ベカメックスBCEは不動産業界への参入で困難に直面している

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資本金を7,000億ドンまで増資できず、不動産部門が引き続き困難に直面しているビンズオン建設運輸株式会社（Becamex BCE、コードBCE）は、新たな分野への参入にあたり資金繰りの困難に直面している。

不動産業界に参入して3年連続で配当を支払わず

過去3～5年間、ビンズオン省の工業開発投資公社（Becamex、コードBCM）関連企業は、株主に対する魅力的で定期的な年間現金配当政策により、証券取引所の投資家から特別な注目を集めてきました。

しかし、2022年から2023年にかけて、Becamex関連企業グループの現金配当方針が変更され、これらの企業は株主への配当の支払いを定期的に行うのではなく、延期するようになりました。

Becamex BCEでは、4月12日の株主総会において株主に提示した内容において、2023年度は配当金を支払わない予定（2022年度も株主への配当金は支払わない予定）としています。

以前、2022年4月26日、Becamex BCEは、株主への合計175億ドンに相当する5％の2021年の配当金の支払いを承認し、生産および事業活動のための資本を補充するために定款資本を3,500億ドンから7,000億ドンに増やすために株式を発行する計画を承認しました。

しかしながら、当社は2023年4月19日に、事業活動に資本を集中させるため、2021年度の配当金の支払いを延期し、2022年度の配当金は支払わないことに同意し、同時に資本増強を目的とした株式発行の計画を実施しないことを承認しました。

当社はこれまで、2016年に8％、2017年に8％、2018年に10％、2019年に12％、2020年に9％の割合で配当を支払うなど、株主にとって魅力的な現金配当を継続的に維持してきました。

実際、2023年12月31日時点で、Becamex BCEの現金残高はわずか358億ドンで、総資産の5.2%を占めています。一方、負債総額は1,117億ドンに達し、自己資本の33.4%に相当します。

限られた現金に加え、同じく2023年末の時点で、Becamex BCEの資産は第三者からの短期および長期の売掛金を含めて5,297億ドンで、総資産の77%を占めていました。一方、在庫および長期未完成資産はわずか495億ドンで、総資産の7.2%を占めていました...

そのため、限られた現金資金と主に第三者にある資産が、Becamex BCE のキャッシュフローに問題を引き起こしています。

不動産は収益に貢献しているが、それほど大きくはない

Becamex BCEは、Becamexの社内外のプロジェクトの建設ニーズを満たすために、当初の定款資本金70億ベトナムドンで2002年に設立され、主な事業地域はビンズオン省に集中しています。

2021年までに、Becamex BCEはBCE株500万株を追加で外部に発行し、定款資本金を3,000億ドンから3,500億ドンに増額しました。調達資金は、ビンフオック省チョンタイン郡ミンタンコミューン第4集落の再定住住宅地と、ビンズオン省バウバン郡ライウイエン第5集落の5F集落住宅地プロジェクトの建設費用に充てられました。

注目すべきは、株式発行後、BecamexのBecamex BCEにおける持分比率が51.82%から44.42%に減少し、現在までこの比率を維持していることです。Becamexは51%を超える持分を保有していませんが、Becamex BCEの運営を依然として統括しているため、依然としてBecamex BCEの親会社とみなされています。

事業活動に関しては、親会社であるBecamexに関連する部門の建設プロジェクトを長年実施した後、ここ数年、Becamex BCEは、バウバン工業都市地区（ビンズオン省）の労働者向け商業住宅プロジェクトと、チョンタイン地区（ビンフオック省）の労働者向け商業住宅プロジェクトの建設を実施する投資家になりました。

特に、不動産部門の収益貢献構造は、2021年に95.1億VNDを記録し、総収益の8.93％を占め、2022年には収益を記録しなかったが、2023年には約294億VNDを記録し、総収益の23.96％を占めた。

2024年、Becamex BCEは不動産プロジェクトの拡大と開発を継続し、顧客向けの土地使用証明書と住宅証明書の発行を促進し、債権回収ソリューションを実装する予定です。

特に、当社は2023年に実施されたプロジェクトの建設を継続するとともに、ビンフオックのベカメックス工業団地の労働者向け商業住宅サービスプロジェクト、R2Aエコレイクスインフラプロジェクト、ビンズオン省のバウバン労働者向け商業住宅サービス建設など、新しいプロジェクトを開始します。

実際、困難な時期に不動産セクターに参入したことと、プロジェクト実施のための資金を補充するために3,500億ドンから7,000億ドンに増資した計画が継続されなかったことにより、Becamex BCEは資金調達に困難の兆候を示しており、配当を支払うためのキャッシュフローを確保できず、配当債務が発生しています。

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