Le bénéfice de Quoc Cuong Gia Lai (QCG) au premier trimestre a chuté de 93 %, tandis que le cours de l'action a atteint son plafond pendant cinq séances.

L'action QCG a atteint son plafond maximal pendant cinq séances consécutives. Comment Quoc Cuong Gia Lai explique-t-il cela ?

Ces derniers jours, la société par actions Quoc Cuong Gia Lai (QCG) a attiré l'attention avec cinq séances consécutives de hausse inhabituellement élevée du cours de son action, malgré des résultats commerciaux loin d'être exceptionnels.

Dans ses explications à la Commission nationale des valeurs mobilières, Quoc Cuong Gia Lai a déclaré que le fait que le cours de son action ait atteint le plafond autorisé pendant cinq séances consécutives était dû à des facteurs objectifs indépendants de sa volonté. La décision d'acheter ou de vendre des actions appartient aux investisseurs, et Quoc Cuong Gia Lai n'a aucune influence sur le cours du marché.

Les bénéfices de 93 actions de Quoc Cuong Gia Lai (QCG) continuent d'atteindre le plafond pendant 5 séances consécutives (Figure 1). — Les actions de Quoc Cuong Gia Lai (QCG) ont atteint de manière inhabituelle et continue le prix plafond malgré des résultats commerciaux peu remarquables (Photo : TL).

Ce n'est pas la première fois que Quoc Cuong Gia Lai enregistre une telle flambée de son cours. Le 27 février 2020, l'action QCG avait déjà atteint son plafond pendant 15 jours consécutifs, passant de 3 620 VND à un pic de 10 960 VND, soit une multiplication par trois en seulement 15 séances.

Durant cette période, Quoc Cuong Gia Lai n'a annoncé aucun projet d'envergure. De fait, ses états financiers de 2019 affichaient un bénéfice net après impôts de seulement 58,4 milliards de VND, soit une baisse de 41 % par rapport à la même période de l'année précédente.

Le chiffre d'affaires a augmenté, mais les bénéfices sont restés modestes, inférieurs à 1 milliard de VND.

La flambée du cours de l'action de QCG ne serait pas surprenante si l'activité de l'entreprise était en croissance. Selon le rapport financier du premier trimestre 2023, le chiffre d'affaires de QCG a effectivement progressé, passant de 135 milliards de VND à 168 milliards de VND, soit une hausse de 24,4 %.

Cependant, le coût des marchandises vendues a fortement augmenté, passant de 108 milliards de VND à 150 milliards de VND, ce qui a fait chuter le bénéfice brut à seulement 16 milliards de VND. Par conséquent, la marge bénéficiaire brute a également diminué, passant de 19,9 % à seulement 9,8 %.

Cette situation s'est accompagnée d'une augmentation de 55 % des charges financières sur la période, passant de 7 milliards de VND à près de 11 milliards de VND. Les frais de vente et d'administration, quant à eux, n'ont diminué que de 22,1 %, pour s'établir à 5,1 milliards de VND.

Le coût élevé des marchandises vendues, conjugué à une forte augmentation des charges financières, a permis à QCG d'enregistrer un bénéfice après impôt d'un peu plus de 900 millions de VND, soit une baisse de 93 % par rapport à la même période de l'année précédente.

Les actifs sont composés à 73 % de stocks, et il existe un risque que la dette à court terme dépasse les capitaux propres.

À la fin du premier trimestre 2023, l'actif total de la société s'élevait à 9 734 milliards de VND, soit une légère baisse de 2,17 % par rapport au début de l'année. La trésorerie et les équivalents de trésorerie ont diminué pour atteindre 25 milliards de VND, soit une baisse de près de 68 % par rapport au début de la période.

Il convient de noter que QCG a enregistré des stocks atteignant 7 094 milliards de VND, soit 72,9 % de son actif total. La majeure partie de ce montant, soit 6 589 milliards de VND, est constituée de projets immobiliers inachevés. Ces derniers comprennent principalement les indemnités, les redevances foncières et les coûts de construction liés aux projets de QCG.

À la fin du premier trimestre, le passif total de QCG s'élevait à 5 394 milliards de VND, dont 5 095 milliards de VND de dette à court terme. Le fait que la dette à court terme dépasse actuellement les capitaux propres représente un risque important pour la structure du capital de QCG.

De plus, les bénéfices de QCG sont en baisse continue depuis 2019.

Plus précisément, le chiffre d'affaires de l'entreprise a atteint 859 milliards de VND en 2019, puis 1 868 milliards de VND, avant de chuter brutalement et de ne se redresser qu'en 2022 pour atteindre 1 274 milliards de VND. À l'inverse, le bénéfice net de QCG a continuellement diminué, passant de 83 milliards de VND en 2020 à seulement 32 milliards de VND en 2022.

Malgré des résultats commerciaux décevants et l'absence d'annonces de nouveaux projets notables, l'action QCG a atteint à plusieurs reprises son plafond. Cette situation a amené de nombreux investisseurs à se demander si une flambée exceptionnelle du cours de l'action QCG, similaire à celle de 2020, se reproduira.

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