冗談のように聞こえる本当の話：火力発電大手は損失を利益と勘違いし、1兆8000億

2025年3月20日、タンロン火力発電株式会社は、ハノイ証券取引所（HNX）に正式文書を送付し、2023年度財務報告に関して2024年3月27日に公表された情報の訂正を要請しました。

その結果、タンロン火力発電所は「前期」の欄を「報告期間」と誤認し、その逆も行いました。

これは、この企業が2023年の報告期間に実際には5280億VND以上の損失を出したにもかかわらず、2022年に約1220億VNDの利益を誤って報告したことを意味します。

2023年末の実際の資本金は3兆9,810億ドンに減少したが、約1年前の報告書ではタンロン火力発電は4兆5,090億ドン以上と記録していた。

実際の負債/自己資本比率も、2024年3月27日に公表されたレポートの2.38倍ではなく、2.46倍とさらに悪化しています。

これは重大なミスだった。なぜなら、タンロン火力発電が国内市場向けに総額約1兆8000億ドンに上る2つの新規債券を発行する直前に起きたからだ。

具体的には、タンロン火力発電は2024年8月22日に債券ロットTLPCH2427001を発行しました。額面1億ドン、金利10％、発行額8,995億ドン、償還期限は2027年8月22日です。

その後、2024年9月16日にタンロン火力発電は債券ロットTLPCH2427002を発行しました。発行額は9,000債券で、額面は1債券あたり1億ドン、金利は10％、動員額は9,000億ドンに相当し、償還期限は2027年9月16日です。

NhietdienThangLong 2023kqkd dinhchinhMar2025.jpg — *タンロン火力発電は、約1年後の2025年3月20日に2023年度の財務報告書（2024年3月27日発表）を訂正した。出典: HNX*

これら債券は両方とも「3つのノー」債券、つまり転換不可、ワラント不可、無担保債券です。保管機関は、Geleximco の子会社である An Binh Securities JSC です。

このように、タンロン火力発電は、損失から利益への業績に関する虚偽の情報を発表した後に、上記2つの債券を一度に発行しました。

タンロン火力発電はこれまでも、発行済みの債券を繰り返し買い戻していた。

NhietdienThangLong 2024traiphieeu.jpg — *タンロン火力発電は2024年8月と9月に総額約1兆8000億ベトナムドンの債券を2ロット発行した。*

現在までに、Thang Long Thermal Power は、上記の 2 つの債券ロットとロット TLPCH2126001 を含む 3 つの債券ロットを流通させています。これは2021年12月30日に発行された、期間5年、総額1兆1,250億ドンの債券だが、7,170億ドンで買い戻され、4,080億ドンとなった。

したがって、タンロン火力発電の発行済み債券の価値は現在2兆2000億ドンを超えています。

注目すべきは、タンロン火力発電が満期前にTLPCH2126001債券ロットの一部を何十回も買い戻したが、購入したのはわずか7170億ドンだったのに対し、2024年には、事実と比べて誤った情報が公表されていた期間中に、約1兆8000億ドンを追加発行したことだ。

タンロン火力発電株式会社は現在、クアンニン省のタンロン火力発電所プロジェクトの投資家です。同社はベトナム初の民間火力発電所所有者であるGeleximcoグループの一員です。

タンロン火力発電所は最近業績が悪かった。

HNXによると、2024年上半期、タンロン火力発電株式会社は引き続き税引き後損失が約4580億ドンとなり、同時期（2023年上半期）の5280億ドンを超える損失と比べ減少した。

タンロン火力発電所は2007年に設立され、主な事業分野は電力生産、送電、配電です。総監督はグエン・バン・アイン。

タンロン火力発電所はユニット2基を含む2x300MWの設計容量を持ち、総投資額は9億ドルです。このプロジェクトは、3年間の実施を経て、2018年に両方のユニットを正式に送電網に接続しました。