Des experts donnent des conseils sur la manière d'attirer d'importants flux de capitaux au Vietnam.

Le 12 décembre, l’Association vietnamienne de conseil financier (VFCA) et le magazine VietnamFinance ont organisé à Hanoï le forum Vietnam Capital Market Outlook 2026 sur le thème « Percer sur une nouvelle plateforme ».

La stabilisation du marché est essentielle pour améliorer la qualité de la mobilisation des capitaux.

Lors du forum, le Dr Le Minh Nghia, président de la VFCA, a estimé que l'année 2025 avait posé trois fondements historiques importants pour le développement du marché vietnamien et son intégration financière internationale.

Premièrement, le marché boursier vietnamien a été reclassé par FTSE Russell, passant de « marché frontière » à « marché émergent secondaire ». Deuxièmement, la loi sur l'industrie des technologies numériques et la résolution 05 ont constitué le premier cadre juridique pour le marché des cryptomonnaies. Troisièmement, la résolution 222 relative aux centres financiers internationaux a jeté les bases institutionnelles d'une participation accrue du Vietnam aux flux financiers mondiaux.

Chuyên gia hiến kế đón dòng vốn lớn vào Việt Nam - 1 — Selon le Dr Le Minh Nghia, un nouvel état d'esprit, de nouvelles solutions et de nouvelles approches sont nécessaires pour tirer parti des avantages existants du Vietnam (Photo : Comité d'organisation).

Selon M. Nghia, pour que le marché des capitaux puisse percer, il a besoin d'une nouvelle réflexion et d'une nouvelle approche, notamment en ce qui concerne les flux de capitaux, le cadre juridique des actifs numériques et l'orientation du développement d'un centre financier international.

Le marché doit innover avec audace en proposant des instruments financiers « Made in Vietnam » tels que des obligations vertes avec crédits carbone, des actifs numérisés, des titres tokenisés, des produits basés sur la blockchain, etc., tout en attirant fortement les fonds d'investissement institutionnels et individuels, les fonds de pension, les fonds de capital-risque et les fonds verts afin de créer une base de capital stable et à long terme pour les entreprises.

Par ailleurs, M. Nguyen Duc Hien, chef adjoint du département des politiques et des stratégies du Comité central, a noté que les entreprises vietnamiennes restent trop dépendantes du crédit bancaire, tandis que les marchés boursiers et obligataires n'ont pas répondu aux attentes.

Pour atteindre les objectifs de croissance, il a souligné la nécessité de réformes importantes des produits de marché (obligations, actions), d'une meilleure qualité opérationnelle et d'une réflexion novatrice en matière de levée de capitaux à long terme auprès des fonds et des investisseurs.

Chuyên gia hiến kế đón dòng vốn lớn vào Việt Nam - 2 — Le marché des capitaux joue un rôle crucial dans la réalisation des objectifs de croissance à deux chiffres (Photo : Huu Khoa).

M. Bui Hoang Hai, vice-président de la Commission nationale des valeurs mobilières, a déclaré que l'autorité de régulation met en œuvre des mesures visant à accroître l'ouverture du marché et à satisfaire aux critères de mise à niveau, notamment par la mise en place d'un mécanisme de compensation centralisée. Parallèlement, il est également nécessaire d'étudier de nouveaux produits tels que les obligations d'infrastructure, les obligations vertes, les produits dérivés et les indices boursiers.

Comment restructurer le marché des capitaux ?

Le Dr Can Van Luc, économiste en chef de BIDV et membre du Conseil consultatif du Premier ministre, a souligné que le Vietnam entre dans une nouvelle phase qui exige à la fois une croissance rapide et la garantie simultanée de la stabilité politique, de la protection de l'environnement et d'une meilleure gouvernance.

Selon lui, le nouveau modèle de développement doit converger vers quatre points principaux : une croissance rapide et durable ; un recentrage sur la productivité, la science et la technologie ; la combinaison simultanée de trois éléments : l’investissement, l’adoption de la technologie et l’innovation ; et la mobilisation et l’allocation efficaces des ressources.

Actuellement, dans de nombreuses économies à forte croissance, le capital contribue à hauteur de 40 à 50 % à la croissance. Le Vietnam, quant à lui, n'atteint actuellement qu'environ 33 % de son PIB en matière d'investissement social, alors que la demande de capitaux pour la transition écologique, l'adaptation au changement climatique et l'innovation technologique est en pleine expansion.

Par conséquent, le Vietnam doit maintenir un taux de croissance des investissements d'environ 10 % par an et envisager la création d'un fonds national d'urgence pour faire face aux risques.

L'environnement des investissements au Vietnam n'est pas encore véritablement ouvert, ce qui freine les flux de capitaux vers la production et l'innovation. Le système financier demeure fortement dépendant des banques ; le marché des capitaux reste restreint ; les institutions non bancaires sont sous-développées ; et les risques liés aux interdépendances entre les marchés demeurent importants.

Le Dr Can Van Luc a proposé la nécessité d'améliorer les institutions conformément aux normes internationales ; de développer un marché des capitaux plus équilibré, réduisant ainsi la dépendance au crédit bancaire ; de mettre en place un marché du carbone et de promouvoir le marché des actifs numériques ; d'améliorer la transparence et la gouvernance d'entreprise ; et de maintenir la stabilité macroéconomique afin que les flux de capitaux passent de la spéculation à la production.

Le Vietnam doit améliorer ses procédures administratives et renforcer ses capacités de gestion financière pour se conformer aux normes internationales ; créer de nouveaux fonds tels que le Fonds de transformation verte, le Fonds d'innovation et le Fonds de capital-risque ; et élaborer une stratégie globale pour mobiliser, allouer et utiliser les ressources.

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