MXV指数はほぼ1か月ぶりの最低水準に下落した。

ココアの価格は1トン当たり6,000ドルを下回った。

週初日の取引終了時点で、工業原料グループは主要商品のほとんどで大幅な下落を記録しました。特にココア価格は6.4%以上下落し、1トンあたり5,876ドルとなりました。

ベトナム商品取引所（MXV）によると、ココア価格は昨日、需要に改善の兆しが見られない一方で供給に関する懸念が再燃したことが主な理由で大幅に下落した。

12月14日までの週に、コートジボワールへのカカオの到着量は9万1000トンに達し、前週の8万5000トンから増加し、前年同期の7万5000トンを上回りました。この動きは、特に供給量が1万5000トン減少した週の後、西アフリカにおける主要な収穫の困難に対する懸念をいくらか和らげました。

2025-2026年度の初めからの累計で、港湾に到着した貨物の総量は894,000トンに達しました。これは前年同期の895,000トンに近づきましたが、5年間の平均である991,000トンを下回っています。通常、この期間中の貨物量は大きく変動し、11月上旬にピークを迎えるため、気象条件も同様に重要な役割を果たします。

ワールド・ウェザー社によると、コートジボワールとガーナの降雨量は現在、過去数年の平均を上回っており、乾燥が困難で収穫が遅れています。しかしながら、降雨量の増加はシーズン後半の生産性向上につながると考えられています。天気予報では、今週末から来週にかけて乾燥した天候が予想されており、収穫にとってより好ましい条件が整う見込みです。

供給に加え、世界的な需要の弱まりも、カカオ価格に長期的な下落圧力をかける重要な要因となっている。10月30日、ハーシーズのCEOは、米国における年間キャンディー売上高の18%を占めるハロウィーンの売上について「期待外れ」と述べた。サーカナのデータによると、北米のチョコレート小売販売量は、9月7日までの13週間で同時期比21%以上減少した。

第3四半期のカカオ粉砕量も、需要の低迷を反映しています。アジアカカオ協会（ACA）は、粉砕量が17%減の183,413トンと9年ぶりの低水準に落ち込んだと報告しました。一方、欧州では粉砕量が4.8%減の337,353トンと10年ぶりの低水準に落ち込みました。北米では、粉砕量が3.2%増加して112,784トンとなったと報告されていますが、これは主に新規報告単位の追加によるものであり、需要の真の改善を反映したものではありません。

関税を懸念して、COMEX通貨は上昇傾向に転じた。

一方、昨日の金属グループでは、構成銘柄間で動きがまちまちでした。COMEX銅貨は市場で大きな注目を集め、先週末の急落から急速に回復しました。具体的には、昨日の取引終了時点で、COMEX銅価格は1%近く上昇し、1トンあたり11,931ドルとなりました。

昨日の取引では米ドルが弱含み、米ドル指数は0.11%下落して98.29ポイントとなり、銅など多くのドル建て商品が国際投資家にとってより魅力的となり、取引中の買い活動が刺激された。

さらに、銅価格の回復を支える主要な要因の一つは、米国が来年、精錬銅に輸入関税を課すリスクへの懸念です。ホワイトハウスは7月に発表した声明の中で、2026年6月30日までに、米国商務長官が国内の精錬能力と精錬銅市場に関する報告書を作成し、大統領に提出して、銅への輸入関税賦課の可能性を検討するとしています。

一方、米国地質調査所（USGS）によると、輸入精錬銅は現在、米国の国内需要の約45％を満たしており、これに関税を課すことで、国内で局所的な供給不足を引き起こす可能性があると懸念されている。

このリスクを受けて、現物市場は強い反応を示し、米国への銅の大量流入が見られました。年初来、LME（英国）の銅保管施設の銅在庫は約40%急減し、わずか約16万6000トンとなりました。一方、COMEX（米国）の保管施設には、関税リスクを見越して大量の銅が流入し続けており、年初は約8万4700トンでしたが、41万トンを超えるまでに急増しました。

しかし、世界最大の銅消費市場である中国から新たに発表された経済データが消費の見通しをあまり明るくしないことを示したことで、銅価格の回復はやや妨げられた。
具体的には、中国国家統計局（NBS）によると、11月の同国の工業生産は前年同月比わずか4.8％増にとどまり、10月の4.9％増から減速し、2024年8月以来の最低成長率となった。同期間、小売売上高は前年同月比わずか1.3％増で、3年ぶりの低水準となった。

これらのシグナルは生産と消費の両方の減速を反映しており、銅需要の短期的な見通しを弱め、金属の値上がりの可能性を制限しています。

国内市場に戻ると、銅価格の最近の回復により輸入コストが上昇し、輸入需要の減少につながっています。ベトナム関税局の暫定データによると、11月の銅輸入量は約3万8000トンで、10月と比較して14%以上減少しました。

出典: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/chi-so-mxvindex-xuong-muc-thap-nhat-trong-vong-gan-mot-thang-20251216095230054.htm