Neue Listing-Aktivitäten laufen wieder geschäftig

Nach einer Phase der Stagnation verzeichnete die Börse von Ho-Chi-Minh-Stadt (HoSE) zahlreiche Unternehmen, die Anträge einreichten und neue Börsennotierungen planten.

Moc Chau Milk wurde soeben für den Handel an der HoSE zugelassen. Foto: Dung Minh

Immer mehr namhafte Unternehmen werden an der HoSE gelistet.

Nach dem Schock des Einbruchs Ende 2021 und 2022 begann sich der Aktienmarkt 2023 zu erholen und stieg in der ersten Hälfte des Jahres 2024 weiter an. Es wird erwartet, dass ausländisches Kapital bald wieder auf den Markt zurückkehren wird, da Vietnam Anstrengungen unternimmt, den Markt zu modernisieren, und die Unternehmen von einem niedrigen Niveau aus für 2023 positive Geschäftsergebnisse prognostizieren.

In diesem Zusammenhang ist es nicht schwer zu verstehen, warum viele Unternehmen planen, neue Aktien zu notieren oder an die HoSE zu wechseln, um sich auf ausländische Kapitalzuflüsse vorzubereiten, wenn die Weltwirtschaft in den nächsten Expansionszyklus eintritt.

Laut HoSE haben seit Jahresbeginn vier Unternehmen Börsenzulassungsanträge eingereicht. Demnach reichte die DSC Securities Joint Stock Company (Code DSC) am 1. März einen Antrag auf Zulassung von 204,8 Millionen Aktien ein. Die DNSE Securities Joint Stock Company reichte am 7. März einen Antrag auf Zulassung von 330 Millionen Aktien ein. Die Gelex Electricity Joint Stock Company (Code GEE) reichte am 24. April einen Antrag auf Zulassung von 300 Millionen Aktien ein. Die Hoang Gia Production and Investment Joint Stock Company (Code RYG) reichte am 21. Mai einen Antrag auf Zulassung von 45 Millionen Aktien ein.

Darüber hinaus wurde am 24. Mai die Übertragung der MCM-Aktien der Moc Chau Dairy Cattle Breeding Joint Stock Company (Moc Chau Milk) von UPCoM an HoSE genehmigt. Die Aktien werden am letzten Handelstag am 13. Juni an der UPCoM gehandelt, bevor sie offiziell an der HoSE gehandelt werden.

Seit Beginn der Covid-19-Pandemie ist es an der Börse ruhig geworden; der Fokus liegt hauptsächlich auf einigen wenigen Unternehmen aus dem Immobilien- und Agrarsektor . Die Geschäftsergebnisse und Aktienkurse nach dem Börsengang zeigten Anzeichen eines Rückgangs, was die Anleger enttäuschte.

Beispielsweise wurde die Dat Xanh Real Estate Services Joint Stock Company (Code DXS), die im Juli 2021 an die Börse ging, als der „Blockbuster“ des Jahres 2021 gefeiert. Seit dem Erreichen ihres Höchststands am 21. März 2022 bei 25.460 VND pro Aktie ist der Aktienkurs jedoch kontinuierlich gefallen und lag am 28. Mai 2024 nur noch bei 7.900 VND pro Aktie, ein Rückgang von 68,97 % gegenüber dem Höchststand, während die Geschäftsergebnisse nach dem Börsengang einen kontinuierlichen Abwärtstrend verzeichneten.

Der Fall von Kauf- und Halteverlusten bei neu gelisteten Aktien betrifft auch die Vinh Hoan Joint Stock Company (VHC). Im dritten Quartal 2021 investierte sie 38,35 Milliarden VND in DXS-Aktien und bildete eine Rückstellung von 1,86 Milliarden VND. Bis zum Ende des ersten Quartals 2024 investierte sie weiterhin 60,27 Milliarden VND in DXS-Aktien und bildete eine Rückstellung von 26,28 Milliarden VND, was einem vorübergehenden Verlust von 43,6 % des Gesamtportfolios entspricht.

Die Khai Hoan Land Group Joint Stock Company (KHG) wurde im Juli 2021 an der Börse notiert. Vom 20. Juli 2021 bis zum 28. Mai 2024 sank der Aktienkurs von KHG um 62,9 % von 15.400 VND auf 5.720 VND pro Aktie. Gleichzeitig verzeichnete Khai Hoan Land im Jahr 2023 und im ersten Quartal 2024 einen Gewinnrückgang.

Am 1. Dezember 2023 erfolgte der Börsengang der Siba High-Tech Mechanical Group Joint Stock Company (SBG) an der HoSE. Wie andere Unternehmen der Branche verzeichnete auch dieses Unternehmen einen Rückgang der Geschäftsergebnisse. Der Aktienkurs sank zwischen dem 4. Dezember 2023 und dem 28. Mai 2024 um 22,1 % von 19.250 VND auf 15.000 VND pro Aktie.

Es stehen gute Spiele bevor

Früher waren die neu gelisteten Unternehmen hauptsächlich kleine und mittlere Immobilienfirmen und kleinere Unternehmen. In der Folgezeit meldeten diese Unternehmen anhaltend schwierige Geschäftsergebnisse, was zu einem kontinuierlichen Kursverfall und damit zu Verlusten für die Anleger führte. Betrachtet man jedoch aktuell die Liste der Unternehmen, die einen Börsengang beantragt und die Zulassung erhalten haben, so zeigt sich, dass sich die Qualität der Unternehmen verbessert und die Branchenvielfalt der Börsengänge erweitert hat.

Ein Blick auf die Liste der Unternehmen, die sich beworben haben und für die Aufnahme in die Liste zugelassen wurden, zeigt, dass sich die Qualität der Unternehmen verbessert und die gelisteten Branchen erweitert haben.

Moc Chau Milk besitzt beispielsweise eine Herde von fast 26.500 Kühen, betreibt drei Zuchtzentren mit insgesamt 1.600 Kühen und erzielt eine durchschnittliche Milchleistung von über 25 Litern pro Kuh und Tag. Die Produkte sind in fast 1.400 Supermärkten wie Aeon, Big C und Winmart erhältlich. Zum 31. März 2024 war das Unternehmen schuldenfrei und verfügte über liquide Mittel in Höhe von 1.545,96 Milliarden VND, was 59,3 % des Gesamtvermögens entspricht. Wie die Muttergesellschaft Vietnam Dairy Products Joint Stock Company (VNM) birgt jedoch auch Moc Chau Milk das größte Risiko, in einem Markt mit Anzeichen von Marktsättigung und hohem Wettbewerbsdruck zwischen in- und ausländischen Milchunternehmen tätig zu sein.

Gelex Electric ist ebenfalls ein führendes Unternehmen in der Herstellung elektrischer Ausrüstung in Vietnam und im Management und der Investition in Energieprojekte. Zum Konzern gehören unter anderem zahlreiche namhafte Marken wie die Vietnam Electric Cable Joint Stock Company, die Electrical Equipment Joint Stock Company, die Hanoi Electromechanical Manufacturing Joint Stock Company, die EMIC Electrical Measuring Equipment Joint Stock Company, die CFT Vietnam Copper Wire Company, die Gelex Electricity Trading Joint Stock Company und die Gelex Power Generation Company Limited.

Tatsächlich haben Unternehmen nicht nur Dokumente eingereicht, sondern auf der Hauptversammlung 2024 auch mehrere Pläne für einen Börsengang (IPO) ihrer Tochtergesellschaften bekannt gegeben. So teilte die Hoang Anh Gia Lai Joint Stock Company (Code HAG) mit, dass sie die Gia Lai Livestock Joint Stock Company Ende 2024 an die Börse bringen will; die Masan Group Joint Stock Company (Code MSN) plant den Börsengang der Masan Consumer Joint Stock Company (Masan Consumer, Code MCH); und die Hoa Sen Group Joint Stock Company (Code HSG) plant den Börsengang des Kunststoff- und Stahlrohrsektors…

Herr Lam Van Van, Vertreter des ECI Capital Investment Fund, erklärte, dass in wirtschaftlich schwierigen Zeiten jedes Unternehmen, das effizient arbeitet, ein Lichtblick am Markt sei. Der Börsengang einer solchen Tochtergesellschaft schaffe neue, attraktive Produkte und erleichtere Unternehmen die Kapitalbeschaffung, ohne die Zinsbelastung zu erhöhen. Dadurch werde das Kapitalproblem sowohl für die Tochtergesellschaft als auch für die Muttergesellschaft gelöst. Im Falle von Vorteilen nach dem Börsengang könne eine gut entwickelte Tochtergesellschaft als Rettungsanker für die schrittweise Erholung der Muttergesellschaft dienen.

Es ist ein positives Signal für den Markt, dass große Unternehmen gleichzeitig diesen Zeitpunkt wählen, um die Durchführung von Börsengängen zu erwägen und Börsenpläne vorzubereiten.

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