流動性が27億ドルに達する「ジェットコースターのような」株式市場セッションの後で、専門家は何と言っているでしょうか?

投資家は株式市場で「嵐のような」週末の取引を経験した。VN指数は一時58ポイントまで急落した。取引終了時には1,645ポイントまで回復したものの、それでも42ポイント以上の下落となった。一連の銘柄が急落したり、底値圏に落ち込んだりしたため、投資家は調整トレンドへの懸念を抱いた。

週末時点で、3つの取引所の流動性は合計27億米ドルに達し、HOSEだけでも取引額は約63兆VNDに達しました。VN指数は現在どうなっているのでしょうか？この時期の投資戦略における調整は正常でしょうか、それとも異常でしょうか？

国老東新聞記者が証券会社の専門家らの意見を記録した。

Mirae Asset Securities社個人顧客分析担当ディレクター Dinh Minh Tri氏：

テクニカルな回復は、株式エクスポージャーを減らし、リスクを軽減する機会です。

6月中旬以降、市場は力強い上昇傾向にあります。過去9週間、VN指数は継続的に、そしてかなり急激に上昇しているため、調整が必要です。

Chuyên gia nói gì sau phiên chứng khoán — ディン・ミン・トリ氏

これは通常の取引セッションです。上昇圧力は数週間連続で強い状態が続いています。例えば、 VPBank （銘柄コードVPB）は、寄り付き直後から天井価格を記録し、価格を大幅に押し上げました。週末のセッションでは利益確定の動きが見られ、底値まで下落した銘柄もありましたが、これは当然のことです。これは、ここ最近急上昇した銘柄にとって、必要な利益確定の局面と言えるでしょう。

いくつかの研究によると、VN指数が短期間で50～70%上昇した場合、10～20%、場合によっては25%の範囲で調整が行われることが示されています。VN指数は現在、調整局面に入り始めています。9週間連続で上昇した後では、下落は避けられません。

一般的な調整波は通常1～3週間続きますが、特に現在の短期的なキャッシュフローの状況を考えると、VN指数の下落は9月中旬まで続く可能性があります。その頃には、市場は好調な第3四半期決算や米国の利下げの可能性など、より好ましい材料を得られるでしょう。

現時点では、短期投資家にとっての戦略は、リスクを管理し、必要に応じて保有比率を下げることです。調整局面では、大幅に下落した銘柄がテクニカルな回復を経験することが多く、これは保有比率を下げてリスクを軽減する好機となります。短期投資家は特に注意が必要です。この段階では市場が非常に敏感であり、予期せぬニュースの影響を受けやすいためです。リスク管理を怠ると、口座に損害を与える可能性があります。

中長期投資家にとって、これからの時期は好機となるでしょう。市場のキャッシュフローは依然として潤沢であり、2010年第2四半期の証券会社における投資家の預金残高が高水準であったことがそれを物語っています25。市場が調整局面を迎えれば、ここがエントリーポイントとして妥当なタイミングとなる可能性があります。銘柄選択においては、ファンダメンタル要因に着目する必要があります。なぜなら、この要因が次の波を決定づけるからです。

ユアンタベトナム証券会社個人顧客分析部長グエン・テ・ミン氏：

まだ底値で株を買おうと焦ってはいけません。

最近の過熱局面を経て、VN指数の調整が必要となっています。先週の市場では、キャッシュフローの増加、為替レートの圧力の高まり、そして過去10営業日における外国人投資家の大幅な売り越しなど、多くの警告要因が見られました。マージン比率（貸出資本）は非常に高く、第2四半期以降、時価総額に対するマージン比率は5%を超えており、マージン圧力は極めて高まっています。その結果、多くの証券会社がマージン上限に達しました。

現在の乖離を見ると、市場の幅は狭まっています。中小型株は過去2営業日で大幅に売られ、大型株は銀行株の上昇によってのみ上昇しました。市場は健全とは言えず、調整圧力は確実に発生するでしょう。

調整圧力は当然のことですが、それは続くのでしょうか？私の見解では、市場が7～10%の範囲で調整する可能性はかなり高いでしょう。もう一つ注目すべき点は、市場、特に銀行グループのバリュエーションが上昇していることです。

当グループの株価純資産倍率（P/B）は2倍に達しており、歴史的に見てP/Bがこの水準に達すると調整圧力が生じることが多い。銀行グループが下方修正すれば、総合指数に確実に大きな影響を与えるだろう。

証拠金取引を利用する投資家の戦略は、比率を低い水準にまで下げることです。株式比率はポートフォリオの50～60%程度のバランスの取れた水準にする必要があります。実際、VN指数は過去2～3セッションで力強く上昇しましたが、上昇の大部分は銀行グループによるものであり、他の銘柄は急落しているため、多くの人のポートフォリオは必ずしも上昇するとは限らないでしょう。したがって、利益率の低い銘柄は、市場のさらなる下落に備えて売却を検討すべきです。

新規株の購入は、特に中小型株はリスクが高いため、お勧めできません。これらの銘柄の株価指数は下落傾向を裏付けているため、市場が大きく調整した際に安値で買い急ぐべきではありません。

長期的に見ると、VN インデックスの低下は短期的なものにとどまる可能性が高く、中長期的には依然として上昇傾向にあります。

出典: https://nld.com.vn/chuyen-gia-noi-gi-sau-phien-chung-khoan-di-tau-luon-thanh-khoan-27-ti-usd-196250823113236816.htm