ドイツ・フランクフルトにある欧州中央銀行本部の前にユーロ記号が掲げられている。写真：AFP/VNA
ブルームバーグが10月17日から22日にかけて実施したエコノミスト調査によると、欧州中央銀行（ECB）は2027年まで金利を2％に据え置くと予想されている。
エコノミストは、ECBが来週の金融政策会合で預金金利を据え置くと予想している。しかし、ECBが金利を変更する可能性も排除できない。回答者の3分の1は、ECBがこれまでに8回の利下げを実施した後、少なくともあと1回の利下げを行うと予想している。一方、17%は来年末までに1回以上の利上げを予想している。
信用格付け・分析会社スコープのエコノミスト、デニス・シェン氏は、年内の追加利下げは予想していないものの、ECBは金融引き締めではなく、さらなる緩和策の可能性も視野に入れ、引き続き選択肢を検討していくとしている。また、シェン氏はユーロが1ユーロ＝1.20ドルを超える大幅な上昇と、米連邦準備制度理事会（FRB）による追加利下げを警告した人物でもある。
スウェドバンクの主任エコノミスト、ネリユス・マチューリス氏は、インフレ率は目標付近にとどまっていると確信しており、一部の成長指標はここ数カ月で変動が激しいものの、ECBの金融政策が変更される保証はない。
ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁は、経済状況とインフレは引き続き良好であると述べ、2025年9月の会合の主要メッセージを繰り返すとみられる。
ECB当局者は、消費者物価上昇のペースと地域経済の現状に満足しており、近い将来に金利を変更する可能性は低いとみている。彼らは、金融政策が新たな課題に対して柔軟な対応を示していると考えている。欧州は半導体と希土類元素をめぐる米中貿易摩擦に翻弄され、フランスの信用格付け引き下げは財政を複雑化させ、ドイツの包括的なインフラ・防衛投資計画の潜在力に対する疑念が高まっている。同時に、欧州が新たな排出量取引制度の導入を遅らせていることは、今後数年間のインフレに圧力をかけるリスクがあり、資産価格の上昇は市場崩壊の可能性に対する懸念を高めている。
12月の見通しで、インフレ率が2028年までに2%の目標（重要な閾値は1.6%）から大幅に低下すると示された場合、金利はさらに低下する可能性があります。経済成長とインフレに対する短期的なリスクは均衡していると評価されていますが、将来の不確実性は依然として大きくなっています。しかし、2025年9月の物価上昇率は5ヶ月ぶりの高水準となる2.2%を記録したことを受け、多くの回答者は下振れリスクよりも上振れリスクを懸念しています。
ラガルド総裁をはじめとする当局者が更なる利下げを主張したとしても、アナリストたちは需要への影響は限定的だと見ている。60%以上が、景気循環要因と構造要因の両方が成長を阻害していると考えている。残りの大多数は、EUの停滞の原因として構造要因を強く非難している。ECBは、長期的な投資と支出を促す「適度な」インフレ（高すぎず低すぎず）という最適シナリオを維持しているため、米国の関税引き上げによる短期的な弱さは、ドイツの財政刺激策によってまもなく相殺され、ECBは金利を据え置くことができるだろう。
出典: https://vtv.vn/ecb-co-the-se-giu-nguyen-lai-suat-o-muc-2-cho-den-nam-2027-100251025054932164.htm
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