زيادة إدراج شركات الاستثمار الأجنبي المباشر: توقع انتعاش جديد لسوق الأسهم

ستساهم مشاركة شركات الاستثمار الأجنبي المباشر بشكل كبير في خلق مجموعة أغنى وأكثر تنوعاً من السلع في سوق الأوراق المالية، مما يزيد من جاذبيتها للمستثمرين الدوليين.

في التاسع من ديسمبر، عقدت لجنة الأوراق المالية الحكومية مؤتمراً لنشر المعلومات حول إدراج وتسجيل تداول المنظمات الاقتصادية ذات الاستثمار الأجنبي، بهدف توفير المعلومات ذات الصلة بالاكتتابات العامة الأولية المرتبطة بإدراج وتسجيل الشركات العامة.

وفي كلمتها في المؤتمر، قالت السيدة فو ثي تشان فونغ، رئيسة لجنة الأوراق المالية الحكومية، إن عام 2025 كان عاماً مثيراً للإعجاب للغاية، حيث شهد معالم مهمة في رحلة سوق الأوراق المالية التي استمرت 25 عاماً في بناء وتطوير سوق الأوراق المالية، وذلك نتيجة للجهود الحثيثة التي بذلها الحزب والحكومة ، إلى جانب الجهود المشتركة للمشاركين في السوق.

السيدة فو ثي تشان فونغ، رئيسة لجنة الأوراق المالية الحكومية، تتحدث في المؤتمر. الصورة: نغوين مينه

والجدير بالذكر أن عام 2025 يمثل أيضاً علامة فارقة تاريخية: فبعد إطلاق نظام KRX - الذي يمثل تطوراً كبيراً في البنية التحتية للتداول في السوق - وفي 8 أكتوبر، أعلنت FTSE عن ترقية سوق الأسهم الفيتنامية من سوق حدودية إلى سوق ناشئة ثانوية.

يمثل هذا جهداً كبيراً من جانب السلطات التنظيمية في تحسين آليات السياسة لتلبية متطلبات المستثمرين المحليين والأجانب، بدءاً من بناء البنية التحتية للمعاملات وصولاً إلى المقاصة والتسوية، وتحسين جودة الخدمة التي تقدمها شركات الأوراق المالية والمشاركون في السوق، وخاصة جهود الشركات المدرجة في مجال شفافية المعلومات وحوكمة الشركات.  

لقد حظي هذا الجهد بالتقدير؛ فقد كانت عملية طويلة، لكن رئيس لجنة الأوراق المالية الحكومية أكد أيضًا على أن الحفاظ على التصنيف سيصبح أكثر أهمية مع تزايد الحاجة إلى تنوع السلع في السوق، وأهمية شفافية المعلومات من الشركات المدرجة. فعندما يشارك المستثمرون الأجانب في سوق الأسهم الفيتنامية، فإن أسهم الشركات المدرجة عالية الجودة هي التي ستجذبهم.

إنّ هذا التحديث ليس سوى البداية. فمع دخول السوق مرحلة جديدة، يجب أن يواصل نموه وتطوره، وأن ينوّع سلعَه المدرجة، وأن يلتزم بمعايير دولية أعلى. وفي هذه العملية، تُعدّ مشاركة المؤسسات الاقتصادية ذات الاستثمارات الأجنبية أمراً بالغ الأهمية.  

في الفترة الأولى، من عام 2003 إلى عام 2017، ضمّ سوق الأسهم الفيتنامية 11 شركة استثمار أجنبي مباشر مدرجة فيه. أما الآن، فلا يزال العدد عند 10 شركات، منها 6 شركات مدرجة في بورصة هو تشي منه، وشركة واحدة في بورصة هانوي، و3 شركات مسجلة للتداول في بورصة UPCoM. وقالت السيدة فونغ: "من حيث الكمية والنطاق، لا تزال شركات الاستثمار الأجنبي المباشر تمثل نسبة ضئيلة للغاية مقارنةً بـ 1600 شركة في السوق، ما لا يعكس إمكاناتها الحقيقية".  

يضم سوق الأسهم الفيتنامي حالياً 10 شركات ذات استثمارات أجنبية مدرجة/مسجلة للتداول.

تتواجد حالياً العديد من شركات الاستثمار الأجنبي المباشر في فيتنام منذ فترة طويلة، وهي شركات مربحة، وترغب في الإدراج في سوق الأوراق المالية الفيتنامية. وقد تشاورت لجنة الأوراق المالية الحكومية خلال الفترة الماضية مع الوزارات والهيئات المعنية لتذليل العقبات، وستواصل دراسة إمكانية إدراج هذه الشركات في البورصة الفيتنامية.

أكد رئيس لجنة الأوراق المالية الحكومية أيضًا أنه في ظل ممارسات الإدراج المزدوج الحالية في السوق، مثل إدراج شركة فينفاست في بورصة ناسداك، فلا يوجد ما يمنع الشركات المملوكة لأجانب والتي لها تاريخ طويل في فيتنام من الإدراج في سوق الأوراق المالية الفيتنامية. وتتمثل أهم العوامل في الإدارة والإشراف من قبل الجهات الحكومية وجهود الشركات نفسها.  

تتوقع السيدة فو ثي تشان فونغ أن تُسهم مشاركة شركات الاستثمار الأجنبي المباشر بشكلٍ كبير في خلق مجموعة أوسع وأكثر تنوعًا من السلع في السوق، مما يزيد من جاذبيتها للمستثمرين الدوليين. وبالتحديد، في ظل هيمنة قطاعات البنوك والتمويل والعقارات على السوق حاليًا، فإن تدفق شركات الاستثمار الأجنبي المباشر الكبيرة وعالية الجودة سيزيد من خيارات المستثمرين ويساعد في إعادة هيكلة الحصة السوقية، مما يزيد من حجم شركات التصنيع ويخلق تمثيلًا أكثر توازنًا للشركات المدرجة.  

مع وضع هذه الأهداف في الاعتبار، قامت هيئة الأوراق المالية الحكومية بتنفيذ العديد من الحلول لخلق ظروف أكثر ملاءمة للشركات والمستثمرين.  

كان للمرسوم رقم 245 أثر إيجابي ملحوظ على السوق، إذ قلّص المدة اللازمة للاكتتابات العامة الأولية والإدراج في البورصة. ففي السابق، كان إدراج الأسهم بعد الاكتتاب يستغرق وقتاً طويلاً، مما كان يُفوّت فرصاً قيّمة للشركات والمستثمرين على حد سواء. أما بعد صدور المرسوم رقم 234 وتعديل آلية دمج الاكتتابات العامة الأولية مع الإدراج، فقد انخفضت هذه المدة إلى 30 يوماً فقط، مما يسمح للشركات بتقديم طلباتها في آنٍ واحد إلى كلٍ من الهيئة وبورصة الأوراق المالية. وقد أتمّت مؤخراً 4-5 شركات اكتتاباتها العامة الأولية، وفي ديسمبر المقبل، سيتم إدراج 3 شركات أخرى في بورصة هو تشي منه خلال 30 يوماً فقط من اكتتاباتها.

المصدر: https://baodautu.vn/tang-niem-yet-doanh-nghiep-fdi-ky-vong-lan-gio-moi-cho-thi-truong-chung-khoan-d454767.html