42兆ドン以上の債券の返済期限が延長される

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VNDirectによれば、3月から6月末までに30以上の発行体が総額42兆ドンを超える債券の支払いを延長することで合意した。

3月5日に新法令が発効して以来、社債の償還期間を延長する交渉が活発に行われている。これまでは、発行者は発行済み社債の償還期限を変更できなかったが、新規制では社債保有者の同意があれば最長2年間の延長が認められる。さらに、発行者は債券の元本と利息を現金以外の資産で支払うこともできます。

VNダイレクト証券の分析チームによると、最近の債券ロットの延長期間は1か月から2年まで非常に多様です。金利も当初の金利に比べて0.5～3％上昇することに合意した。

多額の債券を発行する発行体のほとんどは不動産セクターで事業を展開しています。典型的には、フーロン不動産会社は総額14兆ドンの12区画を拡張する契約を締結した。ソビコグループは総額約9兆6000億ベトナムドンの債券52ロットを発行した。ソビコの債券の一部は当初満期日が2023年5月だったが、後に2025年5月に変更された。

ノバランド社も総額2兆7,500億ドンの債券3ロットの延長に合意し、フンティンランド社は当初より6～7カ月延長して1兆2,000億ドンの延長を決めた。

債券の満期を延長することは一時的な解決策と考えられており、発行組織が生産と事業を回復し、負債を返済するためのキャッシュフローを生み出すための時間を確保するのに役立ちます。しかし、これは将来彼らにさらなる財政的圧力をかけることになるかもしれない。

VNDirectの分析チームは、「今年最後の2四半期は償還を迎える債券への圧力が高まっている一方、事業運営とキャッシュフローは改善しているため、延長交渉は現時点で発行会社が選択できる最善の解決策の一つだ」と評価し、今後も交渉活動は活発化すると予測した。

債券の発行は、更新活動の活況とは対照的に、長期にわたる低迷状態が続いている。その理由は、多くの発行体が事業および資金繰りの困難に直面し、元本および利息の支払いが遅れる状況で、債券市場に対する投資家の信頼が回復していないためである。

第2四半期には、総額19兆2,810億ベトナムドンの社債29件が発行され、前年同期比83%減となった。今年の最初の6か月間で累計発行額は約48,687億VNDに達した。発行比率が最も高いのは不動産で約35％、次いで銀行が29％となっている。