Chance zur Anwerbung ausländischen Kapitals durch vietnamesische Aktien: Starke Wachstumsaussichten

Im optimistischsten Szenario könnte die Neueinstufung durch den FTSE dem vietnamesischen Aktienmarkt bis zu 10,4 Milliarden Dollar einbringen.

Am 5. September überraschte der vietnamesische Aktienmarkt die Anleger erneut. Unmittelbar nach Handelsbeginn, nur 15 Minuten nach Beginn der Orderausführung, stieg der VN-Index um fast 13 Punkte und überschritt damit offiziell die Marke von 1.700 Punkten – ein beispielloser Meilenstein in der 25-jährigen Geschichte des Marktes.

Die Aussichten bleiben positiv

Denn noch vor wenigen Monaten, als der Markt im Bereich von 1.400 bis 1.500 Punkten dümpelte, wagten kaum diejenigen, sich vorzustellen, dass der VN-Index in naher Zukunft diese Schwelle erreichen könnte. Doch seit dem starken Rückgang im April hat die kraftvolle Erholung den Markt kontinuierlich nach oben getrieben und eine der spannendsten Phasen des vietnamesischen Aktienmarktes eingeläutet.

Am Ende des Vormittagshandels hielt die Euphorie noch an, doch nach 14 Uhr nahm der Verkaufsdruck plötzlich zu und führte zu einem starken Kurssturz des VN-Index um fast 30 Punkte. Zum Handelsschluss fiel der Index auf 1.666,97 Punkte – der stärkste Rückgang der letzten zehn Tage. Der Wertpapiersektor verzeichnete mit einem Minus von über 4,2 % den größten Rückgang, gefolgt von Banken mit 2,45 %, während der Immobiliensektor nur um weniger als 1 % nachgab. Ausländische Investoren verkauften netto fast 1,4 Billionen VND, wobei sie sich vor allem auf Banken- und Wertpapieraktien konzentrierten (HCM, VND, VCI, VIX).

Herr Tran Minh Tam (Ho-Chi-Minh-Stadt), ein Anleger mit einer Vorliebe für Bankaktien, beschrieb das Gefühl, „in einer Achterbahn zu sitzen“, als er die rasanten Marktschwankungen miterlebte. „Am frühen Nachmittag kaufte ich 4.000 MBB-Aktien zu 28.200 VND, doch nur eine Stunde später fiel der Kurs auf 27.400 VND, wodurch ich 3 % verlor. Es war wahrlich ein Handelstag voller Überraschungen“, sagte Herr Tam.

Viele Wertpapierfirmen und Finanzinstitute gehen jedoch davon aus, dass diese Anpassung nur von kurzer Dauer ist und die Marktaussichten weiterhin sehr positiv sind. Insbesondere die Erwartungen auf eine Marktaufstufung spielen eine wichtige Rolle. Laut dem jüngsten Bericht der Abteilung Global Investment Research der HSBC Vietnam International Bank wird FTSE, die globale Aktienmarkt-Ratingorganisation, eine Heraufstufung Vietnams von der Gruppe der Frontier-Länder in die Gruppe der Schwellenländer im Überprüfungszeitraum Oktober 2025 in Erwägung ziehen. Vietnam erfüllt derzeit sieben der neun von FTSE festgelegten Kriterien. Die beiden verbleibenden Kriterien – Zahlungszyklus und Kosten fehlgeschlagener Transaktionen – werden dank des seit Mai in Betrieb befindlichen neuen KRX-Handelssystems verbessert.

„Trotz der Auswirkungen der US-Zollpolitik ist der VN-Index seit Jahresbeginn um rund 40 % gestiegen und zählt zu den leistungsstärksten Märkten weltweit . Die Aufwertung bedeutet, dass Vietnam automatisch in die Indexsätze aufgenommen wird. Schätzungen zufolge kann die Aufwertung zusätzliche 3,4 Milliarden US-Dollar in den Aktienmarkt lenken“, so die Experten von HSBC.

Für aktiv verwaltete Fonds prognostiziert HSBC Kapitalzuflüsse in den Aktienmarkt zwischen 1,9 und 7,4 Milliarden US-Dollar, abhängig von der Gewichtung Vietnams im Index. Im optimistischsten Szenario könnte die Neuklassifizierung im FTSE dem vietnamesischen Aktienmarkt maximal 10,4 Milliarden US-Dollar einbringen, die jedoch in mehreren Tranchen zufließen.

Der vietnamesische Aktienmarkt zählt derzeit zu den am schnellsten wachsenden Märkten der Region. Foto: HOANG TRIEU

"Das Feuer teilen" für das Kreditsystem

Experten zufolge ist die Modernisierung des vietnamesischen Aktienmarktes nicht nur ein technischer Fortschritt, sondern eröffnet auch Möglichkeiten zur Gewinnung ausländischen Kapitals, insbesondere von institutionellen Anlegern. Mit zunehmendem Kapitalzufluss werden Wertpapiere zu einem wichtigen Kanal der Kapitalmobilisierung und tragen zur Stärkung des Banken- und Kreditsystems bei, wodurch gleichzeitig eine nachhaltige Entwicklung gefördert wird.

Dr. Nguyen Huu Huan, Dozent an der Wirtschaftsuniversität Ho-Chi-Minh-Stadt (UEH), analysierte, dass Vietnam mehr institutionelle Anleger, insbesondere ausländische, benötigt, damit Wertpapiere tatsächlich zu einem effektiven Kanal der Kapitalmobilisierung werden können. Gleichzeitig müsse der Markt qualitativ hochwertige Güter anbieten, was bedeute, dass viele große Unternehmen im Produktions- und Handelssektor an der Börse notiert werden müssten, um ausländische Kapitalzuflüsse anzuziehen.

Er hob außerdem die Rolle von Investmentfonds hervor und sagte, dass diese Form weiterentwickelt werden müsse, um Privatanleger zu ermutigen, ihre Anlagen zu verwalten, anstatt direkt zu kaufen und zu verkaufen.

„In entwickelten Ländern macht der Anteil privater Anleger am gesamten Markt nur einen geringen Teil aus, während er in Vietnam bei 85 bis 90 Prozent liegt. Wenn wir einen stabilen und weniger volatilen Markt wollen, müssen wir die Professionalisierung durch Fonds fördern“, sagte Herr Huan.

Dieser Experte schlug außerdem vor, dass der Markt die Menge und Qualität der gelisteten Güter erhöhen, für finanzielle Transparenz sorgen und mehr Derivateprodukte entwickeln müsse, um Vielfalt zu schaffen und mehr institutionelle Anleger anzuziehen.

Dr. Nguyen Anh Vu, Leiter der Fakultät für Finanzen und Bankwesen an der Bankuniversität Ho-Chi-Minh-Stadt, erklärte, die Liquidität des vietnamesischen Aktienmarktes habe sich deutlich verbessert. Berechnet man den Anstieg vom Tiefststand von über 1.200 Punkten Anfang April bis zum Erreichen von 1.700 Punkten, so ist der VN-Index um rund 35 % gestiegen – ein historisch beeindruckender Wert. Insbesondere wurden Rekordhandelstage mit einer Liquidität von über 3 Milliarden US-Dollar (umgerechnet 80 Billionen VND) verzeichnet, was den vietnamesischen Aktienmarkt zu einem der am schnellsten wachsenden Märkte der Region macht.

Laut Herrn Vu sind diese positiven Ergebnisse auf viele interne Faktoren zurückzuführen: Die Regierung fördert die Verwaltungsreform, strafft den Apparat und fördert gleichzeitig die private Wirtschaftsentwicklung und groß angelegte Verkehrsinfrastrukturprojekte.

Noch wichtiger ist jedoch, dass verfahrenstechnische und rechtliche Hürden im Immobiliensektor schrittweise abgebaut und die Geldpolitik gelockert wurden, wodurch die Voraussetzungen für einen Kapitalzufluss in den Markt geschaffen wurden. Dies sind auch die grundlegenden Triebkräfte für Vietnams Bestrebungen zur Aufwertung seiner Wertpapiere.

Ausländisches Kapital beteiligt sich erst nach der Aufwertung.

Herr Vu fügte hinzu, dass der Markt im aktuellen Kontext sehr wahrscheinlich ETF-Fonds anziehen wird, die häufig in Erwartung einer Hochstufung eines Marktes vom Frontier- zum Emerging-Status investieren. Dies bedeutet, dass Aktien mit hoher Marktkapitalisierung, insbesondere im VN30-Index, verstärkt in den Fokus rücken werden. Er mahnte Anleger jedoch gleichzeitig zur Vorsicht.

„Normalerweise steigt der Markt vor der erwarteten Hochstufung aufgrund der Befürchtung, die Chance nach Veröffentlichung der offiziellen Ergebnisse zu verpassen. Tatsächlich beteiligt sich ausländisches Kapital jedoch erst dann wirklich stark, wenn die Hochstufungsentscheidung bekannt gegeben wird. Daher ist der mittelfristige Markttrend weiterhin positiv, aber es wird Anpassungen geben, sobald wichtige psychologische Meilensteine ​​erreicht sind, und das ist völlig normal. Der Markt braucht solche Anpassungen, um sich gesund und nachhaltig zu entwickeln“, kommentierte Herr Vu.

Er betonte außerdem, dass die Art der Aufwertung nicht unmittelbar die Geschäftsergebnisse aller Unternehmen verändert. „Der VN-Index mag zwar stark ansteigen, doch die Aktienkurse steigen nicht gleichmäßig. Einige Aktien bleiben unverändert, während andere zu schnell steigen, was zu einer Erhöhung des KGV führt. Daher sollten Anleger bei der Auswahl ihrer Aktien auf Unternehmen mit soliden Geschäftsgrundlagen für eine langfristige Anlage achten, anstatt kurzfristigen Trends hinterherzujagen“, so der Experte.

Quelle: https://nld.com.vn/co-hoi-hut-von-ngoai-tu-chung-khoan-196250905220019246.htm