejmie działania. Według narzędzia FedWatch firmy CME Group, prawdopodobieństwo, że Fed obniży referencyjną stopę procentową o kolejne 0,25 punktu procentowego, wynosi 96,7%. Jeśli tak się stanie, będzie to druga obniżka w 2025 roku, sprowadzająca stopę referencyjną do poziomu 3,75-4%.
Na czym więc opiera się ta pewność? Jedynym promykiem nadziei przebijającym się przez mgłę jest wrześniowy raport o wskaźniku cen konsumpcyjnych (CPI), opublikowany przez Departament Pracy USA w zeszły piątek. Raport wykazał wzrost inflacji zaledwie o 3% rok do roku, czyli poniżej prognoz ekspertów.
Scott Helfstein, strateg inwestycyjny w Global X, skomentował: „Obawy, że cła spowodują wzrost cen, nie zmaterializowały się w większości kategorii produktów. Dane dotyczące inflacji nie wskazują na nic, co mogłoby powstrzymać Fed przed obniżeniem stóp procentowych w przyszłym tygodniu”. Dodał, że chociaż ceny wzrosły, to nie na tyle, by powstrzymać Fed przed wspieraniem gospodarki.
Eksperci z Bank of America również się z tym zgadzają, stwierdzając, że najnowsze dane o wskaźniku CPI „sprawią, że Fed skupi się na rynku pracy”. A ponieważ raport o zatrudnieniu wciąż jest niepewny, „obniżka stóp procentowych w październiku jest niemal pewna”.
Gra między inflacją a zatrudnieniem
Zbliżająca się decyzja Fed to prawdziwy test sprytu, który pozwoli zrównoważyć dwa główne cele: kontrolę inflacji przy jednoczesnym utrzymaniu niskiego bezrobocia. Te dwa cele zdają się zmierzać w przeciwnych kierunkach.
Z jednej strony istnieją obawy o osłabienie rynku pracy. Już przed zamknięciem rządu dane wskazywały na wyraźne oznaki zmęczenia.
W sierpniu gospodarka stworzyła zaledwie 22 000 miejsc pracy, co jest rozczarowujące. Sam prezes Rezerwy Federalnej (Fed) Jerome Powell przyznał we wrześniu, że bank centralny jest coraz bardziej zaniepokojony rosnącym ryzykiem dla rynku pracy. Obniżenie stóp procentowych dałoby przedsiębiorstwom pewną swobodę działania, zachęcając do zaciągania pożyczek w celu zwiększenia produkcji i zatrudnienia.
Z drugiej strony, istnieje widmo inflacji. Chociaż wrześniowy wskaźnik CPI był niższy od oczekiwań, poziom 3% nadal jest znacznie wyższy niż długoterminowy cel Fed wynoszący 2%. Presja cenowa wynika po części z ceł nałożonych przez administrację Trumpa na jej partnerów handlowych. Utrzymywanie wysokich stóp procentowych jest tradycyjnym narzędziem chłodzenia inflacji.
W tym kontekście decydenci są zmuszeni polegać na „mnogości dostępnych źródeł informacji zarówno z sektora publicznego, jak i prywatnego”, jak przyznał Powell. To prawdziwe ryzyko, ponieważ błędna decyzja może pogrążyć gospodarkę w recesji lub wywołać wzrost inflacji.
Nie chodzi tylko o stopy procentowe.
Spotkanie koncentruje się nie tylko na podwyżkach lub obniżkach stóp procentowych. Eksperci zwracają uwagę na inny ważny ruch: możliwość ogłoszenia przez Fed zakończenia programu redukcji bilansu, znanego również jako „zacieśnianie ilościowe” (QT).
Przez wiele lat Fed kupował obligacje warte biliony dolarów, aby wpompować pieniądze w gospodarkę. QT to proces odwrotny, który polega na dopuszczeniu tych obligacji do zapadalności bez reinwestowania, a tym samym stopniowym wycofywaniu pieniędzy z systemu.
Zakończenie okresu QT wcześniej niż oczekiwano oznaczałoby silne poluzowanie polityki pieniężnej, uzupełniające obniżki stóp procentowych. Zarówno Bank of America, jak i analityczka Diane Swonk przewidują realizację tego scenariusza.
Co więcej, Fed działa pod znaczną presją polityczną. Prezydent Trump wielokrotnie i publicznie krytykował prezesa Powella w mediach społecznościowych. Kontrowersje prawne wokół prezes Fed Lisy Cook również rzuciły cień na niezależność najpotężniejszego banku centralnego świata.
Jeśli Rezerwa Federalna zgodnie z oczekiwaniami obniży stopy procentowe, koszty pożyczek krótkoterminowych, od kart kredytowych po kredyty samochodowe, ulegną obniżeniu (ilustracja: turismo.cadiz.es).
Wpływ na Twój portfel
Pojedyncza obniżka o 0,25 punktu procentowego może nie przynieść natychmiastowej zmiany, ale wpisuje się w trend. Ekonomiści przewidują kolejną obniżkę w grudniu. Jeśli tak się stanie, koszty pożyczek mogą być znacznie niższe do końca roku.
Będzie to miało bezpośredni wpływ na kredyty ze zmiennym oprocentowaniem, takie jak karty kredytowe lub linie kredytowe na kredyty hipoteczne (HELOC) zabezpieczone hipotekami.
Dla osób planujących zakup domu dobrą wiadomością jest to, że oprocentowanie kredytów hipotecznych spadło do najniższego poziomu od roku. Nie należy się jednak spodziewać dalszego gwałtownego spadku.
Danielle Hale, główna ekonomistka w Realtor.com, wyjaśnia: „Rynek często przewiduje decyzje Rezerwy Federalnej, co oznacza, że nadchodząca obniżka stóp procentowych została już w dużej mierze uwzględniona w cenie”. Innymi słowy, rynek już „zdyskontował” tę informację.
Po raz kolejny wszystkie oczy zwrócone są na Fed – gdzie nawet niewielki ruch może zmienić rytm rynku. Decyzja ta zapadła w atmosferze wielu niepewności, ale ma o wiele większe znaczenie niż liczby. Decyzja Fed będzie jasnym sygnałem dotyczącym zaufania, ryzyka i kierunku rozwoju gospodarki w nadchodzących miesiącach.
Source: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-hop-giua-suong-mu-du-lieu-bai-toan-cho-nen-kinh-te-so-1-toan-cau-20251027213521395.htm
Komentarz (0)