Directeur du fonds VinVentures : Les investisseurs réorientent progressivement leurs priorités vers les secteurs durables.

L'écosystème des startups vietnamiennes n'est pas encore suffisamment attractif pour attirer durablement de nombreux fonds d'investissement étrangers sur le marché, et le nombre de fonds ayant réalisé plus de cinq opérations se compte sur les doigts d'une main.

Mme Le Han Tue Lam, PDG de VinVentures - Photo : Fournie par la personne interviewée.

VinVentures, un fonds d'investissement technologique dont l'actif total s'élève à environ 150 millions de dollars et qui fait partie de Vingroup , vient de publier son rapport sur l'écosystème des startups vietnamiennes en 2024.

Mme Le Han Tue Lam, PDG de VinVentures Fund, a partagé avec Tuoi Tre Online les principales tendances du marché.

Baisse pour la quatrième année consécutive

* Selon vous, quels sont les principaux enseignements du rapport 2024 sur l'écosystème des startups au Vietnam publié par VinVentures ?

Deux points méritent d'être soulignés.

Premièrement, il s’agit de la quatrième année consécutive (2021-2024) que le Vietnam enregistre une baisse de la valeur totale des opérations d’investissement dans les startups.

Le deuxième point notable est qu'en 2024, le marché a assisté à la « montée en puissance » de secteurs auparavant négligés, notamment la technologie agricole avec des opérations importantes telles que Techcoop, Kamereo et DTrack.

En outre, les startups du secteur ESG (environnemental, social et de gouvernance) ont également prospéré grâce à des opérations notables telles que Nami Energy, Dat Bike, EBoost et PVA PRO.

* Que révèlent ces deux points importants ?

- Le premier point reflète les difficultés rencontrées pour attirer des capitaux d'investissement dans l'écosystème, mais offre également aux startups des opportunités de stimuler l'innovation et d'améliorer leurs modèles commerciaux.

Le deuxième point est que cela indique que les investisseurs réorientent progressivement leurs priorités vers des secteurs durables présentant un potentiel de croissance à long terme.

* Selon vous, pourquoi la valeur totale des transactions a-t-elle fortement diminué en 2024 alors que le nombre de transactions est resté globalement inchangé ?

- Le nombre de transactions est resté stable en 2024, principalement grâce aux investissements en phase d'amorçage (avant la série A), qui représentent environ 82 % du total des transactions, avec des valeurs allant de 1 million de dollars à 5 millions de dollars.

Cela reflète le tableau d'ensemble du développement de l'écosystème vietnamien, un marché émergent avec l'essor de nombreux secteurs et de jeunes entreprises, dont la plupart ont moins de trois ans.

La valeur de chaque opération d'investissement reste limitée car la plupart des produits et services proposés par les startups sont à leurs débuts et n'ont pas encore atteint une certaine échelle.

Cette situation souligne l'urgence de renforcer les capacités de développement et de favoriser l'innovation afin d'attirer davantage de capitaux et de réaliser des percées au sein de l'écosystème.

Des consommateurs participent à une expérience de conduite d'un véhicule électrique DatBike - Photo : DATBIKE

Peu de fonds étrangers sont présents sur ce marché depuis longtemps.

* Pourquoi la tendance du marché au cours de l'année écoulée a-t-elle vu une augmentation du nombre d'opérations de grande envergure, alors que la valeur moyenne de ce cycle de transactions a diminué ?

- La hausse des taux d'intérêt incite les investisseurs du monde entier et de la région à réduire leur prise de risque, notamment dans les transactions de grande valeur.

Les transactions supérieures à 10 millions de dollars (à partir de la série B) proviennent principalement de fonds d'investissement étrangers. Cependant, le nombre d'investisseurs étrangers qui s'engagent durablement sur le marché vietnamien reste limité.

Parallèlement, les fonds nationaux disposant de capitaux plus modestes ont tendance à se concentrer sur les opérations en phase d'amorçage.

Cette réalité crée un manque important pour les transactions potentielles de grande envergure, car le marché manque d'investisseurs adéquats pour soutenir les jeunes entreprises durant leur phase de croissance rapide.

* Quels éléments quantifiables permettent d'étayer l'idée que le nombre d'investisseurs étrangers qui restent engagés sur le marché à long terme demeure faible ?

- Le Vietnam compte environ 60 fonds de capital-risque et de capital-investissement actifs, dont jusqu'à 60 % sont des fonds étrangers.

Cependant, le nombre de fonds étrangers ayant plus de cinq investissements au Vietnam se compte sur les doigts d'une main.

Pour qu'un fonds étranger comprenne pleinement le marché national, il lui faut du temps et de la proactivité, et il peut prendre en compte de nombreux facteurs tels que le nombre d'opérations dans lesquelles il a investi.

De plus, la plupart des investisseurs étrangers ont commencé à s'intéresser au Vietnam vers 2018-2019 et ont réellement intensifié leurs investissements vers 2021-2022, ce qui ne date que des 3 ou 4 dernières années.

Par conséquent, le nombre d'investisseurs étrangers ayant une bonne compréhension du marché reste très faible.

Nombre et valeur des investissements dans les start-ups au Vietnam de 2016 à 2024 - Photo : HONG PHUC

Les investisseurs internationaux ont tendance à privilégier les opérations en phase de développement avancé, tandis que les investisseurs locaux préfèrent les opérations en phase d'amorçage. Comment cela se traduit-il concrètement au Vietnam ?

- Ce point de vue est tout à fait vrai au Vietnam, car les investisseurs étrangers disposent de capitaux plus abondants, et la taille moyenne de leurs fonds s'élève à plusieurs centaines de millions de dollars américains, ce qui explique l'ampleur plus importante de leurs transactions.

Parallèlement, les fonds nationaux sont principalement des fonds de petite et moyenne taille, généralement inférieurs à 50 millions de dollars.

En réalité, très peu de fonds atteignent une taille de 50 millions de dollars, car le montant réellement déboursé par les LP (Limited Partners - les investisseurs du fonds) est basé sur la performance de l'investissement.

Avec des capitaux limités, une stratégie axée sur les jeunes entreprises est considérée comme tout à fait adaptée aux investisseurs nationaux.

Source : https://tuoitre.vn/giam-doc-quy-vinventures-nha-dau-tu-dan-chuyen-huong-uu-tien-vao-nhung-linh-vuc-ben-vung-20250117190952248.htm